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近日，華爾街知名投行Jefferies發(fā)布最新報(bào)告稱，維持國(guó)內(nèi)教育科技公司網(wǎng)易有道(DAO.US)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)下半年公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
Jefferies在報(bào)告中指出，短期看，公司除職業(yè)教育外的其他教育服務(wù)預(yù)計(jì)已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，公司在 2023Q1 業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示 2-3 月流水同增超 70%。中長(zhǎng)期來(lái)看，公司依托技術(shù)和內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，持續(xù)探索 AIGC 相關(guān)技術(shù)在教育領(lǐng)域的應(yīng)用，提升教學(xué)體驗(yàn)和效率，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。當(dāng)前公司估值處于歷史低位，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
5月25日，有道公布了2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易有道Q1凈收入達(dá)11.6億元，其中學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為7.3億元，智能硬件凈收入為2.1億元，在線營(yíng)銷服務(wù)凈收入2.2億元。
一季度以來(lái)，有道通過(guò) AI 技術(shù)加速落地并對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行賦能。AI 學(xué)習(xí)機(jī)完成產(chǎn)品功能升級(jí)，學(xué)情看板功能實(shí)現(xiàn)全面數(shù)據(jù)化，同時(shí)還增加了中英文單詞專項(xiàng)訓(xùn)練功能，便于語(yǔ)言學(xué)習(xí)者及時(shí)鞏固新詞匯。另外，一季度以來(lái)，公司在多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景加速推進(jìn) AI 技術(shù)落地。公司基于“子曰”大模型的 AI 口語(yǔ)老師和中文作文批改功能研發(fā)工作取得階段性進(jìn)展；翻譯上線 AI Box 功能促成有道詞典類會(huì)員月收入同比增長(zhǎng)近 200%；有道在詞典筆中推出“開(kāi)口說(shuō)”功能，實(shí)現(xiàn)在用戶自由設(shè)定場(chǎng)景后 AI 扮演相應(yīng)角色與用戶對(duì)話，提高用戶口語(yǔ)水平。
在業(yè)績(jī)發(fā)布電話會(huì)議上，有道管理層強(qiáng)調(diào)最近的復(fù)蘇趨勢(shì)和新的智能設(shè)備將在下半年推出。公司管理層表示對(duì)2023全年充滿信心，對(duì)公司的三方面業(yè)務(wù)都做出了展望。
首先，對(duì)于學(xué)習(xí)服務(wù)，有道看到了強(qiáng)勁的需求,并且有道擁有強(qiáng)大且不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品陣容。第一季度，學(xué)習(xí)服務(wù)(不包括成人課程)的銷售額增長(zhǎng)了40%以上。 增長(zhǎng)是由于強(qiáng)勁的用戶需求以及有道新的數(shù)字內(nèi)容服務(wù)的推出。例如,有道博聞、高中服務(wù)和有道樂(lè)讀都在增長(zhǎng),今年有道還有新的學(xué)習(xí)服務(wù)將陸續(xù)推出。因此，有道對(duì)學(xué)習(xí)服務(wù)的增長(zhǎng)充滿信心。
其次，對(duì)于智能硬件，有道也看到了良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。3月份詞典筆激活量同比增長(zhǎng) 20%。有道計(jì)劃在第二季度和第三季度發(fā)布新的智能硬件。
第三，廣告已連續(xù)兩個(gè)季度增長(zhǎng)。去年第四季度廣告同比增長(zhǎng)58%。 在第一季度，增長(zhǎng)率甚至更高，達(dá)到近80%。有道認(rèn)為，其正處于廣告增長(zhǎng)周期。有道在第四季度對(duì)平臺(tái)進(jìn)行的算法升級(jí)，被證明是非常有效的,這使有道能夠吸引更多的客戶和更多的預(yù)算。在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，商家更傾向于效果廣告來(lái)加速?gòu)?fù)蘇。因此，有道預(yù)計(jì)廣告增長(zhǎng)周期將繼續(xù)。
另外，國(guó)內(nèi)多家券商都紛紛看到有道未來(lái)布局AIGC潛力，中信證券(600030)、華泰證券(601688)、華福證券均對(duì)公司維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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