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光華股份2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述

來(lái)源:同花順金融研究中心    發(fā)布時(shí)間:2023-08-03 21:21:02

光華股份(001333)2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下:


【資料圖】

一、報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

公司長(zhǎng)期專注于粉末涂料用聚酯樹(shù)脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,是國(guó)內(nèi)粉末涂料用聚酯樹(shù)脂的主要供應(yīng)商之一,在9.9萬(wàn)噸產(chǎn)能基礎(chǔ)上,首發(fā)募投項(xiàng)目即年產(chǎn)12萬(wàn)噸粉末涂料用聚酯樹(shù)脂項(xiàng)目,已于2023年上半年建成并將分步達(dá)產(chǎn),完全達(dá)產(chǎn)后公司總產(chǎn)能將達(dá)到21.9萬(wàn)噸。根據(jù)中國(guó)化工學(xué)會(huì)涂料涂裝專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì),公司產(chǎn)品連續(xù)多年銷(xiāo)量居粉末涂料用聚酯樹(shù)脂行業(yè)前列,公司品牌及產(chǎn)品在粉末涂料用聚酯樹(shù)脂市場(chǎng)地位突出。近年來(lái),公司積極響應(yīng)國(guó)家環(huán)保政策的持續(xù)推進(jìn)與“漆改粉”的推廣,針對(duì)日益劇增的粉末涂料市場(chǎng)對(duì)聚酯樹(shù)脂提出更高的功能性要求的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,公司在超耐候性、耐腐蝕性、快速與低溫固化、抗起霜、耐高溫等高性能應(yīng)用領(lǐng)域,尤其在新能源、集裝箱、卷材等行業(yè)加大研發(fā)投入力度。

報(bào)告期內(nèi),公司的銷(xiāo)售模式以直銷(xiāo)為主、少量貿(mào)易商為輔。定價(jià)模式為成本加合理利潤(rùn),其中原材料成本占比較高,主要原材料精對(duì)苯二甲酸(PTA)、新戊二醇(NPG)、精間苯二甲酸(PIA)屬于石油加工行業(yè)的下游產(chǎn)品,其價(jià)格走勢(shì)在一定程度上會(huì)受到原油價(jià)格波動(dòng)的影響,公司的定價(jià)模式可在一定程度上轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)多年經(jīng)營(yíng)積累,公司擁有專業(yè)的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì),技術(shù)創(chuàng)新能力突出,擁有180多個(gè)聚酯樹(shù)脂產(chǎn)品型號(hào),充分滿足粉末涂料客戶差異化需求,已與阿克蘇諾貝爾、千江高新、廣東睿智、老虎涂料、佐敦涂料、PPG等國(guó)內(nèi)外專業(yè)粉末涂料生產(chǎn)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,公司產(chǎn)品已銷(xiāo)往東南亞、中東、歐洲、美洲、非洲等多地。

二、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

公司依托多年來(lái)在聚酯樹(shù)脂行業(yè)的持續(xù)研發(fā)積累,形成了技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)等核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司是國(guó)內(nèi)主要的粉末涂料用聚酯樹(shù)脂供應(yīng)商之一,公司品牌及產(chǎn)品在粉末涂料用聚酯樹(shù)脂市場(chǎng)地位突出。后續(xù)隨著募集資金投資項(xiàng)目“年產(chǎn)12萬(wàn)噸粉末涂料用聚酯樹(shù)脂建設(shè)項(xiàng)目”的逐步達(dá)產(chǎn),公司產(chǎn)能不足的壓力將得到緩解,同時(shí)也有利于提升研發(fā)能力,拓寬高端產(chǎn)品種類,助力公司更快、更好地向前發(fā)展。

(一)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)

