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封面新聞?dòng)浾?易弋力
2月23日，網(wǎng)易發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。2022年度，網(wǎng)易總營收965億元；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于公司股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤228億元。其中，Q4營收254億元；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于公司股東的持續(xù)經(jīng)營凈利潤48億元。公司2022全年研發(fā)投入超過150億元，占比營收15.6%。其中，Q4研發(fā)投入41億元，創(chuàng)下歷史新高。
這份財(cái)報(bào)透露了哪些重要信息？三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清進(jìn)行了解讀——
從Q4單季數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)整體增長的瓶頸非常明顯，但云音樂、有道等業(yè)務(wù)仍然能夠保持兩位數(shù)左右的增速，創(chuàng)業(yè)及其他業(yè)務(wù)的增速也高于游戲，因此整體上網(wǎng)易的游戲收入占比有所下滑，但鑒于網(wǎng)易的非游戲業(yè)務(wù)體量仍然非常小，游戲及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入比重仍然達(dá)到了75.20%；同時(shí)，由于云音樂和有道處于虧損狀態(tài)，游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤比重應(yīng)該更高。 網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)無論是收入還是利潤，貢獻(xiàn)比重都極高，其合并報(bào)表對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的依賴仍然處于極高的水平，短期內(nèi)這種局面不會(huì)改變。而且，網(wǎng)易約90%的游戲收入仍然集中在國內(nèi)市場，盡管去年以來游戲行業(yè)版號(hào)發(fā)放逐步恢復(fù)正常，但短期的放松并不意味著長期警報(bào)的解除，國內(nèi)游戲行業(yè)未來是否會(huì)再度經(jīng)歷類似兩年前的強(qiáng)監(jiān)管還不得而知。 如果網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)不能在海外實(shí)現(xiàn)快速增長，其未來的長期盈利能力可能仍然存在較大的不確定性。根據(jù)業(yè)務(wù)說明會(huì)上丁磊的說法，網(wǎng)易希望將未來的游戲業(yè)務(wù)海外收入比重提升到40-50%的水平，但并沒有給出時(shí)間表，這只是一個(gè)長期目標(biāo)。
除了游戲出海外，網(wǎng)易似乎將元宇宙、人工智能等新概念應(yīng)用技術(shù)場景和商用價(jià)值拓展，作為另一個(gè)轉(zhuǎn)型方向。2022年網(wǎng)易的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了150.39億元，根據(jù)業(yè)績說明會(huì)透露的信息，這些研發(fā)費(fèi)用部分投向了元宇宙、AIGC等新概念基礎(chǔ)技術(shù)。 網(wǎng)易對(duì)于上述新概念技術(shù)的研究應(yīng)該主要基于自身的核心主業(yè)游戲應(yīng)用場景，但除了游戲之外，這些基礎(chǔ)技術(shù)將在智能制造、數(shù)字文娛等其他行業(yè)也有廣闊的應(yīng)用場景，尤其是智能制造等領(lǐng)域目前網(wǎng)易還沒有涉獵，數(shù)字文娛方面網(wǎng)易現(xiàn)有業(yè)務(wù)覆蓋場景較為有限。 網(wǎng)易對(duì)于新概念應(yīng)用技術(shù)的布局在加快，未來不排除網(wǎng)易會(huì)基于這些游戲類基礎(chǔ)技術(shù)拓展其他商用場景，但鑒于其主業(yè)規(guī)模十分龐大，未來基于新概念技術(shù)的新場景拓展，雖然有故事可講，但短期內(nèi)難有大的突破。
過去幾年中，網(wǎng)易對(duì)于云音樂、有道等新業(yè)務(wù)進(jìn)行了單獨(dú)分拆上市，客觀上加速了這些業(yè)務(wù)的發(fā)展，但隨著最近兩年國內(nèi)游戲行業(yè)的監(jiān)管、整頓，這種分拆暴露的缺點(diǎn)也更加明顯：網(wǎng)易將有潛力、有價(jià)值的一些新業(yè)務(wù)分拆出去后，造成了母公司的業(yè)務(wù)過度“游戲空心化”，即：他們對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的依賴更深了，這在未來潛在的游戲行業(yè)整頓中并不是什么好事。 未來的網(wǎng)易，需要避免不必有的資本化分拆，要將優(yōu)質(zhì)的、有孵化前景的新業(yè)務(wù)放在體內(nèi)，加快多元化布局，以穩(wěn)固長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。當(dāng)前網(wǎng)易自身的資本實(shí)力儲(chǔ)備非常強(qiáng)大，粗略計(jì)算，其賬上隨時(shí)可變現(xiàn)的準(zhǔn)現(xiàn)金余額達(dá)到了1200億元左右，而其負(fù)債水平又相當(dāng)?shù)停虼司W(wǎng)易自身具備非常強(qiáng)大的對(duì)外進(jìn)行新技術(shù)、新業(yè)務(wù)和新場景投資布局的能力，不需要借助外部資本孵化新業(yè)務(wù)。 對(duì)于一些跟自身核心主業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的新應(yīng)用場景，網(wǎng)易應(yīng)當(dāng)以內(nèi)部孵化為主，不宜再像過去一樣“能拆盡拆”。當(dāng)然，對(duì)于那些自己不熟悉的新場景，如智能制造、數(shù)字文旅等，網(wǎng)易如果有元宇宙、AI這樣的較好基礎(chǔ)支持技術(shù)，可以考慮引入第三方力量進(jìn)行聯(lián)合孵化。
關(guān)鍵詞： 應(yīng)用技術(shù)
