首頁 資訊 國內(nèi) 聚焦 教育 關注 熱點 要聞 民生1+1 國內(nèi)

您的位置:首頁>資訊 > 看點 >

民生證券:給予良信股份買入評級

來源:證券之星    發(fā)布時間:2023-08-13 10:14:46

民生證券股份有限公司鄧永康,李佳,許浚哲近期對良信股份進行研究并發(fā)布了研究報告《2023年半年報點評:23H1業(yè)績超預期,盈利能力提升》,本報告對良信股份給出買入評級,當前股價為11.32元。

良信股份(002706)

事件:2023年8月11日,公司發(fā)布2023年半年度報告。公司2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入22.69億元,同比增長20.56%;歸母凈利潤2.76億元,同比增長28.37%;扣非歸母凈利潤2.21億元,同比增長14.32%。單季度看,23Q2實現(xiàn)收入13.37億元,同比增長23.72%;歸母凈利潤1.90億元,同比增長33.70%;扣非歸母凈利潤1.46億元,同比增長20.51%。


(相關資料圖)

盈利能力提升,費用率維持正常區(qū)間。

盈利能力方面,23H1年公司毛利率為33.34%,比去年同期增長1.3pcts;凈利率為12.15%,比去年同期增長0.74pcts。23Q2毛利率為34.47%,環(huán)比增長2.75pcts;凈利率為14.25%,環(huán)比增長5.12pcts。費用管控方面,23H1年公司期間費用率為20.75%,比去年同期增加1.85pcts。其中銷售費用同比增長47.39%,主要系薪酬費用及市場費用投入增加所致;管理費用同比增長35.98%,主要系薪酬費用、折舊及相關費用增加所致;公司始終注重研發(fā)創(chuàng)新,23H1公司研發(fā)費用為1.39億元,同比增加16.76%。截至2023年6月30日,公司累計申請專利2454項,其中發(fā)明專利741項,累計獲得授權1700項。

元器件自產(chǎn)有助于提升生產(chǎn)制造能力。

自產(chǎn)元器件有助于低壓電器企業(yè)提升供應、質(zhì)量、成本、響應速度等多個維度能力。具體優(yōu)勢體現(xiàn)在:1)供應:更加及時,特殊情況下保證正常生產(chǎn);2)質(zhì)量:產(chǎn)品質(zhì)量追溯更加容易;3)成本:原件成本更低;4)商業(yè)敏捷性:能夠更快響應客戶的需求。

海鹽基地加速落地,有望帶動降本增效。

海鹽基地是公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈,降本增效的重要舉措。海鹽智能型低壓電器研發(fā)及制造基地項目建設持續(xù)推進,預計23年底將完成搬遷驗收,搬遷完成后,公司主要產(chǎn)能將布局于海鹽工廠,上海工廠則保留總部職能及智慧人居業(yè)務產(chǎn)能。通過海鹽工廠的建成與投入使用,公司將逐步實現(xiàn)電子、點焊、電鍍等關鍵工序的核心零部件自制,以提升關鍵零部件的質(zhì)量穩(wěn)定性,降低生產(chǎn)成本。公司會隨著訂單節(jié)奏以及產(chǎn)能規(guī)劃,逐步投入相關產(chǎn)線和設備,通過規(guī)模帶動良品率及降本率的顯現(xiàn)。

投資建議:我們預計公司23-25年的營收分別為50.67、61.78、74.85億元,增速分別為21.9%、21.9%、21.1%;歸母凈利潤分別為5.5、6.84、8.63億元,增速分別為30.4%、24.4%、26.1%。對應8月11日收盤價,公司23-25年估值分為23X、19X、15X。維持“推薦”評級。

風險提示:大宗商品價格上漲超預期的風險;行業(yè)競爭加劇的風險等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,西部證券(002673)胡琎心研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為79.55%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.42億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為23.46。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內(nèi)共有2家機構給出評級,買入評級2家;過去90天內(nèi)機構目標均價為15.2。

關鍵詞:

頻道精選

首頁 | 城市快報 | 國內(nèi)資訊 | 教育播報 | 在線訪談 | 本網(wǎng)原創(chuàng) | 娛樂看點

Copyright @2008-2018 經(jīng)貿(mào)網(wǎng) 版權所有 皖ICP備2022009963號-11
本站點信息未經(jīng)允許不得復制或鏡像 聯(lián)系郵箱:39 60 29 14 2 @qq.com