在產(chǎn)品種類方面,經(jīng)過(guò)多年的積累,公司擁有180多個(gè)聚酯樹(shù)脂產(chǎn)品型號(hào),可以充分滿足下游粉末涂料生產(chǎn)商對(duì)耐候、防腐、裝飾等差異化需求,功能化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯。在產(chǎn)品質(zhì)量方面,公司已通過(guò)ISO9001:2015質(zhì)量管理體系認(rèn)證,建立了符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量管理體系。公司管理層及主要員工擁有多年專業(yè)從事聚酯樹(shù)脂產(chǎn)品生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn),產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定,能持續(xù)保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性,滿足客戶對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的嚴(yán)苛要求。

(二)成本控制優(yōu)勢(shì)

在內(nèi)部管理方面,公司構(gòu)建了相對(duì)完善的ERP業(yè)務(wù)管理系統(tǒng),從供應(yīng)商開(kāi)發(fā)、原材料采購(gòu)、生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)管理、庫(kù)存管理到產(chǎn)品交付、客戶使用信息反饋等方面進(jìn)行管理控制,確保公司高效運(yùn)營(yíng)。通過(guò)精細(xì)化管理,公司在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理能力及效率不斷提高,成本控制能力也不斷增強(qiáng)。公司通過(guò)不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝,改進(jìn)產(chǎn)品配方,在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下,通過(guò)對(duì)原材料的合理選擇與配備,有效控制生產(chǎn)成本。公司通過(guò)改進(jìn)和更新生產(chǎn)設(shè)備,以更加智能化的設(shè)備進(jìn)行替代,在節(jié)省人工成本的同時(shí)提高了生產(chǎn)效率,有效保證了企業(yè)的利潤(rùn)空間。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)行扁平化管理,能夠做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題,有效降低損耗率,保質(zhì)保量地完成生產(chǎn)任務(wù)。

在外部原材料采購(gòu)方面,公司主要原材料為大宗交易的基礎(chǔ)化工原料,具有供應(yīng)充足、價(jià)格波動(dòng)透明的特點(diǎn)。鑒于此,公司常年對(duì)大宗原材料市場(chǎng)價(jià)格的變化進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè),依靠多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)形成的對(duì)市場(chǎng)敏銳的觀察力和判斷力,對(duì)原材料價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判,并迅速有效地采取應(yīng)對(duì)措施,在保證產(chǎn)品品質(zhì)的基礎(chǔ)上,盡可能地降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本。同時(shí),公司與主要供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,在原材料采購(gòu)當(dāng)中盡量爭(zhēng)取最優(yōu)的價(jià)格和商業(yè)條件,嚴(yán)控采購(gòu)成本。

(三)技術(shù)優(yōu)勢(shì)

公司擁有專業(yè)的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì),研發(fā)能力突出。公司核心技術(shù)人員擁有深厚的專業(yè)理論知識(shí)和豐富的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn),對(duì)行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新具有深刻的理解和認(rèn)識(shí),曾參與了多項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制訂工作,大多為行業(yè)內(nèi)技術(shù)專家。

在生產(chǎn)裝備及工藝方面,通過(guò)多年持續(xù)的改進(jìn)及創(chuàng)新,公司根據(jù)自身的產(chǎn)品特點(diǎn)及工藝標(biāo)準(zhǔn)對(duì)生產(chǎn)裝備和生產(chǎn)工藝不斷優(yōu)化。目前,公司配備的反應(yīng)釜容積量大,相比與普通單體反應(yīng)釜,可以一次性產(chǎn)出更多的聚酯樹(shù)脂,并具有傳質(zhì)、傳熱效率高,能耗低等特點(diǎn)。此外,公司配備的小試合成裝置為全自動(dòng)電腦控制,可以全面記錄合成過(guò)程的溫度、壓力以及攪拌速度等參數(shù),形成的參數(shù)可以直接用于該產(chǎn)品的工業(yè)化生產(chǎn)。針對(duì)下游粉末涂料市場(chǎng)需求多元化、復(fù)雜化等特點(diǎn),公司堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為研發(fā)導(dǎo)向,不斷形成具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)。目前公司已取得16項(xiàng)發(fā)明專利和6項(xiàng)實(shí)用新型專利,擁有儲(chǔ)存穩(wěn)定的高酸值聚酯樹(shù)脂技術(shù)、木紋轉(zhuǎn)印專用聚酯樹(shù)脂技術(shù)、電子封裝材料用聚酯樹(shù)脂技術(shù)、硅改性樹(shù)脂技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù),其中儲(chǔ)存穩(wěn)定的高酸值聚酯樹(shù)脂技術(shù)、木紋轉(zhuǎn)印專用聚酯樹(shù)脂技術(shù)等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化大規(guī)模應(yīng)用,電子封裝材料用聚酯樹(shù)脂技術(shù)、硅改性樹(shù)脂技術(shù)等已突破關(guān)鍵技術(shù),陸續(xù)開(kāi)始小規(guī)模試產(chǎn)。

