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每日聚焦:湘財證券:新能源汽車銷量高增長有望延續(xù) 重點關注“價穩(wěn)量增”的環(huán)節(jié)

來源:智通財經    發(fā)布時間:2023-03-06 14:11:08


(資料圖)

湘財證券發(fā)布研究報告稱,2023年新能源汽車銷量高增長有望延續(xù),重點關注產業(yè)鏈上“價穩(wěn)量增”的環(huán)節(jié),所謂價穩(wěn)是指盈利穩(wěn)定或盈利改善,其一是動力電池,該行判斷鋰價開啟下行周期,隨著鋰等鋰電材料價格回調,屆時動力電池企業(yè)盈利狀況會有所改善,建議關注其盈利狀況改善。其二是鋰電隔膜、電芯結構件,其行業(yè)競爭格局優(yōu)異,盈利狀況良好穩(wěn)定,且部分龍頭公司已經進入國際供應鏈體系,可以受益于國外新能源汽車放量。維持行業(yè)“增持”評級。

湘財證券主要觀點如下:

新能源汽車板塊估值降至近一年較低水平

截至2023/2/28,近一年萬得新能源汽車指數下跌8.7%,然而,估值(PE,TTM)大幅下降49.9%至31.1倍,估值大幅下降主要是相關上市公司盈利顯現。市場對于新能源汽車股票的刻板印象是估值高,其實,隨著股價回調、業(yè)績高增長兌現,估值已經大幅下降至30倍左右,目前估值處在近一年較低水平。建議積極關注。

歐洲目標2035年新車零排放,指向全面純電化

當地時間2/14歐洲議會在斯特拉斯堡以340票贊成、279票反對、21票棄權的投票結果,通過《2035年歐洲新車零排放協(xié)議》(zero CO2 emissions fornew cars and vans in 2035),2035年歐洲新售轎車和小貨車必須是零排放,包括階段性目標是2030年新車減排55%(相比2021年)。投票結果顯示,新政也有不少反對聲音,特別地,不同于現行政策鼓勵純電動汽車與插電混動汽車,新政零排放基本上意味著走向全面純電化,插電混動路線必須是內燃機改用高效清潔能源才可以滿足零排放,目前來看難度巨大,發(fā)源于歐洲的內燃機或將徹底退出歐洲汽車市場。該行認為,新政在歐洲議會層面獲得通過,后續(xù)障礙不大,新政將會推動歐洲新能源汽車發(fā)展,特別是指向了純電動技術路線,會促使車企集中精力聚焦純電動車型。

鋰價快速回落主要是受需求端影響而非供給釋放

近期鋰價快速回落,主要是受需求端影響而非供給釋放,前期疫情管控(影響消費端甚于生產端)導致動力電池庫存積壓,再加上政策調整后新能源汽車銷量不明朗,動力電池企業(yè)主動放緩生產節(jié)奏。

該行判斷后市隨著需求恢復,鋰價會止跌企穩(wěn),2023年鋰價還是會維持在30-40萬元。鋰價高漲已有兩年時間,然而供給釋放是不及預期的,受南美、加拿大等地鋰礦國有化影響,鋰礦開發(fā)進度緩慢,預計鋰價仍將在未來很長時間維持高位,鋰行業(yè)公司利潤豐厚。

風險提示:新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈;行業(yè)競爭加劇;科技股估值大幅波動風險。

關鍵詞: 湘財證券 價穩(wěn)量增 大幅下降

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