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全球要聞:華安證券:新能源補(bǔ)貼政策或向公共領(lǐng)域電動(dòng)化方向傾斜 重點(diǎn)關(guān)注三大方向

來(lái)源:智通財(cái)經(jīng)    發(fā)布時(shí)間:2023-02-06 12:09:29

華安證券(600909)發(fā)布研究報(bào)告稱,工信部等部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于組織開(kāi)展公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》,要求試點(diǎn)領(lǐng)域新增及更新車(chē)輛中新能源汽車(chē)比例顯著提高,其中城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送領(lǐng)域力爭(zhēng)達(dá)到80%。該行認(rèn)為,此次《通知》出臺(tái),表明新能源補(bǔ)貼政策會(huì)從乘用車(chē)往公共領(lǐng)域電動(dòng)化方向傾斜,重點(diǎn)在城市物流配送、環(huán)衛(wèi)車(chē)輛、商用重卡三個(gè)方向。

建議關(guān)注:江淮汽車(chē)(600418.SH)、福田汽車(chē)(600166)(600166.SH)(新能源物流配送輕卡);宇通重工(600817.SH)、福龍馬(603686.SH)(環(huán)衛(wèi)車(chē));一汽解放(000800.SZ)、中國(guó)重汽(000951)(000951.SZ)(港口碼頭重載牽引);菱電電控(688667.SH)(商用車(chē)混動(dòng)電控);瀚川智能(688022)(688022.SH)(重卡換電)。


(資料圖)

華安證券主要觀點(diǎn)如下:

目前我國(guó)公共領(lǐng)域汽車(chē)電動(dòng)化進(jìn)程發(fā)展緩慢。

截止2020年底,全國(guó)公共領(lǐng)域汽車(chē)保有量中,新能源汽車(chē)占比約為10%,偏慢的電動(dòng)化進(jìn)程導(dǎo)致部分領(lǐng)域很難實(shí)現(xiàn)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》提出的“2035年公共領(lǐng)域用車(chē)全面電動(dòng)化”目標(biāo)。截止2020年,像公務(wù)車(chē)領(lǐng)域的新能源滲透率僅為0.7%,環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域車(chē)輛僅為3.8%,城市物流配送領(lǐng)域僅為5.9%,機(jī)場(chǎng)用車(chē)為7.5%,出租車(chē)為9.5%,郵政車(chē)輛為14.1%,特定場(chǎng)景重型貨車(chē)為17.7%,城市公交為66.2%。因此,此次《通知》的發(fā)布,將發(fā)揮政策引導(dǎo)作用,加快公共領(lǐng)域車(chē)輛的全面電動(dòng)化進(jìn)程。

城市物流配送領(lǐng)域增長(zhǎng)空間巨大。

截止2020年,城市物流配送領(lǐng)域的汽車(chē)整體保有量為669.7萬(wàn)輛,約占公共領(lǐng)域汽車(chē)保有量的2/3,市場(chǎng)規(guī)模最大。但是新能源物流汽車(chē)的保有量?jī)H為39.3萬(wàn)輛,占公共領(lǐng)域新能源汽車(chē)的37.4%,新能源汽車(chē)規(guī)模與整體保有量并不匹配。而且該領(lǐng)域中新能源汽車(chē)的滲透率僅為5.9%,與80%的目標(biāo)滲透率差距過(guò)大。假設(shè)根據(jù)2016-2020年國(guó)內(nèi)輕卡保有量平均增速9.5%作為城配物流車(chē)的保有量增速,粗略估計(jì)2025年城配物流車(chē)保有量為1055.3萬(wàn)輛,從而新能源物流車(chē)保有量為844.2萬(wàn)輛。若在5年實(shí)現(xiàn),平均每年增量需求將達(dá)到161萬(wàn)輛,增長(zhǎng)空間廣闊。在公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化的契機(jī)下,城市物流配送領(lǐng)域廣闊的增長(zhǎng)空間與市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)使其成為此輪公共領(lǐng)域電動(dòng)化的核心。

環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域增量空間廣闊。

截止2020年,環(huán)衛(wèi)車(chē)輛整體保有量為57.5萬(wàn)輛,新能源汽車(chē)保有量?jī)H為2.2萬(wàn)輛,導(dǎo)致電動(dòng)化比例僅為3.8%,距離80%的目標(biāo)滲透率有著不小的差距。假設(shè)根據(jù)2016-2020年市政環(huán)衛(wèi)保有量平均增速20%作為環(huán)衛(wèi)車(chē)輛的增速,粗略估計(jì)2025年環(huán)衛(wèi)車(chē)輛保有量為145萬(wàn)輛,新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)保有量為116萬(wàn)輛。若在5年實(shí)現(xiàn),平均每年增量需求達(dá)到22.7萬(wàn)輛,意味著更大的增長(zhǎng)空間。借助于政策刺激與市場(chǎng)潛力的雙重利好,加上新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)在作業(yè)效率的優(yōu)勢(shì),新能源環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)也是此輪公共領(lǐng)域電動(dòng)化的重要方向。

重載車(chē)輛同樣具有較好的增長(zhǎng)潛力。

截止2022年,國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)保有量約870萬(wàn)輛,新能源重卡保有量為4.6萬(wàn)輛,滲透率為0.53%。基于2022年12.9%的增速,粗略估計(jì)2025年重卡保有量為1252萬(wàn)輛,新能源重卡為1001萬(wàn)輛,那么3年內(nèi)每年增量為333.9萬(wàn)輛,增長(zhǎng)空間廣闊。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策落地不及預(yù)期;市場(chǎng)銷(xiāo)量不及預(yù)期;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞: 城市物流 華安證券 粗略估計(jì)

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