(四)規(guī)模優(yōu)勢(shì)

聚酯樹(shù)脂行業(yè)是典型的技術(shù)、資金密集型行業(yè),具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。公司是全球主要的粉末涂料用聚酯樹(shù)脂供應(yīng)商之一,已具備較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和較高的市場(chǎng)占有率,使得公司具有較強(qiáng)的原材料采購(gòu)議價(jià)能力及產(chǎn)品銷(xiāo)售定價(jià)優(yōu)勢(shì),公司成功上市以后,募集資金得到充分的利用,后續(xù)隨著年產(chǎn)12萬(wàn)噸粉末涂料用聚酯樹(shù)脂項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn),規(guī)模優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯,更有利于公司進(jìn)一步提高盈利能力,鞏固并提高公司的市場(chǎng)地位。

(五)客戶優(yōu)勢(shì)

公司在粉末涂料用聚酯樹(shù)脂行業(yè)深耕多年,依托產(chǎn)品技術(shù)、服務(wù)和品牌等多方面的綜合優(yōu)勢(shì),累積了大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶資源。公司已成為阿克蘇諾貝爾、千江高新、廣東睿智、老虎涂料、佐敦涂料、PPG等大型客戶的穩(wěn)定供應(yīng)商。上述優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)原料供應(yīng)商的選擇嚴(yán)格,需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、多方面的考評(píng),但一旦確定則不會(huì)輕易改變。同時(shí),該等客戶自身業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快,抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng),有利于公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

(六)服務(wù)優(yōu)勢(shì)

針對(duì)聚酯樹(shù)脂消費(fèi)群體多品種、多規(guī)格、批量不一的特性需求,公司以自建銷(xiāo)售渠道為主,形成了覆蓋全國(guó)范圍的銷(xiāo)售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò),培養(yǎng)了一支專業(yè)的銷(xiāo)售隊(duì)伍。以直接銷(xiāo)售方式進(jìn)行銷(xiāo)售,有利于建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的客戶渠道,并通過(guò)持續(xù)周到的貼身服務(wù),鞏固及拓展市場(chǎng),積極消化新增產(chǎn)能,實(shí)現(xiàn)效益最大化。公司上市以后,“光華”品牌得到進(jìn)一步的有效宣傳并獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

另外,公司為客戶提供全系列樹(shù)脂產(chǎn)品的個(gè)性化訂制服務(wù),例如為滿足歐盟REACH法規(guī)和宜家IOS-MAT-0054標(biāo)準(zhǔn)對(duì)粉末涂料中有機(jī)錫的限制或禁止性要求,公司全系列產(chǎn)品支持采用環(huán)保催化劑生產(chǎn)樹(shù)脂,產(chǎn)品不含錫元素;再如為滿足粉末涂料廠提升涂裝效率,便于適用摩擦槍噴涂的目的,公司全系列產(chǎn)品支持易用于摩擦槍噴涂樹(shù)脂的訂制等。

(七)區(qū)位優(yōu)勢(shì)

