據(jù)國家稅務(wù)總局最新增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)假期間全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入同比增長12.2%，商品消費和服務(wù)消費同比分別增長10%和13.5%。
其中，下沉市場消費熱度高漲。據(jù)支付寶發(fā)布2023年春節(jié)消費觀察顯示，“城鄉(xiāng)消費遷移”在春節(jié)期間效果顯著，三線及以下城市消費金額同比去年春節(jié)同期漲幅近20%，漲幅超過一、二線城市。同樣，餐飲需求恢復(fù)超預(yù)期。據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)，除夕至正月初六期間受訪餐企營收同比增長24.7%，相比2019年上漲1.9%，客流量同比上漲26%，相比2019年基本持平。此外，禮盒類產(chǎn)品需求旺盛。禮盒類整個春節(jié)期間的銷量持續(xù)走俏，整體同比增長超50%，預(yù)制菜成交額同比增長超6倍，氨基酸口服液、保健酒和蛋白粉春節(jié)期間成交額分別同比增長215%、86%和70%。春節(jié)數(shù)據(jù)超預(yù)期帶動走親訪友、禮贈、大眾餐飲及下沉市場宴席等相關(guān)大眾品需求回暖，同時，由于去年12月各地感染人數(shù)快速增加，元旦之前渠道備貨信心不強(qiáng)，對春節(jié)旺季預(yù)期相對較悲觀。
國海證券分析指出，今年春節(jié)動銷超預(yù)期，加速渠道庫存消化，并帶來部分大眾品節(jié)后的補(bǔ)貨需求。2月以來，節(jié)后婚宴、寶寶宴等剛性宴席場景回補(bǔ)，大眾餐飲同比恢復(fù)加速，學(xué)校、企業(yè)、醫(yī)院等團(tuán)餐渠道恢復(fù)正常，預(yù)計繼續(xù)拉動餐飲行業(yè)需求回暖，一季度餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)餐飲端訂單需求加速反彈，速凍食品、預(yù)制菜、調(diào)味品等板塊相關(guān)個股業(yè)績有望獲超預(yù)期表現(xiàn)。
(相關(guān)資料圖)
零食和預(yù)制菜方面，行業(yè)均在轉(zhuǎn)暖。目前零食賽道因近十年消費渠道持續(xù)變革，導(dǎo)致白牌以及渠道型龍頭占盡先機(jī)，行業(yè)集中度持續(xù)下降。目前正在進(jìn)入生產(chǎn)型龍頭逐步替代渠道型龍頭的過程中，預(yù)計該過程可能持續(xù)3-5年。
長期來看預(yù)制菜，則因便利性、標(biāo)準(zhǔn)化剛需、地域保護(hù)（較遠(yuǎn)區(qū)域需重新建廠建渠道），結(jié)合冷鏈物流運(yùn)力提升，B端滲透率提升長期趨勢不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩(wěn)健。預(yù)制菜板塊投入產(chǎn)出比高于其他新消費行業(yè)，目前仍處初期，可重點關(guān)注。
點評：目前消費場景恢復(fù)，市場信心修復(fù)、預(yù)期向好，短中期疫后修復(fù)是主線，建議關(guān)注復(fù)蘇帶來的餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，中長期依舊持續(xù)關(guān)注消費升級主邏輯。
這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。
1、寶立食品
寶立食品深耕西式復(fù)調(diào)賽道筑牢基本盤，在研發(fā)實力、響應(yīng)能力等各方面綜合實力強(qiáng)于競爭對手，看好大客戶推新擴(kuò)店及中小客戶開拓對公司業(yè)績帶來的穩(wěn)定增量，同時公司切入輕烹業(yè)務(wù)，成為速食意面行業(yè)引領(lǐng)者，在各品牌聯(lián)合加強(qiáng)消費者教育背景下，速食意面滲透率有望持續(xù)提升，公司輕烹業(yè)務(wù)將持續(xù)帶來業(yè)績彈性。
——申港證券
2、新乳業(yè)
2002年以來公司歷經(jīng)三輪并購潮，在西南、華東、西北、華北、華中等區(qū)域均有布局。憑借優(yōu)秀的投后整合能力，保留子品牌充分強(qiáng)化本土消費者粘性，同時賦能研發(fā)技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)系統(tǒng)改造、完善的冷鏈系統(tǒng)和銷售渠道，整合成效顯著。南山從收購時收入幾千萬、虧損，運(yùn)作到現(xiàn)在凈利率顯著提升；唯品低溫主導(dǎo)下盈利能力出色，可成為標(biāo)桿子公司。此外，管理體系建設(shè)不斷優(yōu)化，總部前期投入研發(fā)和數(shù)字化建設(shè)等費用較大，基礎(chǔ)夯實后也有降費空間。公司未來將以內(nèi)生精耕優(yōu)于外延并購，凈利率提升確定性強(qiáng)。
——興業(yè)證券
3、味知香
公司是預(yù)制菜行業(yè)的上市公司，在產(chǎn)品和市場等方面與競品形成差異化競爭。江浙滬是公司的“舒適區(qū)”，該核心市場仍有很大的開拓空間。公司的新增產(chǎn)能2023年3月達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能保障下，預(yù)計公司未來三年的銷售增長可保持在30%上下。
——中原證券
4、紫燕食品
公司作為餐桌鹵味龍頭，深耕市場30余年，在華東區(qū)域已擁有較好的品牌及渠道基礎(chǔ)，產(chǎn)品的主食屬性為業(yè)績的穩(wěn)定性及疫后的彈性提供底層支撐，高配合度的渠道構(gòu)筑了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的門店基本盤以及穩(wěn)健的拓店能力。
——光大證券
封面圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝
