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速看:賬面現(xiàn)金不足以覆蓋短期債務(wù) 遠(yuǎn)洋集團(tuán)品質(zhì)交付能力成疑

來源:地產(chǎn)觀察    發(fā)布時(shí)間:2023-04-20 07:59:59

東方網(wǎng)地產(chǎn)頻道曾披露過崇明東灘花園項(xiàng)目,在交付后,被遠(yuǎn)洋地產(chǎn)通過提高容積率,毀綠建房,降低品質(zhì)一事。而2023年,遠(yuǎn)洋集團(tuán)的樓盤品質(zhì)交付能力,正受到公司資金鏈的挑戰(zhàn)。

3月30日,遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)布2022年度業(yè)績,2022年其現(xiàn)金資源總額(包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、以及受限制銀行存款),一共為93.86億元,無法覆蓋短債。除此之外,由于中國的兩大股東——中國人壽和大家保險(xiǎn),均是保險(xiǎn)企業(yè),根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2021年公布《保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法》,保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其他單一非金融類企業(yè)的持股比例不得超過25%,或不得對(duì)該企業(yè)有重大影響,所以在此之前兩大股東很難也幾乎沒有對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)進(jìn)行輸血。在這一背景下公司是否有能力在2023年實(shí)現(xiàn)夠高品質(zhì)交付成為疑問。

根據(jù)業(yè)績報(bào),2022年遠(yuǎn)洋集團(tuán)完成平穩(wěn)交付約5.5萬戶,整體交付質(zhì)量位列規(guī)模房企TOP10。但同期的公司經(jīng)營業(yè)績卻相當(dāng)不理想。2022年全年,遠(yuǎn)洋集團(tuán)實(shí)現(xiàn)協(xié)議銷售額1003億元。根據(jù)業(yè)績公告,截至2022年12月31日全年,遠(yuǎn)洋集團(tuán)營業(yè)額為461.27億元,較2021年下降28%;毛利潤為23.77億元,較2021年下降79%,毛利率由上年同期的17.52%跌為5%。2022年,股東應(yīng)占虧損為159.3億元;每股基本及攤薄虧損為2.092元。


【資料圖】

審計(jì)師:可持續(xù)經(jīng)營不確定

另一方面,2022年,遠(yuǎn)洋集團(tuán)的貸款總額增加至970.23億元,其中短債占比達(dá)39%,為380.92億元,2021年這一數(shù)據(jù)還是186.68億元。在手現(xiàn)金方面,2022年其現(xiàn)金資源總額(包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、以及受限制銀行存款),一共為93.86億元,不足短債總額的四分之一。此外“貿(mào)易及其他應(yīng)付款”一年內(nèi)尚需支付的總款項(xiàng)也達(dá)到了75億元。由于現(xiàn)金和流動(dòng)負(fù)債之間無法匹配,遠(yuǎn)洋集團(tuán)的審計(jì)師給出了“有關(guān)持續(xù)經(jīng)營重大不確定性”的意見。

在遠(yuǎn)洋集團(tuán)財(cái)務(wù)出現(xiàn)多方面問題的同時(shí),4月12日,惠譽(yù)公告,再次下調(diào)遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK)信用等級(jí)至“B-”,維持負(fù)面評(píng)級(jí)觀察狀態(tài)。目前遠(yuǎn)洋集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)只有0.83港元/股,加上遠(yuǎn)洋集團(tuán)的流動(dòng)性狀況以及在其母公司中國人壽(601628,SH)是否會(huì)即時(shí)向其提供有實(shí)質(zhì)意義的支持方面存在較高的不確定性,若遠(yuǎn)洋集團(tuán)未能獲得該等支持,惠譽(yù)可能會(huì)取消基于其母公司支持上調(diào)一個(gè)子級(jí)的評(píng)級(jí)調(diào)整?;诖饲闆r,公司引入戰(zhàn)略投資者,增加公司的企業(yè)信用的可能性更是微乎其微。

值得注意的是,遠(yuǎn)洋集團(tuán)雖未有公開債務(wù)違約,但占股49%的遠(yuǎn)洋資本曾展期過一筆10億元的債券,加大資金回流是當(dāng)前企業(yè)亟需面對(duì)的問題。所以遠(yuǎn)洋集團(tuán)當(dāng)下最重要的事情是打通外部融資通道。

無論是現(xiàn)金流還是銷售情況,遠(yuǎn)洋集團(tuán)聚焦一二線投資的布局還受惠于年初以來一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)率先復(fù)蘇的向好行情,但過重的短期債務(wù),繼續(xù)提高銷售速率予以緩解,而信用遭到降級(jí)的消息一出,銷售提升很可能為之所累。整體來看,在手現(xiàn)金未能覆蓋短期債務(wù),且短債占比過高,企業(yè)短期內(nèi)面臨較大的資金問題。

股東或愛莫能助

值得一提的是,遠(yuǎn)洋集團(tuán)的兩大股東分別是中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司,和大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司,兩大股東合計(jì)持股59.17%,有人據(jù)此認(rèn)為,遠(yuǎn)洋集團(tuán)是央企。但市場(chǎng)普遍認(rèn)為,遠(yuǎn)洋集團(tuán)是混合所有制企業(yè)前兩大股東只是財(cái)務(wù)投資,并不干預(yù)公司日常管理和經(jīng)營決策。但是目前遠(yuǎn)洋集團(tuán)正處于財(cái)務(wù)問題的風(fēng)口浪尖,兩大股東是否給予幫助以及如何幫助,會(huì)極大影響遠(yuǎn)洋集團(tuán)的發(fā)展方向和情況。

據(jù)中國人壽2022年財(cái)報(bào)披露,2022年末,遠(yuǎn)洋集團(tuán)港股每股1.09港元,基于此已計(jì)提減值26.45億元,2021年底時(shí),已對(duì)其計(jì)提減值32.17億元。3月30日,中國人壽舉辦2022年業(yè)績發(fā)布會(huì),副總裁劉暉表示,遠(yuǎn)洋集團(tuán)是公司聯(lián)營企業(yè),對(duì)其計(jì)提減值后,賬面值占中國人壽總資產(chǎn)低于0.05%,不會(huì)對(duì)公司有影響。同時(shí)作為大股東,會(huì)高度關(guān)注遠(yuǎn)洋集團(tuán)的經(jīng)營情況。當(dāng)前,地產(chǎn)行業(yè)的基本面也迎來了積極的變化,市場(chǎng)也在筑底修復(fù)中,中國人壽將積極支持遠(yuǎn)洋走出低谷,實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。

但對(duì)比中國人壽前幾年年報(bào)來看,其持有的遠(yuǎn)洋集團(tuán)債券的金額呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì),2014-2021年披露該數(shù)據(jù)分別為2500萬元、3400萬元、3800萬元、2700萬元、2700萬元、2700萬元、2600萬元和1700萬元,這說明近幾年中國人壽正在降低對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)相關(guān)債券的持倉,從側(cè)面反映中國人壽對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的支持力度在下降。雖然遠(yuǎn)洋集團(tuán)在其官網(wǎng)企業(yè)介紹首段首行中強(qiáng)調(diào)中國人壽是自己的大股東,但是從最根本的融資力度上來看,中國人壽幾乎沒給任何支持,至少從年報(bào)披露的債權(quán)融資或者股權(quán)融資方面,相關(guān)數(shù)據(jù)顯得非常蒼白無力。

除此之外,由于遠(yuǎn)洋的兩大股東——中國人壽和大家保險(xiǎn),均是保險(xiǎn)企業(yè),根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2021年公布《保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法》,保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其他單一非金融類企業(yè)的持股比例不得超過25%,或不得對(duì)該企業(yè)有重大影響。所以前兩大股東很難也幾乎沒有對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)進(jìn)行輸血。

另外,截止目前,已有共計(jì)17家銀行出臺(tái)了授信政策,覆蓋了包括萬科、碧桂園甚至寶龍地產(chǎn)的43家房企,合計(jì)授信超三萬億。

但其中,卻并沒有看到"遠(yuǎn)洋集團(tuán)"的身影。這不免讓人心生疑慮,畢竟相較于金輝、大華以及合生創(chuàng)展等民營房企來講,資金問題尚未全面爆發(fā)的遠(yuǎn)洋集團(tuán),完全稱得上優(yōu)質(zhì)房企,但商業(yè)銀行們卻止步不前,這反常的操作,讓遠(yuǎn)洋集團(tuán)的未來更是一個(gè)不可知的謎題。

東方網(wǎng)地產(chǎn)頻道因此就遠(yuǎn)洋是否能在保證品質(zhì)的情況下,交付樓盤等問題,詢問遠(yuǎn)洋集團(tuán)方面,但截止發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

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