國(guó)元證券股份有限公司李典,路璐近期對(duì)視覺中國(guó)(000681)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《22年報(bào)&23年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng),AI技術(shù)賦能發(fā)展》,本報(bào)告對(duì)視覺中國(guó)給出增持評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為18.39元。
(資料圖片)
視覺中國(guó)(000681)
事件:
公司發(fā)布2022年報(bào)和2023年一季報(bào)。
點(diǎn)評(píng):
22年?duì)I收保持穩(wěn)健,同比增長(zhǎng)6.13%
2022年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.98億元,同比增長(zhǎng)6.13%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.99億元,同比減少35.11%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.97億元,同比減少21.79%。2023年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.32億元,同比下降14.87%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.57億元,同比增長(zhǎng)85.73%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)861.20萬(wàn)元,同比下降71.65%,非經(jīng)常性損益主要來(lái)自于進(jìn)一步收購(gòu)成都光廠股權(quán)至控股產(chǎn)生的投資收益。
核心客戶群保持穩(wěn)定,AI賦能新業(yè)務(wù)發(fā)展
2022年,公司直接簽約客戶數(shù)超過(guò)2.4萬(wàn)家,同比增長(zhǎng)4%;黨政媒體、廣告營(yíng)銷與服務(wù)、品牌企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)四類客戶收入占比分別為36%、21%、31%、12%,其中年度銷售額10萬(wàn)元以上的客戶續(xù)約率繼續(xù)保持在80%以上。長(zhǎng)尾用戶繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),數(shù)量超220萬(wàn),同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。音視頻的銷售額同比增長(zhǎng)119%,2023年3月公司進(jìn)一步收購(gòu)光廠創(chuàng)意31.6%股權(quán),持股比例達(dá)到61.6%,成為控股股東。2022年,光廠創(chuàng)意銷售額超過(guò)1.5億,同比增長(zhǎng)超30%,有望持續(xù)拓展中長(zhǎng)尾客戶市場(chǎng)以及加強(qiáng)音視頻類服務(wù)。公司確立“AI+內(nèi)容+場(chǎng)景”的發(fā)展戰(zhàn)略,2023年3月上線由AI驅(qū)動(dòng)的全新智能搜索引擎,更加準(zhǔn)確理解用戶的搜索需求,對(duì)圖片進(jìn)行語(yǔ)義化的搜索召回,提升用戶交互和服務(wù)交付體驗(yàn)和存量業(yè)務(wù)的效率。目前公司正在開發(fā)“AI智能搜索+AI靈感生成”的組合,完善服務(wù)體系,提升客戶粘性。
投資建議與盈利預(yù)測(cè)
公司夯實(shí)數(shù)字版權(quán)業(yè)務(wù)核心主業(yè),音視頻業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,AI技術(shù)發(fā)展有望持續(xù)賦能業(yè)務(wù)變現(xiàn)和新增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.64/1.94/2.27億元,EPS分別為0.23/0.28/0.32,對(duì)應(yīng)PE72x/61x/52x。維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、正版化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,西部證券(002673)李艷麗研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為56.71%,其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利1.56億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為80.41。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:
該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)7家,增持評(píng)級(jí)2家;過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為17.55。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,視覺中國(guó)(000681)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好,盈利能力一般,營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂,須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星,好價(jià)格指標(biāo)2星,綜合指標(biāo)2星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)
以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理,與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等,如存在問(wèn)題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理,不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。
關(guān)鍵詞: