1月10日，資本邦了解到，1月7日晚間，證監(jiān)會起草了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定(征求意見稿)》(下稱：《征求意見》)，擬在科創(chuàng)板引入券商做市商機制，并向社會公開征求意見。
在市場準(zhǔn)入條件方面，《征求意見》明確規(guī)定證券公司參與科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件。按照“穩(wěn)妥起步、風(fēng)險可控”的原則，初期參與試點證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足資本實力、合規(guī)風(fēng)控能力方面的兩項條件：
一是最近12個月凈資本持續(xù)不低于100億元;二是最近三年分類評級在A類A級(含)以上。
在上述要求之下，按照證監(jiān)會披露的券商最近三年的分類評級以及中證協(xié)公布的2020年證券公司凈資本情況來看，當(dāng)前共有26家券商同時符合資本實力及合規(guī)風(fēng)控能力兩項硬指標(biāo)。
包含中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券、國信證券、申萬宏源、招商證券等頭部券商以及互聯(lián)網(wǎng)代表東方財富證券;還有不少中小券商也符合條件，如平安證券、國開證券等。
“科創(chuàng)板引入做市商機制，既可以提供流動性，又可以在減輕市場波動性方面發(fā)揮作用。”同濟大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥分析稱，做市交易與信用交易(融資融券)是相互支撐的一體化機制，信用交易能夠有效平滑市場波動，而做市交易則可以減少股票市場異常波動。
“而對于券商而言，科創(chuàng)板引入做市商機制將有助于帶來新的業(yè)務(wù)增量，獲得買賣證券的利差。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂稱。
平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示，“科創(chuàng)板開啟做市試點對券商提供新的發(fā)展機遇，同時也提出更高要求。納斯達(dá)克、港交所等成熟市場均實施做市商制度，雖然我國新三板、股票期權(quán)等市場已引進(jìn)做市商制度，但相比海外成熟市場仍處于初期階段。隨著我國注冊制試點的不斷推進(jìn)，以科創(chuàng)板為契機，做市商制度得以進(jìn)一步發(fā)展。我國券商的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也有望發(fā)生重大變化，從過去以自營為主轉(zhuǎn)向以做市商和代客業(yè)務(wù)為主，提升業(yè)績確定性。”
值得注意的是，繼新三板以及科創(chuàng)板引入做市商制度之后，不少業(yè)內(nèi)專家也同時表示，未來北交所也有望引入做市商機制。
“相較于主板，科創(chuàng)板、北交所市場交易規(guī)模較小，更適合試點做市商機制。北交所定位服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，因此實現(xiàn)多種交易機制聯(lián)動，能夠促進(jìn)證券市場流通，提高交易市場競爭力和吸引力，更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資需求。”北京市京師律師事務(wù)所律師高培杰表示。
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