首頁(yè) 新聞 國(guó)內(nèi) 聚焦 教育 關(guān)注 熱點(diǎn) 要聞 民生1+1 國(guó)內(nèi)

和訊SGI|業(yè)績(jī)下滑,資產(chǎn)質(zhì)量下降,股東減持,拉卡拉還有未來(lái)嗎?

來(lái)源:和訊網(wǎng)    發(fā)布時(shí)間:2022-11-11 20:57:55

作為A股支付第一股,拉卡拉(300773)曾被視為金融科技領(lǐng)域的“獨(dú)角獸企業(yè)”,上市前業(yè)績(jī)表現(xiàn)出十足的成長(zhǎng)能力,然而上市后,拉卡拉業(yè)績(jī)逐漸“拉跨”。


(資料圖片僅供參考)

10月30日晚,拉卡拉公布2022年三季報(bào),顯示,前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.55億元,同比下降11.83%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.14億元,同比下降51.59%。

從和訊SGI指數(shù)來(lái)看,今年前三季度逐季下滑,業(yè)績(jī)趨勢(shì)與前兩年成反比。


據(jù)了解,拉卡拉主要業(yè)務(wù)為支付業(yè)務(wù)和商戶科技服務(wù),支付業(yè)務(wù)是核心業(yè)務(wù)。

2022年上半年,支付業(yè)務(wù)收入25.55億元,同比減少13%,占營(yíng)收比重接近85%。拉卡拉指出,因線下消費(fèi)受到抑制,公司展業(yè)困難。

對(duì)于利潤(rùn)下降,拉卡拉在半年報(bào)中解釋:一是拉卡拉繼續(xù)保持對(duì)渠道的扶持讓利,渠道專業(yè)化服務(wù)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比重上升,導(dǎo)致支付業(yè)務(wù)毛利率下降;二是高毛利的金融科技業(yè)務(wù)收入同比減少40%。

拉卡拉表示,“預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi),受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,公司的線下業(yè)務(wù)將持續(xù)承壓。”

業(yè)績(jī)“變臉”,押寶數(shù)字化經(jīng)營(yíng)

2016年到2018年,拉卡拉營(yíng)收增速分別為61.17%、8.80%、103.91%;凈利潤(rùn)增速分別為103.91%、40.19%、27.65%。

2019年4月,拉卡拉成功登上A股,上市當(dāng)年便發(fā)生了業(yè)績(jī)“變臉”,2019年?duì)I收48.99億,同比下滑13.73%,凈利潤(rùn)為8.06億元,同比增長(zhǎng)34.50%。

2020年-2021年,拉卡拉營(yíng)收分別為55.62億元和66.18億元,同比增速分別為13.53%和18.98%。今年上半年,拉卡拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.10億元,同比減少9%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.31億元,同比減少40%,營(yíng)收凈利潤(rùn)雙下降。

在疫情反復(fù)、線下市場(chǎng)持續(xù)承壓的背景下,拉卡拉表示正在構(gòu)建新的產(chǎn)品矩陣體系,全力發(fā)展第二曲線。

目前來(lái)看,拉卡拉押寶在云超門店數(shù)字化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)上。自稱在數(shù)字人民幣領(lǐng)域是“先行者”,借助數(shù)字人民幣,正在逐步擴(kuò)大商戶覆蓋范圍。

11月9日,拉卡拉在互動(dòng)平臺(tái)表示,公司密切關(guān)注數(shù)字人民幣在跨境支付領(lǐng)域發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇。

支付業(yè)務(wù)毛利率下滑,金融科技業(yè)務(wù)規(guī)模下滑

2016年到2021年,拉卡拉毛利率分別為72.23%、55.40%、44.85%、44.43%、40.92%、33.57%。

在2022年5月26日調(diào)研活動(dòng)信息中,拉卡拉表示影響毛利率的主要因素有:手續(xù)費(fèi)率、成本、費(fèi)用等因素??傮w而言,手續(xù)費(fèi)率的絕對(duì)水平已經(jīng)處于底部,很難有往下的空間,如果費(fèi)率水平平穩(wěn),公司毛利在30%左右水平。

然而到了2022年三季度,拉卡拉毛利率降至26.91%,較2021年同期下降7.89個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品來(lái)看,支付業(yè)務(wù)的毛利率已經(jīng)呈逐步下滑趨勢(shì),2019年-2021年末以及2022年6月末,拉卡拉支付業(yè)務(wù)毛利率分別為41.71%、32.85%、29.80%、25.30%。對(duì)于毛利率下滑的原因拉卡拉原因大多為“疫情原因”“向小微商戶和渠道讓利”“終端大量投放后折舊”等。

