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每日消息!東吳證券:國產美護Alpha顯著 推薦關注珀萊雅(603605.SH)、華熙生物(688363.SH)等

來源:智通財經    發(fā)布時間:2023-03-08 08:55:47


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東吳證券(601555)發(fā)布研究報告稱,3.8大促是雙11和618之后美妝行業(yè)最值得關注的線上大促節(jié)。如今線上渠道已經成為了化妝品的主戰(zhàn)場,而頭部的國產品牌近年來通過線上渠道強勢的運營實力,展現出顯著的Alpha。本次3.8大促作為疫情放開之后的第一場關鍵的促銷活動,建議關注國產品牌的線上數據表現。推薦標的:珀萊雅(603605)(603605.SH)、貝泰妮(300957.SZ)、華熙生物(688363.SH)、魯商發(fā)展(600223)(600223.SH)、巨子生物(02367)、丸美股份(603983)(603983.SH)等。

東吳證券的主要觀點如下:

3.8大促是化妝品行業(yè)在雙11和618之后,最為重要的大促活動。從行業(yè)銷售上看,2021-22年淘系(淘寶+天貓)美護行業(yè)年內銷售額占比前三高的月份依次為11月/ 6月/ 3月,分別占全年22.8%/ 13.3%/ 7.9%,對應雙11、618、三八節(jié)大促。事實上,美護行業(yè)3.8節(jié)大促的促銷力度從銷售額上看,通常比雙12大促更高。

從過去兩年的銷售額聚集程度上看,3.8促銷力度國內大牌>海外大牌>行業(yè)平均。從3月銷售額占Q1比重上看,國內大牌約50%,海外大牌約45~50%,行業(yè)平均約40%。

2023年3.8大促力度有所加大,天貓、抖音滿減折扣力度提升。天貓折扣力度從去年的滿200減20提升至立減10%起,抖音從滿200減20提升至滿150減20。當然,3.8大促的折扣力度還是要弱于雙11、618等傳統主力大促的?;顒訒r間方面,本次3.8大促和去年相比基本保持不變,天貓、京東的正式促銷時間都是3月4日20:00至3月8日23:59。

國產美護近期Alpha顯著,關注龍頭國牌3.8大促動向和3月份銷售數據。2022年下半年以來,由于化妝品整體增速放緩、淘系平臺流量分流等原因,淘系的美護行業(yè)銷售額表現一般。但在此環(huán)境之下,珀萊雅等頭部國產品牌仍然取得不錯的銷售額增長,并大幅跑贏行業(yè)大盤和國際頭部品牌競爭對手。國產品牌近年來的優(yōu)勢,部分歸功于其電商戰(zhàn)略更為成功,更好地利用電商渠道進行了品牌塑造+品牌變現。3.8大促是雙11和618之后美妝行業(yè)最值得關注的線上大促節(jié)。如今線上渠道已經成為了化妝品的主戰(zhàn)場,而頭部的國產品牌近年來通過線上渠道強勢的運營實力,展現出顯著的Alpha。本次3.8大促作為疫情放開之后的第一場關鍵的促銷活動,建議關注國產品牌的線上數據表現。

風險提示:渠道變遷,終端消費不及預期等。

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