2022年3月24日,財政部發(fā)布2022年中央政府性基金支出預算表,其中可再生能源電價附加收入項目支出有望超4500億元。同日,三部委開展光伏、風電等2021年底前并網(wǎng)補貼自查工作,上報預計4月15日完成。國聯(lián)證券就此點評稱,補貼發(fā)放將極大釋放新能源運營商的開發(fā)意愿。補貼拖欠問題解決,將極大提升新能源運營商財務狀況和資產(chǎn)價值,推薦補貼金額占比高、彈性大的光伏運營商太陽能(000591)(000591.SZ),正在從核電業(yè)務全面向綜合綠電運營商轉(zhuǎn)型的中國核電(601985)(601985.SH),關(guān)注分布式光伏領域龍頭林洋能源(601222)(601222.SH)。
2018年,可再生能源補貼申報在第七批后戛然而止。2019年9月,財政部將申報、審核、發(fā)放補貼資金環(huán)節(jié)下放至對應電網(wǎng)企業(yè),2020年國網(wǎng)以清單模式正式開始錄入2020年前并網(wǎng)項目,但錄入速度明顯下降,集中式光伏裝機列入補貼目錄比例從2016年3月底的99.5%逐步下降至2021年底的52.6%。大量新能源項目應收款不斷增加,現(xiàn)金流緊張影響正常經(jīng)營。
2022年其他政府性基金支出4594.47億元,同比2021年凈增超3600億元。根據(jù)國聯(lián)證券測算,2021年底補貼累計缺口達到4656億元。此次新能源補貼發(fā)放金額遠超預期,可覆蓋幾乎全部補貼拖欠,補貼拖欠問題將迎刃而解,極大釋放新能源運營商的開發(fā)意愿和資金活力。
國聯(lián)證券認為,補貼拖欠問題解決對于行業(yè)有如下積極影響:
一,改善運營商財務狀況:補貼收回將大幅減少應收賬款,提升現(xiàn)金流,降低企業(yè)融資壓力,提升電站資產(chǎn)價值。
二,補貼作為新項目資本金擴大項目規(guī)模:按照單項目資本金占比30%,杠桿率3.3倍,4500億補貼款能夠撬動1.35萬億的項目投資,按照當前光伏4元/W、風電6元/W建設成本的中位數(shù)5元/W計算,可支撐270GW風光項目建設。
本文來源于國聯(lián)證券發(fā)布的研究報告,作者為分析師吳程浩、賀朝暉;智通財經(jīng)編輯:文文。
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