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合盛硅業(yè)擬175億投建年產(chǎn)20萬噸多晶硅項目

來源:證券時報    發(fā)布時間:2022-02-15 06:07:01

“雙硅龍頭”合盛硅業(yè)(603260)擬大手筆布局硅基新材料全產(chǎn)業(yè)鏈。2月14日晚間,公司拋出一紙投資公告,將耗資175億元投建年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項目,向工業(yè)硅下游進一步拓展,打造新的盈利增長點。

受益于行業(yè)下游需求端強勁反彈增長及行業(yè)政策影響,合盛硅業(yè)在擴張主營產(chǎn)品工業(yè)硅、有機硅產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,將目光瞄準下游光伏領(lǐng)域,擬在全產(chǎn)業(yè)鏈布局方面有所作為。

擬投建高純多晶硅項目

根據(jù)公告,本次年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項目預(yù)估投資金額達175億元,實施主體為合盛硅業(yè)全資子公司新疆中部合盛硅業(yè)有限公司(以下簡稱“中部合盛”),地點位于新疆烏魯木齊市甘泉堡經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)(工業(yè)區(qū)),擬建設(shè)20萬噸/年多晶硅裝置,10萬噸/年燒堿裝置,實施周期為3年。

事實上,前述投資并非突如其來,此前已經(jīng)埋下伏筆。2021年12月,合盛硅業(yè)曾在微信公眾號中發(fā)文稱,與烏魯木齊市人民政府正式簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,計劃于2022年3月在甘泉堡經(jīng)濟開發(fā)區(qū)開工建設(shè)硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項目,建設(shè)內(nèi)容涵蓋硅基新材料、單晶切片、電池組件、光伏發(fā)電等,預(yù)計2024年建成投產(chǎn),建設(shè)周期亦為3年。據(jù)相關(guān)媒體報道,項目預(yù)計耗資規(guī)模達355億元。資料顯示,本次多晶硅項目實施主體中部合盛成立日期為2021年12月7日,似是為硅基新材料一體化項目專門設(shè)立。

合盛硅業(yè)是工業(yè)硅和有機硅“雙料龍頭”,目前擁有工業(yè)硅產(chǎn)能73萬噸/年,有機硅單體產(chǎn)能93萬噸/年,均居國內(nèi)首位。此番投建多晶硅項目,旨在向工業(yè)硅下游進一步延伸。據(jù)悉,多晶硅以工業(yè)硅為主要原料,除卻在光伏領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用外,還是集成電路硅襯底的主材,在半導(dǎo)體工業(yè)有著廣泛的應(yīng)用場景。公司曾表示,多晶硅下游是未來產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要方向之一,后續(xù)還將逐步啟動多晶硅及電站等下游項目的建設(shè),打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

本項目將耗資175億元,而截至三季度末合盛硅業(yè)貨幣資金余額僅為8.4億元,流動資產(chǎn)為78億元,與項目投資額差距頗大。公司表示,項目資源來源為自籌,將會對現(xiàn)金流及償債能力造成壓力,存在潛在的資金財務(wù)風(fēng)險。

上年凈利預(yù)計增超5倍

作為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠同時生產(chǎn)工業(yè)硅和有機硅的企業(yè),合盛硅業(yè)已在硅基新材料行業(yè)領(lǐng)域構(gòu)筑了相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。一方面,工業(yè)硅業(yè)務(wù)為有機硅業(yè)務(wù)提供了充足的原料保障,另一方面有機硅業(yè)務(wù)的原料需求也穩(wěn)定了工業(yè)硅銷售,為工業(yè)硅擴大產(chǎn)能、降低成本提供支撐。

2021年,合盛硅業(yè)所處硅料賽道迎來高景氣度,兩大核心產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺,拉動業(yè)績暴增。2021年三季度,工業(yè)硅受益能耗雙控及下游需求旺盛,價格大幅上漲至6.7萬元/噸左右,此后雖逐步下行至目前的2萬元/噸左右,但仍具備需求支撐;有機硅價格開年以來整體維持上漲態(tài)勢,上周末有機硅DMC價格在31900元/噸左右,較去年同期明顯增長。根據(jù)業(yè)績預(yù)告,合盛硅業(yè)預(yù)計2021年度實現(xiàn)凈利潤85億元至87億元,同比增長超5倍。

下游需求旺盛,合盛硅業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)處于高位。2021年度,公司年產(chǎn)20萬噸密封膠項目成功投產(chǎn),同時啟動了多輪產(chǎn)能擴張計劃。2021年4月,公司宣布將新建年產(chǎn)20萬噸硅氧烷及下游深加工項目,預(yù)計耗資約43.8億元,同時投資40.8億元投建80萬噸/年工業(yè)硅生產(chǎn)及配套60萬噸型煤加工生產(chǎn)(一期)項目;9月,擬累計投資76億元投建年產(chǎn)40萬噸工業(yè)硅項目及年產(chǎn)20萬噸硅氧烷及下游深加工項目。隨著前述項目逐步投產(chǎn),合盛硅業(yè)規(guī)模優(yōu)勢將持續(xù)提升,供需格局有望進一步改善。

據(jù)申港證券研報,受國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和日趨嚴格的的環(huán)保政策影響,國內(nèi)技術(shù)落后企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)情況增加,新增產(chǎn)能主要來自龍頭企業(yè)擴產(chǎn),其中前五名企業(yè)的合計產(chǎn)能約占全國總產(chǎn)能的60%,行業(yè)集中度明顯提升。

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