【文/觀察者網(wǎng) 熊超然】“中國正在努力應(yīng)對經(jīng)濟放緩,但人民幣卻很少走強。盡管美聯(lián)儲準備加息,但人民幣今年的表現(xiàn)還是優(yōu)于美元,這是為何呢?”
當(dāng)?shù)貢r間12月10日,美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN)發(fā)文關(guān)注了近期人民幣的表現(xiàn),據(jù)中國外匯交易中心CFETS人民幣匯率指數(shù)追蹤的——人民幣對其他24種貨幣的表現(xiàn),2021年人民幣升值超8%,僅比2015年11月創(chuàng)下的紀錄最高位低0.26%。
與此同時,人民幣對美元的匯率也有所上升。自今年以來,人民幣對美元的升幅在2.4%至2.8%之間(取決于人民幣在中國境內(nèi)交易還是海外交易)。目前,人民幣對美元匯率處于三年來或更久時間以來的最高水平。12月8日,在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙升破6.35關(guān)口,日內(nèi)分別最高觸及6.3451、6.3444,強勢創(chuàng)下2018年5月以來的新高。
行業(yè)專家認為,盡管疫情之下的全球經(jīng)濟仍有待復(fù)蘇,但中國強勁的出口態(tài)勢以及國際社會追逐中國債券相對豐厚回報的熱錢,在背后推動了人民幣的升值。
值得注意的是,人民幣升值將創(chuàng)造出降低進口商品價格、遏制高通脹等積極面,但過快升值也將導(dǎo)致中國出口商品競爭力下降,影響經(jīng)濟復(fù)蘇進程。外界以及行業(yè)專家已注意到,中國目前正采取一系列積極舉措,以控制人民幣過快升值,保持人民幣基本穩(wěn)定。
CNN報道截圖
人民幣升值幅度,今年“全球最高”
在這篇報道中,CNN找到了幾位行業(yè)專家,請他們談了談關(guān)于人民幣的看法。
美國俄亥俄州資本市場交易公司“班諾克本全球外匯”(Bannockburn Global Forex)總經(jīng)理馬克·錢德勒(Marc Chandler)表示,截至12月,人民幣的升值幅度在今年是“全球最高”的。
盡管因新冠疫情等原因,全球經(jīng)濟增長出現(xiàn)疲軟,但渣打銀行中國宏觀策略部門主管劉潔(Becky Liu)認為,繁榮的出口以及追逐中國債券相對豐厚回報的熱錢,是人民幣升值背后的原因所在。
劉潔預(yù)計,明年頭幾個月,人民幣對美元匯率將升至6.3,高盛集團(Goldman Sachs)的分析師也認為,2022年上半年將會發(fā)生同樣的情況。
離岸人民幣對美元匯率近期達到了三年多來的最高水平 圖自CNN
CNN指出,這一趨勢有著積極的一面,人民幣越堅挺,各國央行就越有可能將大量人民幣儲備起來,從而促進人民幣在全球的使用。此外,中國購買了大量以美元計價的大宗商品,這還有助于降低進口商品的價格,遏制高通脹。
不過,如果人民幣升值過快,就會造成相當(dāng)大的負面影響。盡管目前中國出口強勁,但人民幣升值也可能導(dǎo)致這些出口產(chǎn)品在海外的競爭力下降。鑒于貿(mào)易對中國經(jīng)濟的重要性,這可能會威脅到經(jīng)濟復(fù)蘇的進程。由此,CNN也在文章中分多個方面進行了分析報道。
強勁的出口
報道稱,近幾個月以來,中國經(jīng)濟受到了多方面因素的影響,包括在航運、房地產(chǎn)以及能源等領(lǐng)域。不過,即便如此,中國的出口仍保持著良好態(tài)勢。
根據(jù)海關(guān)總署網(wǎng)站12月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,11月中國對美出口額達到了3255.3億美元,較去年同期增長22%;今年前11個月中國的出口額飆升31.1%,超過3萬億美元(3.03萬億美元),已超2020年全年的出口額。
分析人士認為,這一強勢表現(xiàn)主要是因為,隨著全球從新冠疫情大流行中開始復(fù)蘇,對中國商品的需求也在提升。相比于越南和印度尼西亞等出口競爭對手,中國對于新冠疫情采取“動態(tài)清零”的政策,很大程度上避免了像這些國家一樣,被新冠疫情所沖擊。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,按美元計價,今年前11個月我國進出口總值5.47萬億美元,同比增長31.3%。這意味著,我國在“十四五”開局第一年便提前完成目標。圖自東方IC
澳大利亞麥格理集團(Macquarie Group)中國經(jīng)濟部門負責(zé)人胡偉俊(Larry Hu)說,人民幣升值的主要原因是大量資金流入中國,這在很大程度上要歸功于出口的激增。
