治療病毒性流感藥物奧司他韋曾經(jīng)是市場上的緊俏藥物，如今似乎江河日下。
奧司他韋的生產(chǎn)廠家之一是東陽光長江藥業(yè)股份有限公司(簡稱“東陽光藥”)。8月31日晚間，A股公司東陽光(600673.SH)宣告，將向關(guān)聯(lián)方出售東陽光藥，原因是，東陽光藥上半年虧損超過5億元，且未來業(yè)績不確定性顯著。本次的接盤方為廣東東陽光藥業(yè)有限公司及/或其控股子公司(簡稱“廣藥公司”)，是東陽光的關(guān)聯(lián)方。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，東陽光藥是東陽光向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要載體。2018年，東陽光通過發(fā)行股份作價32.21億元收購東陽光藥50.04%股權(quán)，由此開啟醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之旅。沒想到時隔三年，公司就退貨了。
東陽光的前身是成量股份，1993年登陸A股市場，上市28年來，公司四次更名，多次尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但經(jīng)營業(yè)績整體上并不突出。
東陽光興家立業(yè)的“本行”是電子新材料、合金材料等業(yè)務(wù)。東陽光稱，本次出售東陽光藥后，公司不再從事醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，集中資源聚焦“本行”。
并購標的變臉無奈剝離
為了迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)營不利局面，東陽光果斷止損。
8月31日晚，東陽光發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易的提示性公告，公司擬將控股子公司東陽光藥轉(zhuǎn)讓給廣藥公司，轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例為不超過51.41%。
東陽光專注于藥物開發(fā)、生產(chǎn)以及中國境內(nèi)的藥物銷售等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋抗病毒、內(nèi)分泌、心血管等疾病治療領(lǐng)域，主要包括治療病毒性流感的藥品可威(磷酸奧司他韋)膠囊和可威顆粒、治療內(nèi)分泌及代謝類疾病的藥品爾同舒(苯溴馬隆片)、治療心血管疾病的藥品歐美寧(替米沙坦片)等。
東陽光解釋了本次交易的背景及目的，那就是，東陽光藥的經(jīng)營業(yè)績有些糟糕。公司稱，2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，民眾防護意識提升，流感傳播減少、醫(yī)院人流量明顯下降。因此，東陽光藥核心產(chǎn)品可威銷量出現(xiàn)明顯下降，盡管已采取措施積極應(yīng)對，但經(jīng)營業(yè)績尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。鑒于東陽光藥所處的經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生較大變化，面臨較大的變革壓力，未來業(yè)績存在較大不確定性。因此，公司決定將其剝離。
本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計也構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。擬受讓東陽光藥的主體是廣藥公司，廣藥公司與東陽光同受實際控制人張寓帥、郭梅蘭控制。
值得一提的是，3年前，東陽光也是從實際控制人張寓帥、郭梅蘭手中收購東陽光藥的。
此次收購始于2017年2月，2018年8月才正式完成。當時，東陽光作價32.21億元收購了東陽光藥50.04%股權(quán)，交易溢價率達1.8倍。此外，早在2011年，東陽光曾出資2.39億元受讓了東陽光藥6.8%股權(quán)。
收購之時，雙方約定，東陽光藥在2018年至2020年實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別不低于5.77億元、6.53億元、6.89億元。東陽光藥實際實現(xiàn)的扣非凈利潤為9.33億元、18.26億元、2.92億元。2020年，其凈利潤大幅滑坡。
而根據(jù)公告，2019年至今年上半年，東陽光藥實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為62.24億元、23.48億元、2.02億元，對應(yīng)的凈利潤分別為19.19億元、8.39億元、-5.07億元。
從2019年的盈利19.19億元到今年上半年的虧損5.07億元，東陽光藥的變臉幅度之大實在讓人意外。
毫無疑問，剝離東陽光藥，是東陽光止損的有力措施。
聚焦主業(yè)回歸初心
尋求外延式拓展實現(xiàn)高速發(fā)展的計劃失敗，東陽光決心重新聚焦“本行”，回歸初心。
上市28年來，東陽光曾多次求變。
1993年9月17日，東陽光的前身成量股份在上海證券交易所掛牌上市。當時，公司主營業(yè)務(wù)為量具刃具的生產(chǎn)制造，控股股東為成都成量集團。上市當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元、凈利潤0.26億元。但是，上市次年，業(yè)績就開始下滑，且連續(xù)三年下滑，到1996年，其凈利潤下滑至0.02億元。1998年，公司首次虧損，虧損金額為0.37億元。1999年至2001年，公司均表現(xiàn)為微利，處于保殼狀態(tài)。
2001年，東陽光迎來第一次重大變革。公司實施重大重組，深圳陽光實業(yè)借殼重組，公司更名為陽之光。但是，到2007年，公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)詿o明顯起色。2008年開始，略有所改善。
更名陽之光后，公司又進行了三次更名，分別為東陽光鋁、東陽光科、東陽光。在此期間，公司相繼涉足鋁業(yè)、水力發(fā)電、煤業(yè)、電子新材料、合金材料、醫(yī)藥等。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管頻頻進行產(chǎn)業(yè)布局，東陽光的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)仍然不是很理想。
2008年，公司凈利潤為1.19億元，到2016年，凈利潤為1.09億元，在這期間，凈利潤年度最高為2.87億元、最低為0.72億元。其中，2012年至2015年，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤連續(xù)四年下降，從2012年的1.42億元下降至0.26億元。
直到收購東陽光藥后，東陽光的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)才好看了許多。2018年、2019年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為10.91億元、11.12億元。不過，好看的業(yè)績數(shù)據(jù)只是曇花一現(xiàn)。2020年，其凈利潤為4.16億元，同比下降62.63%，扣非凈利潤為-1.02億元，同比下降111.08%。
今年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為58.90億元、0.84億元，同比變動1.72%、-66.81%，扣非凈利潤為0.27億元，同比下降85.91%。
根據(jù)半年報，今年上半年，雖然控股子公司東陽光藥出現(xiàn)虧損，但公司的電子新材料業(yè)務(wù)、合金材料業(yè)務(wù)、化工業(yè)務(wù)市場行情需求大幅增長，價格上漲。電子新材料、合金材料營業(yè)收入分別為20.64億元、22.20億元，同比均增長超過40%。化工產(chǎn)品收入10.50億元，同比增長高達94.65%。不僅營業(yè)收入增長，且三大業(yè)務(wù)的毛利率均上升，其中，化工產(chǎn)品毛利率上升18.97個百分點。
正是在這樣的背景下，東陽光決定放棄醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，專注電子新材料、合金材料。
東陽光在公告中稱，電子新材料、合金材料等業(yè)務(wù)作為公司興家立業(yè)的“本行”，一直是公司堅實穩(wěn)固的業(yè)務(wù)支柱。公司通過置出醫(yī)藥板塊，使用回籠資金優(yōu)化公司現(xiàn)有資源配置，聚焦兼具較好前景和自身優(yōu)勢的電子相關(guān)領(lǐng)域，以增強期核心競爭力。
只是，東陽光能否達到預(yù)期，仍然具有不確定性。(記者 魏度)
關(guān)鍵詞： 東陽光藥 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 并購標的 上半年虧損