面對(duì)支付業(yè)務(wù)毛利率的下滑,拉卡拉開始在支付業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整。2021年,拉卡拉將毛利率高達(dá)82.9%的部分服務(wù)從商戶科技服務(wù)調(diào)入為支付業(yè)務(wù)的收入,從而減少支付業(yè)務(wù)毛利率下降幅度。到了今年,收入結(jié)構(gòu)調(diào)整也難阻止支付主業(yè)毛利率下滑的趨勢(shì)。

除了支付主業(yè)毛利下降外,拉卡拉的高毛利的金融科技業(yè)務(wù)也不容樂(lè)觀。2022年上半年,拉卡拉金融科技服務(wù)收入為0.85億元,同比減少了40%。

資料顯示,2020年-2021年,拉卡拉的金融科技服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率分別為94.6%、87.85%。


截自2021年年報(bào)  

據(jù)了解,拉卡拉的金融科技業(yè)務(wù)的盈利來(lái)源主要有三類,是拉卡拉的重要盈利業(yè)務(wù)。2021年商戶科技服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.73億元,同比下滑15%,其中金融科技服務(wù)業(yè)務(wù)、IT科技服務(wù)業(yè)務(wù)、其他科技業(yè)務(wù)分別較2021年上漲7.28%、-14.77%、-48.86%。

至于收入規(guī)模下滑原因,拉卡拉表示,IT科技服務(wù)收入下降主要系銀行采購(gòu)服務(wù)收入減少。其他科技服務(wù)收入下降主要系公司的全資子公司海南云商互聯(lián)科技有限公司將持有的匯積天下30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓,導(dǎo)致對(duì)匯積天下的持股比例由58.14%降為28.14%,從而喪失控制權(quán),不再納入合并范圍所致。

資產(chǎn)質(zhì)量下降,短期借款同比增加2165.71%

從2022年三季報(bào)來(lái)看,雖然凈利潤(rùn)腰斬,但拉卡拉依然加快了對(duì)外投資的步伐,其他權(quán)益工具投資為7000萬(wàn)元,變動(dòng)率為288.89%,主要系對(duì)外投資所致。

2022年三季末,拉卡拉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.57億元,同比減少51.53%;拉卡拉應(yīng)收賬款11.71億,較2021年同期同比增長(zhǎng)25.39%。


剔除2021年一季報(bào),近十個(gè)季度拉卡拉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額占營(yíng)收比重震蕩下滑。營(yíng)收與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)背離,2021年凈現(xiàn)比低至0.24,盈利質(zhì)量較弱。這可能是因?yàn)闋I(yíng)收下滑,應(yīng)收賬款增加,政府補(bǔ)助減少等。

2022年上半年,政府補(bǔ)助及其他項(xiàng)目資金1321萬(wàn)元,低于上年同期的2371萬(wàn)元。


截自2022年半年報(bào)

拉卡拉表示,應(yīng)收賬款增速超過(guò)營(yíng)收增速主要有兩方面原因,一是保理業(yè)務(wù)收入占總收入比例較小,二是應(yīng)收貨款從2020年的0.9億增長(zhǎng)至2021年的2.1億,系扶持商戶服務(wù)機(jī)構(gòu)克服疫情影響,針對(duì)部分優(yōu)質(zhì)的商戶服務(wù)機(jī)構(gòu)延長(zhǎng)應(yīng)收貨款的賬期,從原來(lái)的1-3個(gè)月延長(zhǎng)到6-9個(gè)月,應(yīng)收貨款根據(jù)公司壞賬計(jì)提政策依據(jù)賬齡足額計(jì)提信用減值損失,計(jì)提充分無(wú)逾期情況發(fā)生。

另外,近兩年應(yīng)收賬款及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)曲折上升,說(shuō)明拉卡拉應(yīng)收賬款回款速度減慢,或?qū)⒂绊懫浞€(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

截至2022年9月末,拉卡拉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.57億元,同比減少51.53%,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.59億元,而籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-12.96億元。具體體現(xiàn)在財(cái)報(bào)科目上,是銀行短期借款與長(zhǎng)期借款的大幅增加。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,前三季度拉卡拉獲得短期借款4.758億元,同比增加2165.71%,獲得長(zhǎng)期借款3900萬(wàn)元,同比增加112.24%。

從收入結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)兩方面來(lái)看,拉卡拉正在尋找支付以外的增長(zhǎng)點(diǎn),但推廣新業(yè)務(wù)可能會(huì)導(dǎo)致短期資產(chǎn)質(zhì)量下降,這也是目前拉卡拉所面臨的困境。

