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天天亮點!華安證券:給予芯碁微裝買入評級

來源:證券之星    發(fā)布時間:2022-07-26 09:13:17

華安證券股份有限公司胡楊,趙恒禎近期對芯碁微裝進行研究并發(fā)布了研究報告《PCB直寫光刻高速增長,泛半導(dǎo)體設(shè)備放量可期》,本報告對芯碁微裝給出買入評級,當(dāng)前股價為77.2元。


(相關(guān)資料圖)

芯碁微裝(688630)

國內(nèi)直寫光刻設(shè)備龍頭企業(yè)

合肥芯碁微電子裝備股份有限公司(芯碁微裝),成立于2015年6月,公司專業(yè)從事以微納直寫光刻為技術(shù)核心的直接成像設(shè)備及直寫光刻設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)。主要產(chǎn)品及服務(wù)包括PCB直接成像設(shè)備及自動線系統(tǒng)、泛半導(dǎo)體直寫光刻設(shè)備及自動線系統(tǒng)、其他激光直接成像設(shè)備。公司深耕PCB領(lǐng)域,憑借優(yōu)質(zhì)服務(wù)及具有強大競爭力的產(chǎn)品等不斷開拓下游市場,累計服務(wù)70多家客戶,包括深南電路(002916)、健鼎科技等龍頭企業(yè)。2021年4月,公司登陸科創(chuàng)板上市。公司的主營專注于線路板產(chǎn)業(yè)鏈,圍繞PCB、半導(dǎo)體兩大主線開展。

PCB領(lǐng)域:產(chǎn)業(yè)升級,直寫成像設(shè)備需求高漲

①直寫光刻是PCB制造的核心技術(shù)之一。在PCB制造工藝流程中,曝光、阻焊環(huán)節(jié)均需要使用曝光設(shè)備,直接成像是一種主要的光刻技術(shù),在曝光時不使用底片。

②PCB產(chǎn)品升級,直接成像設(shè)備替代傳統(tǒng)曝光設(shè)備。在PCB產(chǎn)品不斷升級的過程中,相較于傳統(tǒng)曝光設(shè)備,直寫光刻設(shè)備在曝光精度、良品率、生產(chǎn)效率、環(huán)保性、自動化水平等諸多方面具有比較優(yōu)勢,符合PCB產(chǎn)業(yè)高端化升級要求,成為了PCB制造中曝光工藝的主流技術(shù)方案,隨著設(shè)備成本的不斷下降,未來直接成像設(shè)備市場需求快速增長。

③汽車、服務(wù)器等領(lǐng)域拉動PCB需求量增加。汽車、服務(wù)器等拉動國內(nèi)PCB需求快速增加,國內(nèi)PCB企業(yè)逐步擴大資本開支投資建廠,提升對PCB設(shè)備需求。

泛半導(dǎo)體領(lǐng)域:需求穩(wěn)步增長,市場份額持續(xù)提升

光刻設(shè)備是泛半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵,應(yīng)用廣泛。細分領(lǐng)域快速增長,帶動對光刻設(shè)備的需求。公司技術(shù)水平國內(nèi)先進,新開拓先進封裝、引線框架、新型顯示等市場,并持續(xù)拓展客戶。21年公司泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收0.56億元,同比增長393%,毛利率62%,未來該業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高增速,貢獻盈利增長點。

投資建議

我們預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤為1.58、2.23、3.01億元,對應(yīng)市盈率為59、42、31倍,首次覆蓋給予公司“買入”評級。

風(fēng)險提示

研發(fā)進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、下游需求不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,中金公司李學(xué)來研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達86.02%,其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利1.5億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為62.26。

最新盈利預(yù)測明細如下:

該股最近90天內(nèi)共有5家機構(gòu)給出評級,買入評級4家,增持評級1家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為65.25。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,芯碁微裝(688630)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般,盈利能力良好,營收成長性優(yōu)秀。財務(wù)相對健康,須關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3.5星,好價格指標(biāo)1.5星,綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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關(guān)鍵詞: 證券之星 華安證券 股份有限公司

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