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川財(cái)證券:給予吉電股份增持評(píng)級(jí)

來(lái)源:證券之星    發(fā)布時(shí)間:2022-10-31 22:59:56

川財(cái)證券有限責(zé)任公司孫燦近期對(duì)吉電股份(000875)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2022年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期,新能源發(fā)電持續(xù)加碼》,本報(bào)告對(duì)吉電股份給出增持評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為5.92元。

吉電股份(000875)


(資料圖片)

事件

吉電股份發(fā)布 2022 年三季度報(bào)告, 2022 年 1-9 月, 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 110.69 億元,同比增長(zhǎng) 24.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 8.22 億元, 同比增長(zhǎng) 14.11%。 2022年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 33.68 億元,同比增長(zhǎng) 31.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 6809.53 萬(wàn)元,同比上升 354.7%。

點(diǎn)評(píng)

公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng),新能源業(yè)務(wù)為公司業(yè)績(jī)提供穩(wěn)定支撐

2022 年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 33.68 億元,同比增長(zhǎng) 31.88%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 6809.53 萬(wàn)元,同比上升 354.7%。公司第三季度營(yíng)收突破歷史新高,實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),主要得益于公司新能源業(yè)務(wù)裝機(jī)量持續(xù)提升,售電量增加,為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供穩(wěn)定支撐。2022 年第三季度銷售毛利率為 21.99%,同比增長(zhǎng) 3.81%;銷售凈利率為 5.03%,同比增長(zhǎng) 3.62%。整體來(lái)看,公司盈利能力持續(xù)改善,隨著光伏和風(fēng)電項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)并網(wǎng),新能源發(fā)電項(xiàng)目占比持續(xù)提升,公司業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)。

新能源發(fā)電持續(xù)加碼,布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈,持續(xù)完善儲(chǔ)能戰(zhàn)略布局

公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,新能源、綜合智慧能源(600869)、氫能、儲(chǔ)能四條發(fā)展主線得到行業(yè)充分認(rèn)可。氫能方面,大安風(fēng)光制綠氫合成氨一體化示范項(xiàng)目于 10 月 26 日啟動(dòng),該項(xiàng)目被吉林省政府和國(guó)家電投集團(tuán)列為 2022 年重點(diǎn)項(xiàng)目。儲(chǔ)能方面,公司不斷完善儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。 9 月 16 日, 吉電股份全資子公司扶余吉電新能源有限公司擬投資吉林省扶余市 100MW 風(fēng)電項(xiàng)目;10 月 21 日,吉電股份全資子公司長(zhǎng)嶺縣吉清能源有限公司擬投資建設(shè)吉林長(zhǎng)嶺 100 兆瓦風(fēng)電項(xiàng)目。此外,公司搶抓優(yōu)質(zhì)抽水蓄能電站資源。 10 月 28日,公司擬與汪清澤興投資建設(shè)有限公司合作投資吉林省汪清抽水蓄能有限公司??傮w來(lái)看,公司業(yè)務(wù)向能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域拓展,清潔發(fā)展路徑清晰,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,風(fēng)險(xiǎn)防控能力和盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

盈利預(yù)測(cè)

我們預(yù)計(jì)公司 2022-2024 年,可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 156.58、179.51 和 200.26 億元,歸屬母公司凈利潤(rùn) 8.73、13.22 和 16.89 億元,總股本 27.9 億股,對(duì)應(yīng) EPS 0.31、0.47和 0.61 元。2022 年 10 月 28 日,股價(jià) 5.93 元,對(duì)應(yīng)市值 165.46 億元,2022-2024 年P(guān)E 約為 19、13 和 10 倍。

公司業(yè)務(wù)向能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域拓展,以新能源、綜合智慧能源、氫能、儲(chǔ)能為四條發(fā)展主線,清潔發(fā)展路徑清晰,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,風(fēng)險(xiǎn)防控能力和盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。綜上所述,我們?nèi)跃S持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,東北證券(000686)王小勇研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為53.78%,其預(yù)測(cè)2022年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利8.64億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為19.1。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)4家,增持評(píng)級(jí)2家;過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為8.68。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,吉電股份(000875)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好,盈利能力較差,營(yíng)收成長(zhǎng)性一般??赡苡胸?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),存在隱憂的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)費(fèi)用/貨幣資金率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)1.5星,好價(jià)格指標(biāo)2星,綜合指標(biāo)1.5星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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關(guān)鍵詞: 吉電股份 同比增長(zhǎng) 盈利能力

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