研發(fā)力度下滑,發(fā)力數(shù)字人民幣


作為科技型企業(yè)研發(fā)是根本,但從近五年來(lái)看,拉卡拉研發(fā)力度不斷下滑,從6.96%下滑至3.78%。

2021年拉卡拉研發(fā)人員合計(jì)388人,同比下降14.54%;不過(guò)研發(fā)費(fèi)用中人工成本1.68億,與2020年的1.75億元,基本持平。拉卡拉表示,雖然自有研發(fā)人員數(shù)量下降,但不會(huì)對(duì)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度產(chǎn)生不利影響。2020年研發(fā)立項(xiàng)308個(gè),全年研發(fā)完成率91.2%,2021年研發(fā)立項(xiàng)326個(gè),全年研發(fā)完成率93.6%。

截止目前,拉卡拉獲得專利數(shù)量合計(jì)98個(gè),其中發(fā)明專利專利86個(gè),發(fā)明授權(quán)專利11個(gè),外觀設(shè)計(jì)專利0個(gè),實(shí)用新型專利1個(gè)。

業(yè)績(jī)下滑,資產(chǎn)質(zhì)量下降,為尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn),拉卡拉將發(fā)力重點(diǎn)放在了數(shù)字人民幣上,分別組建了專門的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)和推廣運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì),加大對(duì)數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)、終端升級(jí)、產(chǎn)品研發(fā)、推廣運(yùn)營(yíng)的投入。

2022年11月9日,拉卡拉在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示,正積極推進(jìn)包括智能手環(huán)在內(nèi)的數(shù)字人民幣硬件錢包研發(fā)。

股東減持,股價(jià)跌至歷史低點(diǎn)

伴隨業(yè)績(jī)下滑,拉卡拉的股價(jià)也已經(jīng)跌至2019年上市以來(lái)的歷史低點(diǎn),截至10月28日收盤,股價(jià)僅為13.80元,跌至上市初期的三分之一。


今年以來(lái),拉卡拉股價(jià)從年初30元/股一路暴跌到截至目前15元/股,跌幅約50%。

在業(yè)績(jī)難掩下滑、股價(jià)跌跌不休之際,拉卡拉的股東也在不斷減持著公司股份。

招股書顯示,IPO前,雷軍持有拉卡拉407.52萬(wàn)股,持股比例1.13%,發(fā)行后持股比例1.02%。到2021年末時(shí),雷軍持有股份依然為407.52萬(wàn)股,為第五大流通股股東。但是到2022年3月,其持股比例就降至348.71萬(wàn)股,到2022年6月末則完全退出了前十大流通股東之列。

今年以來(lái),拉卡拉多位重要股東聯(lián)想控股、孜鶴鳴永創(chuàng)投資管理中心(有限合伙)、藍(lán)色光標(biāo)(300058)等已經(jīng)進(jìn)行了大比例減持。

其中,拉卡拉的第一大股東“聯(lián)想控股股份有限公司”發(fā)布公告稱在5月期間通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持拉卡拉股份近1600萬(wàn)股,減持比例達(dá)到拉卡拉現(xiàn)有總股本的2.03%,套現(xiàn)約3億元。

此外,聯(lián)想還公告稱,將在今年11月底前完成減持拉卡拉股份不超過(guò)4679.13萬(wàn)股,即不超過(guò)拉卡拉總股本比例6%。

10月28日,拉卡拉發(fā)布公告稱,公司股東天津臺(tái)寶南山管理咨詢中心(有限合伙)(下稱“臺(tái)寶南山”)清倉(cāng)減持計(jì)劃已實(shí)施完畢,期間減持公司股份約260.66萬(wàn)股,減持股份占公司總股本的0.33%。

11月9日拉卡拉支付發(fā)布公告,孫浩然通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行減持,本次其減持股數(shù)為775萬(wàn)股,套現(xiàn)金額約1.15億元。此前,11月4日,孫浩然才剛剛宣布解除了所持的411萬(wàn)股的質(zhì)押。

高管頻發(fā)“言”,配置責(zé)任險(xiǎn)

2022年9月14日,拉卡拉董事會(huì)審議通過(guò)了一則議案,顯示擬在未來(lái)三年為全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購(gòu)買責(zé)任保險(xiǎn)。責(zé)任保險(xiǎn)賠償限額不超過(guò)1億元人民幣,保險(xiǎn)費(fèi)總額參考市場(chǎng)水平(最終以簽訂的保險(xiǎn)合同為準(zhǔn))。

據(jù)了解,董責(zé)險(xiǎn)就是公司董監(jiān)事及高級(jí)管理人員在行使職權(quán)時(shí),因被指控工作疏忽或行為不當(dāng)而被追究其個(gè)人賠償責(zé)任時(shí),由保險(xiǎn)公司按合同約定來(lái)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任,避免企業(yè)因承擔(dān)高昂的賠償責(zé)任及法律費(fèi)用而導(dǎo)致股東利益受損。

