主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系,作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者,基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī),所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候,我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好,還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績(jī)從哪里來”和“業(yè)績(jī)有沒有可持續(xù)性”的問題?;鹧芯拷M會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。
檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別,讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配,真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔(β)的收益,往往是大盤上漲帶來的,不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法(α)能力才是用來測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng),基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。
付娟在擔(dān)任農(nóng)銀中小盤混合(660005)基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)135.88%,平均年化收益率為13.7%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有151次,其中盈利次數(shù)為105次,勝率為69.54%;翻倍級(jí)別收益有3次,翻倍率為1.99%。
【資料圖】
以下為付娟所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例:
重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解:
1、南京新百(600682)(600682)翻倍案例:
付娟管理的農(nóng)銀中小盤混合基金在15年1季度買入南京新百,在持有1個(gè)季度后在15年2季度賣出。持有期間的估算收益率為190.34%,持有期間南京新百在2014年到2015年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)102.52%。
2、掌趣科技(300315)(300315)調(diào)倉(cāng)案例:
付娟管理的農(nóng)銀中小盤混合基金在13年2季度買入掌趣科技,在持有1年又0個(gè)季度后在14年2季度賣出。持有期間的估算收益率為98%,持有期間掌趣科技在2013年到2014年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)115.2%。
3、廣博股份(002103)(002103)折戟案例:
付娟管理的農(nóng)銀中小盤混合基金在16年3季度買入廣博股份,在持有1年又3個(gè)季度后在18年2季度賣出。持有期間的估算收益率為-61.04%,持有期間廣博股份在2016年到2018年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)24.65%。
通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例,我們可以看出基金經(jīng)理付娟的阿爾法能力普通,申萬菱信興樂優(yōu)選混合A(016105)基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。
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