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華工科技:廣發(fā)基金、銀華基金等多家機構(gòu)于8月25日調(diào)研我司

來源:證券之星    發(fā)布時間:2023-08-29 09:25:48

2023年8月28日華工科技(000988)(000988)發(fā)布公告稱廣發(fā)基金、銀華基金、國聯(lián)基金、易方達、景順長城、華泰柏瑞、財通資管、永贏基金、浦銀安盛于2023年8月25日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下:


(相關(guān)資料圖)

問:大環(huán)境承壓背景下,公司的經(jīng)營目標(biāo)是否有發(fā)生變化?

答:今年上半年多重外部不利因素的影響,對于華工科技而言會形成一定的壓力。但是公司經(jīng)過二十多年的發(fā)展,從來不懼壓力,會直面困難,不斷想辦法改進提升。根據(jù)上半年的經(jīng)營情況來看,雖然收入水平有所下滑,但在提升整體經(jīng)營質(zhì)量方面,持續(xù)性的保持研發(fā)投入的增加,使綜合毛利率呈現(xiàn)出持續(xù)增長的狀態(tài)。對于公司經(jīng)營能夠?qū)崿F(xiàn)有質(zhì)量的增長,主要體現(xiàn)在幾個方面第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的現(xiàn)金流;第三是持續(xù)進行研發(fā)投入,使公司的核心競爭力進一步形成。上半年雖然收入因為小基站業(yè)務(wù)有所下滑,但我們預(yù)計下半年特別是四季度會有集中交付,加之其他業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力,綜合毛利率的持續(xù)提升,公司會保持凈利潤的持續(xù)增長。

問:公司今年海外800G光模塊產(chǎn)品進展關(guān)注度比較高,預(yù)計短期內(nèi)行業(yè)需求情況如何,公司的重點產(chǎn)品進展如何?

答:今年下半年到明年800G的市場主要還是在北美,會占據(jù)800G光模塊80%以上的市場總量。當(dāng)然國內(nèi)也在快速增長,頭部的廠家需求提升的也非???,預(yù)計會有接近20%的份額。個人認(rèn)為整體數(shù)量可能達到500萬支以上。公司800G產(chǎn)品在OFC展會前后就已陸續(xù)在北美客戶送樣,不管是FR8、DR8還是傳統(tǒng)EML+DSP方案,或者linear硅光的都在送樣,并且在北美的Hyperscale測試進展非常順利,已經(jīng)與部分頭部大客戶溝通三季度末以及四季度訂單交付的問題。公司跟北美頭部的互聯(lián)網(wǎng)廠家也在做LPO產(chǎn)品,目前我們進度領(lǐng)先,核心還是解決功耗和延時問題。對業(yè)界探討的EML產(chǎn)能夠不夠,DSP供應(yīng)能力到底行不行等問題,會形成很好的產(chǎn)能上的彌補,相當(dāng)于去做一個新的方案。

問:請小站業(yè)務(wù)收入下滑的原因是什么?出貨量情況如何?

答:小站業(yè)務(wù)收入下滑是因為運營商5G建設(shè)滯后,需求有所推遲,終端應(yīng)用沒有拉升。今年上半年發(fā)貨量只有10萬多臺,相比去年同期有60多萬臺的發(fā)貨量。預(yù)計今年全年總量為50萬臺,到第四季度會集中發(fā)貨。

問:若下半年公司800G光模塊產(chǎn)品批量出貨海外,上游供應(yīng)鏈如何協(xié)調(diào),產(chǎn)能如何規(guī)劃?

答:現(xiàn)在光模塊有幾種主要方案,包括EMS系統(tǒng)、DSP芯片、公司自有的硅光方案,還有vecsel芯片。這是大概四個核心部件。整體而言,在EMS系統(tǒng)和DSP芯片方面,公司在全球大概有兩三家供應(yīng)商合作,其中一家已經(jīng)合作近10年。我計劃在9月份前往東南亞,提前進行明年的產(chǎn)能提升布局,10月份在美國與重要客戶溝通產(chǎn)品進度,產(chǎn)能建設(shè)和下一代產(chǎn)品。在硅光產(chǎn)能方面,公司已有一定的產(chǎn)能規(guī)劃,如果明年需要增加產(chǎn)能,也會考慮新的計劃。目前公司在國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)線每月可以架設(shè)大約100k,海外也是每月100k的產(chǎn)能,后期會根據(jù)客戶預(yù)測和建設(shè)情況進行增加和調(diào)整。

問:公司傳感器業(yè)務(wù)訂單情況,產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)進度,產(chǎn)品的市占率,及未來發(fā)展展望?

