經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)暴增,大股東卻輪流坐莊減持套現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板公司康躍科技(300391.SZ)表現(xiàn)較為詭異。
11月29日晚間,康躍科技發(fā)布公告稱,公司大股東擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出讓公司6.44%股權(quán),轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約為3.36億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),康躍科技的控股股東原本為壽光市康躍投資有限公司(簡(jiǎn)稱康躍投資),去年初,其將29.90%股權(quán)作價(jià)約9.27億元轉(zhuǎn)讓給深圳市盛世豐華企業(yè)管理有限公司(簡(jiǎn)稱盛世豐華),后者成為公司控股股東。自此,康躍投資頻繁減持套現(xiàn)。
入股不到兩年,盛世豐華也開始大規(guī)模減持。在11月已經(jīng)通過減持套現(xiàn)億元的基礎(chǔ)上,再度協(xié)議減持,大幅套現(xiàn)。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì),如果本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成,兩大股東累計(jì)套現(xiàn)金額將超過17億元。
與之對(duì)應(yīng)的是,今年前三季度,康躍科技實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))同比勁增110倍。
大股東輪流坐莊大規(guī)模套現(xiàn),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),二者的異常表現(xiàn),意味著什么?
兩任控股股東輪番套現(xiàn)
仿佛是奔著套利而來,入主不到兩年,康躍科技大股東盛世豐華就開始大規(guī)模減持套現(xiàn)。
康躍科技發(fā)布的最新公告顯示,11月29日,基于自身資金需求及發(fā)展規(guī)劃考慮,盛世豐華將持有的公司2255萬股股份(占公司總股本的6.44%)以14.88元/股的價(jià)格,通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給蕪湖遠(yuǎn)澈泉?dú)v投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)澈泉?dú)v”)。本次權(quán)益變動(dòng)后,盛世豐華仍持有公司股份7520.05萬股,占公司總股本的21.47%,仍然是公司控股股東。
這是一次折價(jià)轉(zhuǎn)讓。11月26日,康躍科技收盤價(jià)為18.60元/股,本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格為14.88元/股,折價(jià)率為20%。本次交易,盛世豐華將一次性套現(xiàn)約3.36億元。
大股東折價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán),套現(xiàn)意圖明顯。公告所稱的“基于自身資金需求及發(fā)展規(guī)劃考慮”,是否意味著盛世豐華有退出之意?
值得一提的是,就在本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)之前,11月11日至19日,通過二級(jí)市場(chǎng)減持700萬股股份,盛世豐華已經(jīng)套現(xiàn)了約1.20億元。
如果本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成,入主不到兩年,盛世豐華就將套現(xiàn)4.56億元。
康躍科技成立于2001年12月24日,2014年8月1日登陸創(chuàng)業(yè)板,當(dāng)時(shí),公司控股股東為康躍投資,持股比例為63%,郭錫祿為實(shí)際控制人。2017年開始,公司實(shí)施定增等,股本不斷擴(kuò)大,到2019年三季度末,康躍投資持股比為45.39%。
去年初,康躍科技迎來新主,康躍投資將其所持公司29.90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盛世豐華,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.85元/股,交易總價(jià)款約為9.27億元。借此,康躍投資退出控股股東之位,成為康躍科技第二大股東,盛世豐華一躍成為其控股股東,吳敏文、寧新江成為康躍科技的實(shí)際控制人。
退出控股股東之位后,康躍投資馬不停蹄實(shí)施減持計(jì)劃。到今年11月19日,康躍投資的持股比下降至7.04%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者依據(jù)公告粗略統(tǒng)計(jì),通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及二級(jí)市場(chǎng)減持等,康躍投資累計(jì)套現(xiàn)約12.88億元。
入主不到兩年就大規(guī)模減持,受讓股權(quán)后,盛世豐華持續(xù)高比例質(zhì)押股權(quán),市場(chǎng)因此猜測(cè),盛世豐華入主是為了套利而來。目前,盛世豐華持股市值13.78億元(不含擬轉(zhuǎn)讓的6.44%股權(quán))。據(jù)此計(jì)算,盛世豐華將獲利9億元。
綜上,前后兩任控股股東將累計(jì)套現(xiàn)17.44億元。