他表示,雖然目前出現(xiàn)了奧密克戎變異毒株,但如果全球可以借鑒今年夏天應(yīng)對德爾塔變異毒株的經(jīng)驗做出反應(yīng),中國的出口可能仍將保持強勁。
渣打銀行的分析師上周也表示,隨著美國航運能力的提升,中國的出口可能會進一步得到提振。他們在一份研究報告中指出,隨著更多的美國港口增加運營,運力方面的限制應(yīng)該會得到緩解。
看好中國債券
CNN援引分析人士的觀點稱,人民幣升值的另一個原因,是國際社會對于中國債券的熱情。
根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù),國際投資者持有的人民幣債券價值在11月達到了3.9萬億元(約合6200億美元),這已經(jīng)是連續(xù)第八個月上升了。
人民幣資料圖 圖自東方IC
今年10月,英國富時羅素公司(FTSE Russell)正式將中國國債納入富時世界國債指數(shù)(WGBI),至此,全球三大債券指數(shù)全部涵蓋中國債券,全球?qū)τ谥袊鴤耐顿Y也在加速增長。
澳新銀行(ANZ)的分析師估計,中國國債被納入該指數(shù),將在未來三年為中國債券帶來約1300億美元的投資。他們還估計,到今年年底,外國投資者將持有價值4萬億元人民幣(約合6250億美元)的中國在岸債券。
此外,澳新銀行的分析師在上月的一份研究報告中還補充稱,全球投資者正在追逐中國債券的“誘人回報”。目前,中國10年期國債收益率為2.9%,而美國10年期國債收益率為1.44%,分析師認為,由于人民幣的波動性較低,這些中國債券仍將保持其吸引力。
穩(wěn)固人民幣升值
當(dāng)然,現(xiàn)階段也需要看到人民幣過快升值所帶來的負面因素。CNN在報道中也提到,中國政府可能還會管控人民幣出現(xiàn)過快升值的情況。
12月9日晚間,中國人民銀行發(fā)布消息稱,為加強金融機構(gòu)外匯流動性管理,自2021年12月15日起,上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。這也是央行年內(nèi)二度出手上調(diào)外匯存款準備金率。
中國人民銀行官網(wǎng)截圖
外界普遍認為,此舉是為了緩和人民幣的漲勢,人民幣對美元匯率應(yīng)聲下跌。花旗銀行的分析師在12月10日發(fā)布的一份報告中寫道:“這是中國央行對人民幣升值步伐感到不安的最強烈信號之一。”
據(jù)報道,上個月,中國人民銀行已警告相關(guān)金融機構(gòu)和企業(yè),不要對人民幣進行“投機性”押注。分析人士認為,監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)心,如果人民幣走勢過強,將損害中國商品在世界各地的競爭力,如果人民幣升值過快,資本的快速涌入也可能會擾亂金融市場。
渣打銀行的劉潔說:“在我們看來,對于中國政府而言,希望人民幣保持基本穩(wěn)定?!辈贿^,據(jù)劉潔預(yù)計,她認為中國采取“強力直接干預(yù)”的可能性仍然很低。
此外,美聯(lián)儲加息一次或兩次也可能讓人民幣有所“降溫”。高盛集團的分析師在上月的一份研究報告中指出:“我們預(yù)計人民幣將進一步升值,但幅度會小得多?!彼麄冋J為,中國的“主要貿(mào)易伙伴”已開始收緊政策。
除了上調(diào)外匯存款準備金率外,中國人民銀行還在12月6日宣布,將于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點,釋放長期資金約1.2萬億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,考慮到當(dāng)前及未來一段時間我國出口將延續(xù)較高增速,人民幣有望保持強勢運行狀態(tài)。本次降準不大可能給人民幣匯率帶來明顯的貶值壓力。事實上,本次降準有可能適度抑制人民幣過快升值,為出口企業(yè)提供更為穩(wěn)定有利的匯率環(huán)境。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示,近期人民幣體現(xiàn)出較強的“避險屬性”,向全球市場傳遞出正能量。他認為,相較全球主要貨幣來看,人民幣對美元匯率走勢持穩(wěn),走出“獨立行情”。同時,結(jié)合國內(nèi)外貿(mào)進出口等宏觀指標看,人民幣整體處于均衡水平附近運行,雙向波動常態(tài)化,市場心態(tài)沉穩(wěn)。
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