首頁 資訊 國內(nèi) 聚焦 教育 關注 熱點 要聞 民生1+1 國內(nèi)

您的位置:首頁>資訊 > 看點 >

全球即時:海通國際:給予魯西化工增持評級,目標價位15.66元

來源:證券之星    發(fā)布時間:2023-04-26 10:59:54

海通國際證券集團有限公司劉威,孫維容,莊懷超近期對魯西化工(000830)進行研究并發(fā)布了研究報告《2022年歸母扣非凈利潤同比下降42.08%,看好新項目投產(chǎn)帶來的成長性》,本報告對魯西化工給出增持評級,認為其目標價位為15.66元,當前股價為11.71元,預期上漲幅度為33.73%。

魯西化工(000830)

公司發(fā)布2022年年報。2022年實現(xiàn)營業(yè)收入303.57億元,同比減少4.52%,歸母扣非凈利潤30.51億元,同比下降42.08%。


(資料圖片)

2022年利潤同比下降主要源于市場供需變化與原材料價格上漲。1)收入303.57億元,同比下降4.52%,主要系化工新材料產(chǎn)品收入下降,分業(yè)務看,化工新材料業(yè)務、基礎化工業(yè)務、化肥貿(mào)易累計收入分別變化-17.72%、11.36%、60.95%至168.43、102.74、30.63億元,營業(yè)成本分別變化4.37%、10.01%、51.86%至147.40、65.24、28.74億元。2)分產(chǎn)品毛利率來看,化工新材料產(chǎn)品、基礎化工產(chǎn)品、化肥貿(mào)易2022年毛利率同比分別變化-18.53、0.78、5.61個百分點至12.48%、36.5%、6.15%。3)三項費用率同比下降0.21個百分點至6.15%,其中銷售、管理(包括研發(fā))、財務費用率同比變化-0.04、0.51、-0.67個百分點至0.19%、5.18%、0.79%。

公司全力推進項目建設,2023年主要產(chǎn)品生產(chǎn)目標為生產(chǎn)產(chǎn)品1050萬噸。1)2022年10月29日,公司公告120萬噸/年雙酚A項目一期順利投產(chǎn),該項目包括20萬噸雙酚A項目及配套公用工程等輔助設施。2)產(chǎn)能利用率方面,公司2022年主要產(chǎn)品己內(nèi)酰胺、尼龍6切片、雙氧水、甲酸、多元醇產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為91.14%、79.17%、98.94%、72.19%、106.13%。3)公司2023年主要產(chǎn)品生產(chǎn)目標為生產(chǎn)產(chǎn)品1050萬噸(包含內(nèi)部互為原料自用部分)。

公司60萬噸/年己內(nèi)酰胺·尼龍6一期項目與20萬噸DMF項目持續(xù)推進,擬投資建設100萬噸/年有機硅項目。1)根據(jù)《魯西化工集團股份有限公司吸收合并魯西集團有限公司暨關聯(lián)交易報告書(草案)(注冊稿)》,公司目前尼龍6切片產(chǎn)能為40萬噸,預計2024年公司60萬噸/年己內(nèi)酰胺—錦綸6切片項目一期30萬噸產(chǎn)能將投產(chǎn)。2)2022年6月30日,公司公告擬投資建設100萬噸/年有機硅項目,一期工程建設內(nèi)容主要包括40萬噸有機硅單體及配套公用工程等輔助設施,預計總投資33.3億元,預計2023年年底建成投產(chǎn),項目投產(chǎn)后預計年可實現(xiàn)營業(yè)收入40億元、利稅7億元。3)此外,根據(jù)隆眾資訊,2023年后期,魯西化工20萬噸DMF裝置有望投產(chǎn)。

盈利預測與投資評級。由于基礎化學品價格下降我們下調(diào)業(yè)績。我們預計2023-2025年公司凈利潤分別為33.43億元(-42%)、36.89億元(-45%)、41.70億元(新增)。參考同行業(yè)可比公司估值,我們認為合理估值倍數(shù)為2023年9倍PE,對應目標價為15.66元(上次目標價20.81元,對應2022年8倍PE,-25%),維持優(yōu)于大市評級。

風險提示。在建項目進度低于預期,產(chǎn)品市場價格波動,國內(nèi)經(jīng)濟增速下行。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,中金公司賈雄偉研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達97.08%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利44.92億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為4.94。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內(nèi)共有2家機構給出評級,買入評級1家,增持評級1家。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,魯西化工(000830)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好,盈利能力優(yōu)秀,營收成長性一般。財務可能有隱憂,須重點關注的財務指標包括:貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負債率、財務費用/貨幣資金率。該股好公司指標2.5星,好價格指標4星,綜合指標3星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理,與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準確性、完整性、有效性、及時性等,如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理,不對您構成任何投資建議,投資有風險,請謹慎決策。

關鍵詞:

頻道精選

首頁 | 城市快報 | 國內(nèi)新聞 | 教育播報 | 在線訪談 | 本網(wǎng)原創(chuàng) | 娛樂看點

Copyright @2008-2018 經(jīng)貿(mào)網(wǎng) 版權所有 皖ICP備2022009963號-11
本站點信息未經(jīng)允許不得復制或鏡像 聯(lián)系郵箱:39 60 29 14 2 @qq.com