近日，中國人保、中國人壽、中國平安、新華保險、中國太保五大A股上市險企相繼披露2021年上半年“成績單”。
資本邦梳理半年報獲悉，上半年A股五大上市險企合計實現(xiàn)歸母凈利潤1437.14億元，平均每日合計凈賺7.87億元。其中，投資端是拉動五大險企凈利潤上漲的核心引擎;而在業(yè)務(wù)端，財產(chǎn)險依然受到車險綜改“余震”的影響，人身險尤其壽險亦在疫情壓力下表現(xiàn)不盡如人意。
主要業(yè)績指標(biāo)穩(wěn)中有升
半年報顯示，上半年A股五大上市險企合計實現(xiàn)營業(yè)收入18865.62億元，同比增長4.34%。其中，中國平安營業(yè)收入居首，繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢;新華保險增速最快，繼續(xù)維持雙位數(shù)增長。
凈利潤方面，上半年五大上市險企合計歸母凈利潤達到1437.14億元，同比增長7.03%，平均每日合計凈賺7.87億元。其中，中國平安上半年實現(xiàn)歸母凈利潤580.05億元，居于五大險企之首;中國人壽歸母凈利潤同比大增34.19%，增速居于榜首;中國人保、中國太保和新華保險凈利潤同比增速亦超兩成。
業(yè)務(wù)端：保險業(yè)務(wù)收入微增，壽險持續(xù)承壓
今年上半年，5家A股上市險企合計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入15340.54億元，同比微增0.71%。以壽險為上市主體的兩家上市公司中，中國人壽上半年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入4422.99億元，同比增長3.5%;新華保險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入1006.1億元，同比增長3.9%。與此同時，中國人壽、新華保險也分別是上半年保險業(yè)務(wù)收入最多、增速最快的A股上市險企。
壽險方面，今年上半年，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險、人保壽險5家壽險公司合計實現(xiàn)原保費收入10189.39億元，同比增長0.77%。其中，中國人壽、太保壽險、新華保險的已賺保費分別為4426.42億元、1337.00億元、991.82億元，同比增速分別為3.6%、2.46%、4.6%。
從新單保費、新業(yè)務(wù)價值等指標(biāo)觀察，壽險承壓跡象明顯：在壽險改革及疫情的沖擊下，上半年五家險企壽險新業(yè)務(wù)價值均下降。中國人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險新業(yè)務(wù)價值分別為298.67億元、102.31億元、40.9億元、24.12億元，同比分別下降19.04%、8.88%、21.66%、25.19%。
以“壽險一哥”為例，受疫情和保險需求釋放放緩等因素的影響，上半年中國人壽新單保費為1339.14億元，同比下降8.4%。首年期交保費為806.74億元，同比下降14.3%，占長險首年保費的比重為98.91%;其中，十年期及以上首年期交保費為289.40億元，同比下降26.7%。
業(yè)內(nèi)人士指出，短期來看，新單保費下降主要由于年初新老重疾切換帶來的銷售高點對客戶需求有提前消耗及明顯透支;惠民保等普惠保險的普及對于同質(zhì)化商業(yè)保險產(chǎn)品存在一定擠出效應(yīng);代理人隊伍脫落仍有持續(xù)影響。長期來看，市場保險需求日趨多元化，各家代理人高質(zhì)態(tài)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍需一段時間。“后續(xù)展望，預(yù)計各家仍會加速壓實代理人隊伍，持續(xù)關(guān)注各家人力質(zhì)量及改善措施推動落地情況。”國盛證券研報指出。
財險方面，今年上半年，人保財險、平安財險、太保產(chǎn)險3家上市財險公司合計實現(xiàn)保費收入4669.46億元，同比微增0.06%。