拉卡拉此次購(gòu)買的保險(xiǎn)期限為12個(gè)月,后續(xù)每年可續(xù)?;蛑匦峦侗?。董事會(huì)已提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)今后董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員責(zé)任險(xiǎn)保險(xiǎn)合同期滿時(shí)或之前辦理與續(xù)?;蛘咧匦峦侗5认嚓P(guān)事宜。授權(quán)有效期限為自股東大會(huì)審議通過(guò)該議案之日起三年。

值得一提的是,近年來(lái)拉卡拉部份高層管理人員在公開場(chǎng)合多次發(fā)布具有導(dǎo)向性與結(jié)論性的言語(yǔ)。

在2021年11月,央行發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)支付受理終端及相關(guān)業(yè)務(wù)管理》(以下簡(jiǎn)稱“央行支付新規(guī)”)的通知。相關(guān)通知發(fā)布后,拉卡拉董秘在投資平臺(tái)上便表示:“相關(guān)規(guī)則將極大地提升公司的市場(chǎng)規(guī)模和份額!”


在2022年投資者關(guān)系活動(dòng)中,拉卡拉對(duì)于投資者質(zhì)疑時(shí)表示:“在發(fā)年報(bào)(2021年)的時(shí)候,好像公司購(gòu)買藍(lán)色光標(biāo)(300058)股權(quán)有數(shù)億元的浮盈,那到底是誰(shuí)向誰(shuí)利益輸送呢?公司的經(jīng)營(yíng),既要考慮短期又要考慮長(zhǎng)期,既要考慮自己又要考慮協(xié)同,既要考慮人才又要考慮資金,理性的決策都應(yīng)該是綜合評(píng)估利弊之后,按照雙贏的原則做出的?!?/p>

上述導(dǎo)向性與結(jié)論性的言論并未成真。在2022年3月1日,央行支付新規(guī)已經(jīng)生效,而拉卡拉的商戶規(guī)模并未大幅增長(zhǎng)。在2021年末與2022年6月末的財(cái)務(wù)報(bào)告中,拉卡拉均表述為“累計(jì)服務(wù)支付商戶超過(guò)2700萬(wàn)戶”。由此可以看出,央行支付新規(guī)實(shí)施以來(lái),拉卡拉的商戶規(guī)模并未有大幅增長(zhǎng),市場(chǎng)規(guī)模和份額提升也未有“征兆”。

違規(guī)亂象頻發(fā),“私自扣款”投訴頻頻

上市以來(lái),拉卡拉還被各種投訴麻煩纏身。2019年11月,拉卡拉支付旗下的考拉征信涉嫌非法提供身份證返照查詢9800多萬(wàn)次,獲利3800萬(wàn)元,考拉征信服務(wù)有限公司及北京黑格公司的法定代表人、董事長(zhǎng)、銷售、技術(shù)等20余名涉案人員碑被江蘇淮安警方抓獲。

截至目前,拉卡拉支付還因涉嫌信用卡違法套現(xiàn)被多家銀行“拉黑”,民生銀行(600016)、廣發(fā)銀行、光大銀行(601818)、華夏銀行(600015)、郵儲(chǔ)銀行等多家銀行信用卡中心公告,包括拉卡拉在內(nèi)的19家第三方支付公司受理的交易將不再累計(jì)積分。

同時(shí),拉卡拉也頻繁收到“虛假宣傳”“私自扣款”等投訴,雖然拉卡拉針對(duì)投訴的回復(fù)率較高,完成率也達(dá)到90%左右。不過(guò)這或許也側(cè)面印證“私自扣取流量費(fèi)”等行為確有其事。

一名消費(fèi)者投訴稱:“辦理的時(shí)候說(shuō)好的沒有任何費(fèi)用,快一年了突然扣我45塊錢說(shuō)是流量卡的年費(fèi)。如果有年費(fèi)的話,為什么不在激活的時(shí)候扣除,這是在惡意扣費(fèi)。”

各種違規(guī)亂象頻發(fā),拉卡拉也因此時(shí)常被處罰。2021年12月,拉卡拉因存在違反外包管理規(guī)定;未落實(shí)交易信息真實(shí)、完整、可追溯要求等多項(xiàng)違規(guī)行為被沒收違法所得9.4224萬(wàn)元,并處罰款350萬(wàn)元。


關(guān)鍵詞: 支付業(yè)務(wù) 科技服務(wù)

頻道精選

首頁(yè) | 城市快報(bào) | 國(guó)內(nèi)新聞 | 教育播報(bào) | 在線訪談 | 本網(wǎng)原創(chuàng) | 娛樂(lè)看點(diǎn)

Copyright @2008-2018 經(jīng)貿(mào)網(wǎng) 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備2022009963號(hào)-11
本站點(diǎn)信息未經(jīng)允許不得復(fù)制或鏡像 聯(lián)系郵箱:39 60 29 14 2 @qq.com