貨幣FOF受到了部分公募基金公司的青睞。近日，證券時(shí)報(bào)記者了解到，為了打造銀行理財(cái)產(chǎn)品的替代型產(chǎn)品，適應(yīng)新的市場(chǎng)格局，不少公募基金公司嘗試通過公募或?qū)粜问讲季重泿判虵OF，而如何為投資者“爭(zhēng)分奪秒”，提升資金利用效率也成為這類產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
多家公募布局
記者從多位公募業(yè)內(nèi)人士處獲悉，目前已有多家公募已經(jīng)申報(bào)或正在布局貨幣型FOF產(chǎn)品。
從最新公示的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度中可以看到，截至9月14日，已有匯安基金、銀華基金先后申報(bào)了匯安貨基優(yōu)選貨幣型FOF、匯安貨幣寶貨幣型FOF、銀華聚利貨幣型FOF3只貨幣型FOF產(chǎn)品，分別在去年的6、7、12月獲得受理，銀華聚利貨幣型FOF則是在今年3月第一次反饋意見，但這類產(chǎn)品目前皆未拿到批文。
北京一位中型公募副總經(jīng)理表示，他所在的公司也有意向布局貨幣型FOF，由于貨幣型FOF涉及到基金的交易效率，近半年主要進(jìn)行了系統(tǒng)的升級(jí)改造，以提升貨幣型FOF未來(lái)的投資體驗(yàn)。
北京一家中型公募資產(chǎn)配置部門負(fù)責(zé)人透露，由于貨幣型FOF獲批周期較長(zhǎng)，為了加快產(chǎn)品落地，他所在的公司成立了貨幣型FOF的專戶產(chǎn)品，以獲取市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)和積累投資經(jīng)驗(yàn)。“而到未來(lái)機(jī)會(huì)成熟了，也會(huì)申報(bào)公募的貨幣型FOF產(chǎn)品。”
該負(fù)責(zé)人表示，“這只專戶貨幣型FOF主要對(duì)接的是機(jī)構(gòu)資金和上市公司理財(cái)資金。對(duì)于上市公司而言，他們購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的收益率和貨幣型基金差不多，但貨基不需要鎖定期限，有更好的流動(dòng)性，具備隨時(shí)申贖的優(yōu)點(diǎn)，而從收益的穩(wěn)定性看貨幣基金也經(jīng)受了歷史的考驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)貨基歷史上僅有兩個(gè)交易日出現(xiàn)過負(fù)收益。”
貨幣型FOF適合調(diào)整市場(chǎng)
對(duì)于機(jī)構(gòu)資金而言，為何不直接投資貨基而去購(gòu)買貨幣型FOF呢?貨幣型FOF的配置價(jià)值究竟體現(xiàn)在哪一類風(fēng)格的市場(chǎng)環(huán)境呢?這些問題不僅涉及到產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，也關(guān)聯(lián)到產(chǎn)品的配置功能。
談及市場(chǎng)的潛在需求，北京上述中型公募資產(chǎn)配置部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，市場(chǎng)上貨幣型基金越來(lái)越多，選擇貨基的難度也越來(lái)越大，尤其對(duì)機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，對(duì)貨基有流動(dòng)性的沖擊;另一方面，流動(dòng)性新規(guī)后，很多中小公司貨基暫停大額申購(gòu)，這類資金配置的需求得不到滿足，“而我們的貨幣型FOF專戶每只貨基配置比例約為5%，市場(chǎng)流動(dòng)性要更好一些;通過優(yōu)選貨基，收益率也可以達(dá)到市場(chǎng)平均收益率以上，對(duì)機(jī)構(gòu)是有吸引力的，我們的定位也是機(jī)構(gòu)資金投資的銀行理財(cái)產(chǎn)品的可替代品種。”
北京一家中型公募市場(chǎng)部人士也稱，貨幣型FOF看似雞肋，不過在今年的行情里，買貨基確實(shí)是明智之舉。
“從市場(chǎng)適應(yīng)性來(lái)看，貨幣型FOF適合股債均出現(xiàn)調(diào)整的市場(chǎng)。”該市場(chǎng)部人士稱：“貨幣型FOF有它的作用，比如在2016年年底，市場(chǎng)出現(xiàn)股債雙殺的局面，股市、債市都缺乏賺錢效應(yīng)，這種極端行情中，機(jī)構(gòu)資金配置貨幣型FOF是有價(jià)值的，可以分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而貨幣型FOF可以優(yōu)選市場(chǎng)上優(yōu)秀的貨幣基金，拿到全市場(chǎng)中上等的收益，同樣可以達(dá)到資產(chǎn)配置的功能。”
申贖效率是機(jī)構(gòu)資金的痛點(diǎn)
有銀行理財(cái)產(chǎn)品的替代性需求，有較好流動(dòng)性和穩(wěn)定的收益預(yù)期，但貨幣型FOF的申贖效率則成為機(jī)構(gòu)資金需求的痛點(diǎn)，如何為投資者“爭(zhēng)分奪秒”，提升資金利用效率也成為貨幣型FOF產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵。
北京上述中型公募副總經(jīng)理表示，他所在的公司做過市場(chǎng)調(diào)研，從機(jī)構(gòu)資金的意向來(lái)看，貨幣型FOF的申贖效率是機(jī)構(gòu)比較看重的。
該副總稱：“我們之前調(diào)研機(jī)構(gòu)資金對(duì)貨幣型FOF的需求，他們對(duì)這個(gè)產(chǎn)品邏輯上認(rèn)可，但投資意愿不太理想：客戶最大的顧慮是買入后T+2日才能算收益，貨幣型FOF需要從母基金和子基金贖回兩次，也就是T+2日才能到賬，這個(gè)清算和交易效率比較低。如果市場(chǎng)波動(dòng)較大、機(jī)構(gòu)進(jìn)出頻繁，一年可能就有十幾天是在途資金，是沒有收益的狀態(tài)。”
而為了改善投資者體驗(yàn)，多家公募也開始改造系統(tǒng)，提升效率。
北京上述中型公募副總經(jīng)理透露，這半年他所在的公司經(jīng)過系統(tǒng)改造，在技術(shù)層面做了大部分的優(yōu)化，清算效率目前已經(jīng)提高到一定程度：即基本能夠做到T日申購(gòu)，T+1日起息;也基本能做到T+1日資金贖回到賬，未來(lái)還是以實(shí)現(xiàn)T+0為目標(biāo)。
北京上述中型公募資產(chǎn)配置部門負(fù)責(zé)人也透露，他所在的公司專戶貨幣FOF的申贖效率也在提升，這是產(chǎn)品設(shè)計(jì)中核心的競(jìng)爭(zhēng)力，“以前我們可以做到T+2日內(nèi)贖回，而經(jīng)過系統(tǒng)改造后，我們現(xiàn)在基本可以實(shí)現(xiàn)T+1.5日到賬，大大提升了投資者的資金利用效率。”