分業(yè)務(wù)看，車險綜改的影響在上半年依然持續(xù)，非車險業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升。如人保財險上半年實現(xiàn)車險原保險保費收入1207.55億元，同比減少7.8%;非車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保險保費收入1310.70億元，同比增長14.4%。太保產(chǎn)險則在上半年實現(xiàn)車險保險業(yè)務(wù)收入446.42億元，同比減少6.9%;非車險保險業(yè)務(wù)收入369.19億元，同比增長28.6%。
投資端：投資收益拉動凈利潤上升
在保費端承壓的大背景下，上市險企上半年的業(yè)績主要支撐點來自于投資端。
今年上半年，A股五大上市險企合計實現(xiàn)總投資收益2995.11億元，同比大增11.89%。其中，中國人壽總投資收益金額最高，達到1176.38億元，同比增長22.37%;新華保險總投資收益增速最快，同比增長48.15%至311.17億元。
與此同時，多家險企半年報顯示，上半年凈利潤的迅猛增長中，投資收益立下汗馬功勞。凈利潤保費居于榜首的中國人壽表示，今年上半年實現(xiàn)總投資收益1176.38億元，同比增長22.4%，帶動歸屬于母公司股東的凈利潤大幅增長。中國人保亦在半年報中表示，上半年人保壽險較好把握了權(quán)益市場投資機會，投資收益154.02億元，同比增長26.6%，對于人保壽險同比大增17.1%的44.85億元凈利潤存在較大貢獻。
具體來看，債券投資仍是各大險資的“壓艙石”，上半年配置比例普遍在40%左右：中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保的債券投資分別占比40.2%、44.23%、49.6%、39.3%。股票、基金等權(quán)益類投資配置比例則略有下降：截至上半年末，中國人壽、新華保險、中國太保股票和權(quán)益型基金配置比例分別較上年末下降1.43個、0.9個、0.3個百分點，至9.88%、13.7%、9.9%。
就投資端對利潤貢獻大于業(yè)務(wù)端的這一盈利模式，業(yè)內(nèi)人士表示，“保險與投資是驅(qū)動保險公司發(fā)展的雙輪。在競爭激烈的保險市場上，保險公司通過保險業(yè)獲取資金，再通過投資獲取利潤是一個常見現(xiàn)象。當(dāng)前，中國保險的發(fā)展逐漸步入這個階段，這是行業(yè)發(fā)展的必然。”
下半年展望：業(yè)務(wù)端有望持續(xù)改善
總結(jié)上半年，為何上半年諸上市險企凈利增勢迅猛?上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系主任郭振華認(rèn)為，這主要是因為上半年五大上市險企投資收益率增加。不過，郭振華也認(rèn)為，這是一些不可持續(xù)的短期因素，這樣的利潤增長并不可持續(xù)，對于一家保險公司而言，其立身之本為其保險業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從人身險板塊看，今年行業(yè)都遇到了一些困難，主要是行業(yè)性的清虛治理，加強監(jiān)管，以及短期化、粗放式經(jīng)營模式難以為繼，遇到了困境。展望下半年，人身險公司要與國家戰(zhàn)略相結(jié)合，為政府分憂，積極發(fā)展健康保險、養(yǎng)老保險等產(chǎn)品，并在此基礎(chǔ)上進行客戶再開發(fā);積極推進壽險業(yè)務(wù)領(lǐng)域個人代理渠道改革的同時加強互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量與效率。
對于產(chǎn)險市場，業(yè)內(nèi)人士判斷，車險綜改階段性影響將逐步減弱直至被消化，車險綜改從去年9月19日開始，預(yù)計市場保費同比下降的趨勢可能在今年第四季度扭轉(zhuǎn)。今年自然災(zāi)害、極端天氣，特別是河南的7.20暴雨災(zāi)害造成巨大財產(chǎn)損失、經(jīng)濟損失，同時這也暴露了保險方面存在的短板、缺口，就像疫情對健康險業(yè)務(wù)發(fā)展的催化一樣，自然災(zāi)害的發(fā)生會進一步催生對災(zāi)害險和各種財險多元化保險保障需求。