公司生產(chǎn)基地位于浙江海寧市,距離主要原材料供應(yīng)商或港口較近,原材料通過(guò)短途公路運(yùn)輸即可直接到達(dá)公司廠區(qū),有利于最大限度地降低原材料運(yùn)輸成本。銷(xiāo)售方面,國(guó)內(nèi)粉末涂料生產(chǎn)商集中在長(zhǎng)三角及珠三角核心區(qū)域,國(guó)外銷(xiāo)售的出口裝運(yùn)港口一般為上海港,公司距離客戶群及海運(yùn)港口較近有利于公司節(jié)約運(yùn)輸成本并保證交貨的及時(shí)性。因此,公司具有明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

三、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施

1、公司未來(lái)發(fā)展面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)有:

(1)主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

作為基礎(chǔ)化工原料,PTA、NPG和PIA價(jià)格會(huì)隨著自身供求關(guān)系和石油價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng),進(jìn)而影響公司采購(gòu)及生產(chǎn)的成本。由于公司產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整通常具有一定的滯后性,公司原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)并不能完全、及時(shí)轉(zhuǎn)嫁給客戶,從而影響公司利潤(rùn)水平。此外,由于主要原材料占公司產(chǎn)品成本比重較高,如果原材料價(jià)格持續(xù)上漲,原材料采購(gòu)將占用更多的資金,從而增加公司的流動(dòng)資金壓力。

(2)下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不如預(yù)期、市場(chǎng)容量有限的風(fēng)險(xiǎn)

若未來(lái)“漆改粉”的趨勢(shì)放緩,下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不如預(yù)期,市場(chǎng)容量增長(zhǎng)有限,存在公司產(chǎn)品銷(xiāo)量增速下降,產(chǎn)能無(wú)法完全消化進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)受下游行業(yè)波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為粉末涂料用聚酯樹(shù)脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,直接客戶主要為粉末涂料生產(chǎn)商,并最終應(yīng)用在建材、一般工業(yè)、家電、家具、汽車(chē)、3C產(chǎn)品等眾多領(lǐng)域。上述領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、城市化進(jìn)程的影響較大,若未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策等諸多因素出現(xiàn)不利變化將導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣度下降,下游建材、一般工業(yè)、家電等主要領(lǐng)域?qū)Ψ勰┩苛闲枨蠼档突蚍勰┩苛系匿N(xiāo)售價(jià)格不能隨原材料價(jià)格的波動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整,進(jìn)而影響公司聚酯樹(shù)脂的銷(xiāo)售,將對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(4)應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司銷(xiāo)售規(guī)模的不斷擴(kuò)大,應(yīng)收賬款有可能繼續(xù)增加。此外,國(guó)內(nèi)粉末涂料生產(chǎn)商數(shù)量眾多,普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。如果公司對(duì)應(yīng)收賬款催收不力,或下游粉末涂料生產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)不善,將導(dǎo)致應(yīng)收款不能及時(shí)收回,進(jìn)而對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力及現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

2、針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn),公司的應(yīng)對(duì)措施為:

(1)與主要供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,保障貨源的同時(shí)提高自身議價(jià)能力;合理控制生產(chǎn)所需的原材料庫(kù)存水平,減少對(duì)公司流動(dòng)資金的占用;根據(jù)市場(chǎng)變化適度調(diào)整原材料采購(gòu)量,采用原材料成本加合理毛利的方式確定產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格,來(lái)削減原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)影響;

(2)加大創(chuàng)新研發(fā)力度,把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向,推出符合客戶需求的產(chǎn)品,增強(qiáng)自身品牌影響力及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力;

(3)公司將持續(xù)維護(hù)與現(xiàn)有主要客戶的合作關(guān)系與合作規(guī)模,鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)份額,同時(shí)積極開(kāi)拓新客戶資源;

(4)公司通過(guò)制定嚴(yán)格的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)管理制度,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),完善相關(guān)信用政策,對(duì)信譽(yù)不好、實(shí)力偏弱的客戶制定嚴(yán)格的收款政策;同時(shí)不斷提高公司信用管理水平,加大應(yīng)收賬款催款力度和應(yīng)收票據(jù)日常監(jiān)控,防范應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)回收風(fēng)險(xiǎn)。

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