值得一提的是,新主受讓股權(quán)不久,即將大部分股權(quán)予以質(zhì)押融資。
上市8年累虧3.38億
兩任控股股東接連大規(guī)模減持套現(xiàn),似乎預(yù)示著康躍科技發(fā)展前景堪憂。
公開數(shù)據(jù)顯示,2009年-2011年,康躍科技業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。但2012年至2015年,其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.25億元、2.55億元、2.43億元、1.91億元,上市前后的四年,營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)不佳。與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.35億元、0.35億元、0.29億元、0.05億元,同比下降4.46%、1.46%、17.85%、82.49%,連續(xù)四年下滑,在上市之后,下滑速度加快。
2016年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.35億元,同比增長(zhǎng)22.81%,凈利潤(rùn)為0.04億元,繼續(xù)下滑,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為-0.03億元,延續(xù)2015年以來的虧損。
2017年,康躍科技開始外延式并購,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。
wind數(shù)據(jù)顯示,2017年,公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式作價(jià)9億元收購了羿珩科技100%股權(quán),進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。2019年,公司籌劃作價(jià)6.50億元收購正豐數(shù)控100%股權(quán)。不過,這次收購以失敗告終。
2017年、2018年,或受標(biāo)的公司影響,康躍科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.44億元、8.81億元,同比增長(zhǎng)216.84%、18.39%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.70億元、1.02億元,同比增長(zhǎng)1551.62%、46.29%。
然而,2019年,康躍科技受傷很重,當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.25億元,同比下降17.67%,凈利潤(rùn)為-6.70億元,同比下降756.64%,扣非凈利潤(rùn)為-6.77億元,同比下降871.57%。
什么導(dǎo)致當(dāng)年經(jīng)營(yíng)大幅虧損?商譽(yù)減值!
2017年,公司高溢價(jià)收購的羿珩科技形成商譽(yù)5.85億元,2019年,業(yè)績(jī)承諾第三年大幅變臉,導(dǎo)致公司幾乎是全額計(jì)提商譽(yù)減值。
在此情況下,康躍科技再度籌劃產(chǎn)業(yè)并購,這一次,公司通過收購長(zhǎng)江星等進(jìn)軍醫(yī)療。長(zhǎng)江星主要從事中藥飲片、藥用膠囊生產(chǎn)銷售,以及藥品、保健品和醫(yī)療器械批發(fā)等業(yè)務(wù)。
至此,康躍科技形成了內(nèi)燃機(jī)零部件業(yè)務(wù)、光伏設(shè)備業(yè)務(wù)、醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)多元并進(jìn)的發(fā)展格局。這次并購,形成商譽(yù)7.02億元,業(yè)績(jī)承諾為,2020年至2022年,標(biāo)的實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別不低于1.8億元、2億元、2.3億元。
或受此影響,2020年,康躍科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.25億元,同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。今年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.18億元,同比增長(zhǎng)181.86%,凈利潤(rùn)為0.97億元,同比增長(zhǎng)11070.54%。
公司解釋稱,主要是將長(zhǎng)江星納入合并報(bào)表范圍。不過,長(zhǎng)江星能否兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾,能否保持穩(wěn)定持續(xù)盈利能力均具有不確定性。一旦長(zhǎng)江星業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期,高達(dá)7.02億元商譽(yù)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)減值。
整體而言,三大主業(yè)運(yùn)營(yíng),康躍科技的盈利能力仍然不強(qiáng)。上市以來,其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為虧損3.38億元。
凈利猛增超百倍,難以消除高達(dá)7.02億元的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
或許,正是這一因素,盛世豐華大舉減持套現(xiàn)。(記者 魏度)
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