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播報(bào):中信證券:戰(zhàn)略資源品高景氣有望延續(xù) 推薦兩條投資主線

來源:智通財(cái)經(jīng)    發(fā)布時(shí)間:2022-06-27 09:58:12


(資料圖片)

中信證券(600030)發(fā)布研究報(bào)告稱,全球流動(dòng)性持續(xù)收緊,通脹壓力或逐步緩解,同時(shí),地緣政治因素影響下,戰(zhàn)略資源品高景氣有望延續(xù)。在此背景下,該行推薦兩條投資主線:1)受益于原材料價(jià)格回歸理性下的毛利率提升,本身在碳中和、材料國產(chǎn)替代戰(zhàn)略下具備明確成長性的高端新材料;2)戰(zhàn)略資源高景氣持續(xù),看好具備成本優(yōu)勢和逆周期擴(kuò)張能力的低估值龍頭公司。

中信證券主要觀點(diǎn)如下:

流動(dòng)性趨緊疊加供需錯(cuò)配緩解,大宗商品的價(jià)格中樞存在壓力。

展望下半年,伴隨海外流動(dòng)性持續(xù)收緊以及供應(yīng)端穩(wěn)步釋放下供需錯(cuò)配的逐步緩解,主要大宗商品價(jià)格高點(diǎn)仍將存在壓力。但考慮到地緣政治沖擊,全球戰(zhàn)略資源的供應(yīng)依舊受損,對應(yīng)商品價(jià)格有望維持高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤向中游轉(zhuǎn)移,把握能源轉(zhuǎn)型下,成長性材料的量利齊升機(jī)會(huì)。

隨著原材料價(jià)格回歸理性,產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向中游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。目前,全球正處于能源轉(zhuǎn)型成長期,新能源替代傳統(tǒng)化石能源正穩(wěn)步推進(jìn),風(fēng)電、光伏及鋰電的成長空間打開,為相關(guān)材料帶來發(fā)展機(jī)遇。該行預(yù)計(jì)具備技術(shù)優(yōu)勢或資源壁壘優(yōu)勢的企業(yè),有望充分受益成長性材料未來量利齊升下的利潤爆發(fā)機(jī)會(huì)。

戰(zhàn)略資源高景氣持續(xù),看好具備成本優(yōu)勢和逆周期擴(kuò)張能力的低估值龍頭公司。

該行預(yù)計(jì)下半年,在地緣政治沖突持續(xù)下,戰(zhàn)略資源仍將呈現(xiàn)供給偏緊局面,價(jià)格呈現(xiàn)高位振蕩。該行看好一體化布局下,具備成本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè),看好其在逆周期持續(xù)擴(kuò)張的能力。從歷史周期來看,行業(yè)核心龍頭企業(yè)在波動(dòng)期間將加速提升優(yōu)勢賽道市場份額,并不斷拓展新的業(yè)務(wù)版圖,整體成長性可期。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議積極關(guān)注低估值、兼具成長屬性的行業(yè)龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示:全球流動(dòng)性收緊超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);全球經(jīng)濟(jì)和需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);中美關(guān)系反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn);碳中和、新能源、安全、環(huán)保等政策環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞: 戰(zhàn)略資源 中信證券 大宗商品

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