首頁 資訊 國(guó)內(nèi) 聚焦 教育 關(guān)注 熱點(diǎn) 要聞 民生1+1 國(guó)內(nèi)

快看點(diǎn)丨民生證券:給予高測(cè)股份買入評(píng)級(jí)

來源:證券之星    發(fā)布時(shí)間:2022-07-15 17:52:37

民生證券股份有限公司鄧永康,郭彥辰近期對(duì)高測(cè)股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《事件點(diǎn)評(píng):壺關(guān)一期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目落地,細(xì)線化有望提升市占率》,本報(bào)告對(duì)高測(cè)股份給出買入評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為88.7元。

高測(cè)股份(688556)


【資料圖】

事件:7月13日,公司發(fā)布公告,公司擬與壺關(guān)縣人民政府簽署的《壺關(guān)年產(chǎn)12000萬千米金剛線項(xiàng)目投資協(xié)議書》,項(xiàng)目一期計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)4000萬千米金剛線產(chǎn)能,預(yù)計(jì)投資額將達(dá)到6.66億元,后續(xù)8000萬千米金剛線項(xiàng)目尚未具體約定。項(xiàng)目一期擴(kuò)產(chǎn)周期為12個(gè)月,項(xiàng)目投產(chǎn)后公司年產(chǎn)能將達(dá)到6500萬千米,進(jìn)一步縮小與龍頭的差距。

切割設(shè)備與耗材雙輪驅(qū)動(dòng),積極擴(kuò)產(chǎn)夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材供應(yīng)商,目前在光伏領(lǐng)域具備“切割裝備、切割耗材、切割工藝”的系統(tǒng)切割解決方案。光伏切割設(shè)備方面:21年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.80億元,同比+116.95%;截至2021年12月31日,在手訂單合計(jì)8.47億元(含稅),同比+132.40%,客戶遍及隆基、晶澳、晶科、高景、通合、安徽華晟等;光伏切割耗材(金剛線)方面,公司21年金剛線全年產(chǎn)量達(dá)1,000萬千米,同比+115.29%,全年銷量超800萬千米,同比+80.54%,市占率約12%。2021年Q1,公司全部金剛線產(chǎn)線已完成“一機(jī)十二線”技改,2022年金剛線有效年產(chǎn)能整體可達(dá)2,500萬公里以上。此次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2022年Q3末開始建設(shè),項(xiàng)目周期為12個(gè)月,預(yù)計(jì)2023年底投產(chǎn),2023年公司光伏切割耗材出貨量有望突破3000萬公里。

推動(dòng)細(xì)線化進(jìn)程,新技術(shù)持續(xù)推進(jìn)。公司于2021年完成“一機(jī)十二線”技改,在增加生產(chǎn)線單機(jī)線體的同時(shí),疊加生產(chǎn)線速的不斷提高,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與生產(chǎn)效率的大幅度提升,同時(shí)產(chǎn)品品質(zhì)也在不斷改善。細(xì)線化方面,公司持續(xù)研發(fā)以提高細(xì)線化后產(chǎn)品的良率,并且保證產(chǎn)品切割能力,目前公司已實(shí)現(xiàn)40μm與38μm產(chǎn)品批量銷售,36μm產(chǎn)品正在有序推廣,35μm以下線徑產(chǎn)品已進(jìn)入測(cè)試階段,隨著薄硅片市占率的提升,公司有望通過細(xì)線化獲得更高的市場(chǎng)份額。此外,公司從2019年開始關(guān)注鎢絲技術(shù),目前擁有技術(shù)儲(chǔ)備,處于測(cè)試階段,未來若鎢絲能在成本上取得突破,公司有能力迅速切換產(chǎn)能以匹配市場(chǎng)需求,為客戶提供良率更高,切割能力更強(qiáng)的產(chǎn)品。

投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.51/40.67/50.56億元,歸母凈利潤(rùn)分別為4.71/6.27/7.67億元,增速分別為173%/33%/22%。7月14日股價(jià)對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)42x/32x/26x。公司是光伏切割設(shè)備和耗材領(lǐng)先企業(yè),多成長(zhǎng)曲線共舞,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:下游需求不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??;業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,東吳證券(601555)周爾雙研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)97.39%,其預(yù)測(cè)2022年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利5.26億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為38.4。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:

該股最近90天內(nèi)共有16家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)12家,增持評(píng)級(jí)4家;過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為93.15。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,高測(cè)股份(688556)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好,盈利能力良好,未來營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康,須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3.5星,好價(jià)格指標(biāo)1.5星,綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理,如有問題請(qǐng)聯(lián)系我們。

關(guān)鍵詞: 切割設(shè)備 證券之星 民生證券

頻道精選

首頁 | 城市快報(bào) | 國(guó)內(nèi)新聞 | 教育播報(bào) | 在線訪談 | 本網(wǎng)原創(chuàng) | 娛樂看點(diǎn)

Copyright @2008-2018 經(jīng)貿(mào)網(wǎng) 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備2022009963號(hào)-11
本站點(diǎn)信息未經(jīng)允許不得復(fù)制或鏡像 聯(lián)系郵箱:39 60 29 14 2 @qq.com