天風(fēng)證券(601162)發(fā)布研究報告稱,鈣鈦礦晶硅疊層電池是現(xiàn)階段晶硅電池的升級之選,其中鈣鈦礦/HJT電池或為更優(yōu)解;而全鈣鈦礦電池?zé)o需晶硅材料,能實現(xiàn)有效降本,未來隨著量產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟,全鈣鈦礦疊層有望成為更優(yōu)選擇。建議關(guān)注電池廠商后續(xù)進(jìn)展:目前明確鈣鈦礦疊層電池規(guī)劃的多為跨界廠商,杭蕭鋼構(gòu)(600477)(600477.SH)進(jìn)展快速,率先規(guī)劃建立100MW中試線。傳統(tǒng)電池片廠商中,天合(688599.SH)、東方日升(300118)(300118.SZ)與通威(600438.SH)已有明確的鈣鈦礦疊層電池布局計劃。
(資料圖)
▍天風(fēng)證券主要觀點如下:
1)鈣鈦礦疊層電池:效率突破單結(jié)極限,多種技術(shù)路徑持續(xù)探索。
疊層電池的原理是寬帶隙頂部電池吸收高能量光子,窄帶隙底部電池提高光子利用率,二者合作能突破單結(jié)電池的理論效率極限,打開轉(zhuǎn)化效率天花板。
從材料分類:可分為鈣鈦礦/PERC、鈣鈦礦/TOPCon、鈣鈦礦/HJT、鈣鈦礦/CIGS與全鈣鈦礦電池等。鈣鈦礦晶硅疊層電池是現(xiàn)階段晶硅電池的升級之選,其中鈣鈦礦/HJT電池或為更優(yōu)解;而全鈣鈦礦電池?zé)o需晶硅材料,能實現(xiàn)有效降本,未來隨著量產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟,全鈣鈦礦疊層有望成為更優(yōu)選擇。
從結(jié)構(gòu)分類:兩端結(jié)構(gòu)為兩子電池串聯(lián),三端結(jié)構(gòu)兩子電池并聯(lián),四端機(jī)械堆疊結(jié)構(gòu)兩子電池并聯(lián),光學(xué)耦合。兩端集成一體化結(jié)構(gòu)要求兩子電池電流相互匹配,產(chǎn)業(yè)選擇集中于兩端一體化結(jié)構(gòu),或因其所需透明導(dǎo)電層較少,制備成本低。
2)制備設(shè)備:看好廣泛PVD與先進(jìn)ALD。
綜合分析各公司公開專利,疊層電池生產(chǎn)流程相較于單結(jié)電池的增量在于中間層,ALD技術(shù)在其中緩沖層/致密層更占優(yōu);PVD技術(shù)覆蓋大部分生產(chǎn)流程,價值量占比高。
3)疊層鈣鈦礦電池:電池廠商厚積待薄發(fā),產(chǎn)能規(guī)劃持續(xù)萌芽。
傳統(tǒng)電池廠商隆基、愛旭已開始技術(shù)布局,新興企業(yè)寶馨、華晟不容小覷,跨界廠商杭蕭鋼構(gòu)、聆達(dá)股份動作頻繁。目前鈣鈦礦疊層電池尚處于研發(fā)與試驗階段,已有企業(yè)宣布產(chǎn)能規(guī)劃,鈣鈦礦晶硅疊層電池因基礎(chǔ)晶硅技術(shù)成熟,產(chǎn)業(yè)進(jìn)度快于鈣鈦礦/CIGS疊層電池與全鈣鈦礦疊層電池。
效率方面,小面積鈣鈦礦/晶硅疊層電池效率已超30%,期待大面積疊層電池效率突破。
4)投資建議:
建議關(guān)注電池廠商后續(xù)進(jìn)展:目前明確鈣鈦礦疊層電池規(guī)劃的多為跨界廠商,杭蕭鋼構(gòu)進(jìn)展快速,率先規(guī)劃建立100MW中試線。
傳統(tǒng)電池片廠商中,天合、東方日升與通威已有明確的鈣鈦礦疊層電池布局計劃。
關(guān)注PVD設(shè)備與ALD廠商:PVD設(shè)備商中捷佳偉創(chuàng)(300724)與京山輕機(jī)(000821)設(shè)備已成功導(dǎo)入下游鈣鈦礦電池端,未來有望應(yīng)用于疊層電池;微導(dǎo)納米是光伏ALD設(shè)備龍頭之一,已獲取疊層電池訂單,期待未來擴(kuò)大優(yōu)勢;奧來德(正在研發(fā))、欣奕華(暫未上市)作為蒸鍍機(jī)探索研發(fā)生產(chǎn)商,有望憑借蒸發(fā)源know-how帶來增益。
風(fēng)險提示:
光伏裝機(jī)不及預(yù)期;電池片技術(shù)路徑變化風(fēng)險;鈣鈦礦疊層電池量產(chǎn)速度低于預(yù)期。
關(guān)鍵詞: