◎記者張雪
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健民集團(tuán)借道并購(gòu)浙江華方拿下華方醫(yī)院、華東醫(yī)藥收購(gòu)華仁科技60%股權(quán)、多瑞醫(yī)藥擬購(gòu)亳州天濟(jì)40%股權(quán)、華潤(rùn)雙鶴擬購(gòu)神舟生物科技50.11%股權(quán)……進(jìn)入8月，醫(yī)藥領(lǐng)域并購(gòu)明顯活躍，多家A股醫(yī)藥公司啟動(dòng)并購(gòu)計(jì)劃。
據(jù)清科研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月9日，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生并購(gòu)175起，并購(gòu)總金額為486億元。而2020年全年并購(gòu)198起、并購(gòu)總金額789.68億元；2021年全年并購(gòu)308起、并購(gòu)總金額2516.25億元。
上市公司發(fā)起并購(gòu)的原因更加多元：有以補(bǔ)充公司產(chǎn)品線為目的的創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新技術(shù)收購(gòu)案例，也有意在拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、完善產(chǎn)業(yè)布局甚至進(jìn)入新的子行業(yè)領(lǐng)域的案例，還有抓住機(jī)會(huì)擴(kuò)充管線和發(fā)展前沿技術(shù)，以及借船出海開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)等案例。
行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升
2022年1月30日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃中指出，“大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成，產(chǎn)業(yè)集中度不高”是醫(yī)藥供應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨的問(wèn)題之一，未來(lái)要讓行業(yè)龍頭企業(yè)集中度進(jìn)一步提高。
這意味著，未來(lái)幾年，在國(guó)家政策的支持與行業(yè)持續(xù)的整合下，中國(guó)的大型藥企將向真正的國(guó)際級(jí)BigPharma（大型制藥公司）進(jìn)化。
有市場(chǎng)人士對(duì)上海證券報(bào)記者表示，從大環(huán)境來(lái)看，醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，對(duì)于傳統(tǒng)藥企來(lái)說(shuō)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型正在加速。傳統(tǒng)藥企的優(yōu)勢(shì)在于研發(fā)資金充裕，具有成熟的營(yíng)銷推廣團(tuán)隊(duì)，關(guān)鍵需要核心乃至爆款產(chǎn)品加持，從而拓寬護(hù)城河的邊際。而對(duì)于Biotech（生物科技公司）而言，研發(fā)成果正在不斷兌現(xiàn)，創(chuàng)新實(shí)力正在逐步得到國(guó)際化認(rèn)可，但其通常難以擁有商業(yè)化的實(shí)力。
上述人士表示，并購(gòu)?fù)顺稣蔀榻鉀Q機(jī)構(gòu)投資人和企業(yè)退出困局的重要選擇。Biotech的估值縮水和資金鏈緊張，讓集采壓力下的大藥廠看到了機(jī)遇，借助收購(gòu)擴(kuò)充創(chuàng)新產(chǎn)品管線、布局上下游以及提升商業(yè)化能力。
從全球大型藥企的成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，通過(guò)并購(gòu)獲得進(jìn)一步增長(zhǎng)，是國(guó)際藥企的常見(jiàn)增長(zhǎng)方式。默沙東的帕博利珠單抗、吉利德的丙肝藥物，都是通過(guò)收購(gòu)獲得的明星藥物。國(guó)際大型制藥企業(yè)之所以能在體量巨大的情況下持續(xù)增長(zhǎng)，其外延并購(gòu)功不可沒(méi)。
以石藥集團(tuán)為例，今年2月，石藥集團(tuán)宣布完成對(duì)珠海至凡企業(yè)管理咨詢中心的100%權(quán)益收購(gòu)，至此擁有銘康生物51%的股權(quán)，并向其注資1.54億元，成為銘康生物新的控股股東，并獲得了銘康生物2015年上市的具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第三代特異性溶栓藥。
恒瑞醫(yī)藥在6月宣布設(shè)立一個(gè)出資額20億元的私募基金，更讓市場(chǎng)增添了對(duì)其隨時(shí)可能投資操作的期待。
龍頭企業(yè)出海“淘金”漸成趨勢(shì)
收購(gòu)哪些標(biāo)的才能立竿見(jiàn)影？記者注意到，國(guó)內(nèi)藥企紛紛到海外“淘金”，以此優(yōu)化管線，拓展海外市場(chǎng)，為自己建立全球性生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)打基礎(chǔ)。
6月下旬，中國(guó)生物制藥公告稱，將以每股7.12美元的價(jià)格，收購(gòu)納斯達(dá)克上市公司F-starTherapeutics（簡(jiǎn)稱FSTX），總對(duì)價(jià)為1.61億美元（約合10.8億元人民幣）。FSTX由奧地利科學(xué)家FlorianRuker于2006年創(chuàng)辦，是一家專注于雙抗的生物醫(yī)藥公司。收購(gòu)成功后，中國(guó)生物制藥將獲得后者專有新一代雙特異性抗體平臺(tái)。
進(jìn)入7月，有消息稱，國(guó)藥集團(tuán)目前正考慮收購(gòu)港股公司BBI生命科學(xué)，以增強(qiáng)自身的DNA合成能力。據(jù)悉，后者估值或超10億美元。
在今年早些時(shí)候，康龍化成宣布收購(gòu)Recipharm旗下的Aesica藥業(yè)，標(biāo)的公司生產(chǎn)基地位于英國(guó)紐卡斯?fàn)枺商峁闹性囍羾嵓?jí)商業(yè)化規(guī)模的cGMP原料藥生產(chǎn)服務(wù)，已通過(guò)多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)證；四環(huán)醫(yī)藥附屬公司耀忠國(guó)際收購(gòu)美國(guó)GenesisBiosystems全部股權(quán)，擴(kuò)充公司的醫(yī)美產(chǎn)品管線；凱萊英醫(yī)藥集團(tuán)宣布以約5794萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)化學(xué)技術(shù)公司SnapdragonChemistry，Inc.；沃比醫(yī)療成功完成對(duì)全球神經(jīng)介入領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)先企業(yè)phenoxGmbH及其旗下femtosGmbH的收購(gòu)，總對(duì)價(jià)約為5億歐元（含里程碑付款），為近年來(lái)全球醫(yī)療器械行業(yè)較大的跨境并購(gòu)交易之一。
有投行人士對(duì)記者表示，下半年生物醫(yī)藥業(yè)并購(gòu)有望呈加速態(tài)勢(shì)。并購(gòu)機(jī)會(huì)主要出現(xiàn)在高端醫(yī)械、醫(yī)美、眼科消費(fèi)品、疫苗、?？漆t(yī)療與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等新賽道，向醫(yī)藥科技升級(jí)、醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)藥制造升級(jí)、醫(yī)藥模式升級(jí)等傾斜。
關(guān)鍵詞： 生物醫(yī)藥
