中國銀河證券股份有限公司龍?zhí)旃饨趯Ω首稍?000779)進行研究并發(fā)布了研究報告《利潤實現(xiàn)高增長,盈利能力有所提升》,本報告對甘咨詢給出買入評級,當前股價為11.22元。
甘咨詢(000779)
核心觀點:
(相關(guān)資料圖)
事件:公司于2023年8月11日發(fā)布公告,中標“漳縣甘灘寺水庫水資源高效利用工程勘察設計(第一標段)”項目;公司于7月28日發(fā)布2023半年度報告。
2023H1歸母凈利潤高增長,工程咨詢營收占比上升。2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.82億元,同比減少3.83%;歸母凈利潤1.26億元,同比增長64.24%;扣非歸母凈利潤1.23億元,同比增長86.06%。23Q1/Q2分別實現(xiàn)營收5.25/6.57億元,分別同比+7.09/-11.10%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.46/0.8億元,分別同比+14.03%/+122.22%。上半年業(yè)績實現(xiàn)高增長,主要系去年同期基數(shù)較低,今年恢復正常經(jīng)營。分業(yè)務看,工程咨詢業(yè)務實現(xiàn)營收9.03億元,同比增長30.76%,占公司營收比重上升20.2pct至76.38%。
現(xiàn)金流有所改善,盈利能力小幅提升。2023H1公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.34億元,同比少流出33.97%,主要系公司購買商品、接受勞務支出的現(xiàn)金減少,以及支付的職工薪酬同比降低所致。公司財務費用同減8.3%,系公司本期無結(jié)轉(zhuǎn)非經(jīng)常性房地產(chǎn)業(yè)務成本和公司加大子公司資金歸集力度,利息收入增加。2023H1公司毛利率及凈利率分別為30.22%和10.70%,分別同比提升7.68pct和4.49pct,工程咨詢及工程施工毛利率為36.76%和13.89%,分別同比提升2.88pct和7.79pct,盈利能力有所提升。
2023年新中標多個重大項目。8月11日,公司公告子公司中標“漳縣甘灘寺水庫水資源高效利用工程勘察設計(第一標段)”項目。項目包含新建總庫容300萬m3水庫1座,新建智能水廠1座,埋設各類管道28km及配套灌溉渠道15km,投資估算3.2億元。公司2023年至今新中標多個重大項目,預計勘察設計訂單金額超3億元。
股權(quán)激勵激發(fā)積極性,定增獲深交所審核通過。公司深入貫徹國改三年行動各項工作,開展股權(quán)激勵,累計向891名關(guān)鍵管理人員、核心技術(shù)人員授予1141萬股限制性股票,充分發(fā)揮激勵政策,完善市場化機制。公司在2023年6月發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預案,擬向不超過35名的特定投資者發(fā)行股票數(shù)量不超過114,000,000股,擬募集資金總額不超過7.6億元。目前公司定增預案已經(jīng)深交所審核通過。此募集資金將用于工程檢測中心建設項目,全過程工程咨詢服務能力提升項目和綜合管理、研發(fā)及信息化能力提升項目。募投項目將進一步幫助公司提升市場競爭力,擴大市場額以及提升盈利能力。
投資建議:預計公司2023年營收為26.01億元,同比增長3.20%,歸母凈利潤為3.17億元,同比增長39.98%,EPS為0.83元/股,對應當前股價的PE為13.36倍,首次覆蓋,建議“推薦”評級。
風險提示:固定資產(chǎn)投資增速下降風險;應收賬款風險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,東北證券(000686)王小勇研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為24.41%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利4.28億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為9.98。
最新盈利預測明細如下:
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