答:高理的訂單展望方面,一季度初和大家交流來看預(yù)計是35億元,一季度后因為新的排放指標(biāo)的出臺,燃油車和新能源汽車的銷售占比經(jīng)歷了一段膠著期,目前PTC熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品全年訂單約在30億元左右。2023年高理總體預(yù)計營收會接近40億元。目前高理已經(jīng)建成了全球最大的新能源汽車PTC熱管理系統(tǒng)的生產(chǎn)基地,日產(chǎn)能約3萬臺套,包括水加熱器和風(fēng)加熱器等產(chǎn)品。從產(chǎn)能提升的角度來看,今年P(guān)TC也將會有較好的預(yù)期,至少是50%以上的增長。市占率方面,PTC在國內(nèi)市場占到60%以上;其他的車用傳感器包括溫度、濕度、陽光、雨量、壓力傳感器,市占率大概在30%左右,目前這些傳感器已經(jīng)全部進入到了新能源汽車的三電系統(tǒng)。高理上半年新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品的總收入同比增長了76%,主要還是來源于高附加值的產(chǎn)品,包括PTC加熱器、車用溫度傳感器、各類光電傳感器等。目前,高理在人才引進、研發(fā)投入、自動化建設(shè)等方面的長期投入逐步有了厚積薄發(fā)的體現(xiàn),雖然上半年新能源行業(yè)情況相對疲軟,但高理的PTC加熱器、溫度、濕度、光、雨量、粉塵、壓力等7類成熟產(chǎn)品線,在比亞迪(002594)、蔚來、埃安等汽車客戶新項目上均有斬獲,前期投入得到了很好的釋放。高理的傳感器未來布局要實現(xiàn)從新能源汽車到工業(yè)光伏儲能,新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋。產(chǎn)品方向上會從溫感進一步向汽車熱管理多合一集成,壓力、光、雨量、氣體、空氣質(zhì)量等多合一功能集成化產(chǎn)品上拓展,持續(xù)挖掘新的增長點,保持高速增長。

問:公司的傳感器、PTC業(yè)務(wù)市占率非常高,優(yōu)勢在哪里?

答:華工科技在氧化物、陶瓷、半導(dǎo)體陶瓷的范疇領(lǐng)域有30年的技術(shù)沉淀,突破了配方和工藝的難度,是最早從事PTC研究的企業(yè),也是最早進行PTC市場化的。華工科技自主掌握PTC加熱芯片的制造和封裝工藝的核心技術(shù),相關(guān)領(lǐng)域競爭對手主要來源于德國和日韓。針對新能源汽車電池快充需求,公司開發(fā)出適用于高電壓的PTC芯片,保證我們的PTC產(chǎn)品高壓環(huán)境下也可以應(yīng)用。另外還開發(fā)了車用壓力傳感器,可應(yīng)用在汽車的空調(diào)管路、發(fā)動機、變速箱、剎車等方面。還有充電槍感溫的NTC,國家電網(wǎng)的測溫類NTC產(chǎn)品等。預(yù)計未來幾年在行業(yè)里能夠保持持續(xù)快速發(fā)展,特別在新能源汽車領(lǐng)域擴展更廣闊的應(yīng)用空間。

問:公司智能制造業(yè)務(wù)下半年展望?

答:從目前在手訂單的情況來看,第三季度比第二季度預(yù)計要略好。公司裝備在行業(yè)應(yīng)用比較豐富,新能源汽車及新能源電池訂單是在增長的。為了進一步加大在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品類別的豐富性,公司產(chǎn)品在電機、電驅(qū)、電控等都做了一些布局,增長量是可以預(yù)測的。另外3C以及半導(dǎo)領(lǐng)域需求也在恢復(fù)中,有這些訂單的支撐,下半年應(yīng)該會比上半年更好一些。

問:公司智能制造業(yè)務(wù)海外銷售情況?三維五軸激光切割機的出口情況?

答:今年上半年大概增長30%,下半年應(yīng)該也會保持這樣的增速。除了傳統(tǒng)的北美和歐洲以外,還有東南亞的業(yè)務(wù),也在開拓中美洲業(yè)務(wù)和中亞五國這些海外業(yè)務(wù)。目前來說,三維五軸切割機的銷量還在持續(xù)增長。一方面是因為在新能源汽車?yán)锔邚婁摪迩懈顟?yīng)用等還在增加,另一方面三維五軸切割機不僅僅只是應(yīng)用在汽車領(lǐng)域,在工程機械、船舶橋梁行業(yè)也會用到,甚至在電子行業(yè)里面,多維切割相關(guān)加工需求都會應(yīng)用到這些設(shè)備,所以這個產(chǎn)品目前訂單還是比較充足的

華工科技(000988)主營業(yè)務(wù):智能制造業(yè)務(wù),聯(lián)接業(yè)務(wù),感知業(yè)務(wù)。

華工科技2023中報顯示,公司主營收入50.24億元,同比下降19.2%;歸母凈利潤5.82億元,同比上升3.28%;扣非凈利潤5.45億元,同比上升2.89%;其中2023年第二季度,公司單季度主營收入23.59億元,同比下降29.79%;單季度歸母凈利潤2.74億元,同比下降18.86%;單季度扣非凈利潤2.69億元,同比下降16.61%;負(fù)債率49.89%,投資收益1.35億元,財務(wù)費用-5528.56萬元,毛利率22.8%。

該股最近90天內(nèi)共有8家機構(gòu)給出評級,買入評級7家,增持評級1家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為39.35。

以下是詳細的盈利預(yù)測信息:

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1.24億,融資余額增加;融券凈流出7611.5萬,融券余額減少。

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