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中銀國際發(fā)研報指，中廣核礦業(yè)作為一家純粹的天然鈾標的，很好地利用了即將到來的鈾價上漲周期，有望在未來幾年內(nèi)受益鈾價上漲，且該行認為鈾價還遠未見頂。中銀國際首次覆蓋中廣核礦業(yè)，給予“買入”評級及1.25港元目標價，對應14倍市盈率。在基準情景中，中銀國際假設2022-2024年的平均現(xiàn)貨價格為53美元/磅。該行預計公司2022年凈利潤將同比增長173%至4.86億港元，營收將同比增65.23%至63.78億港元，核心每股盈利將同比增148.15%達0.067港元。
中銀國際預計全球對核電態(tài)度的轉變將支撐天然鈾需求。俄烏沖突之前全球對核電的關注就開始升溫，核電支持方認為核電是達成碳中和愿景不可缺少的一環(huán)，核電將構成能源組合中必要的低碳基荷；而俄烏沖突加速了這一過程，多個國家開始考慮甚至已經(jīng)重新?lián)肀Ш穗?；該行認為全球核電在運裝機容量將在2021-2028年間將以2.4%的復合增速成長，構成天然鈾需求復蘇的基石。另外，在長達十年缺乏鈾礦投資的背景下，核電業(yè)主或需重新考慮其燃料供應策略以覆蓋長期需求。幾乎所有的在運核電站都依賴天然鈾制成的核燃料來運行和發(fā)電；2011年福島事件以來，鈾礦的勘探和建設資本開支大幅下滑；天然鈾的一次供應量長期低于需求，近1/3的需求依靠二次供應(出售庫存、濃縮廠等)來彌補；而在庫存水平下降、未覆蓋的長期需求開始帶來緊迫感的背景下，天然鈾價格在去年上漲了42%；未來幾年中，供應成本的結構性上升也將成為繼續(xù)推動鈾價上漲的重要因素。
中廣核礦業(yè)在去年7月收購了在哈薩克斯坦的奧塔雷克公司49%的股權，將權益儲量翻倍至超過37000噸鈾。公司在產(chǎn)的三個主力礦均位于全球成本曲線的前50%，令其處在享受天然鈾牛市的有利位置。今年6月公司完成了8億港幣的股權增發(fā)，為未來的并購和市場份額擴張做好了準備。
