本報記者 鄭馨悅
近日,心脈醫(yī)療發(fā)布定增預(yù)案,擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股票募集資金不超過25.47億元,投向全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地、外周血管介入及腫瘤介入醫(yī)療器械研究開發(fā)、補充流動資金等項目。
(資料圖)
業(yè)內(nèi)人士指出,在當(dāng)前國產(chǎn)加速替代、血管介入市場加速擴張的背景下,心脈醫(yī)療積極擴充產(chǎn)能、積極布局外周及腫瘤介入領(lǐng)域,既鎖定了行業(yè)長期發(fā)展紅利,又有利于在集采帶來的不確定性下探尋全新增長點。
醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)開啟定增潮
不少公司選擇自建工廠擴張產(chǎn)能
從今年以來醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)定增用途來看,不少公司選擇購買土地并自建辦公、生產(chǎn)及研發(fā)大樓,或是對生產(chǎn)基地進行升級。公開資料顯示,包括東富龍、同和藥業(yè)、貝達藥業(yè)、美迪西、佐力藥業(yè)等企業(yè)一改“輕資產(chǎn)”的投資風(fēng)格,紛紛募集資金投入到固定資產(chǎn)中。其中,近期包括東富龍等公司定增方案成功過會,有望打開業(yè)績?nèi)略鲩L點。
為什么這類醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)均重視自建廠房建設(shè),甚至是“募資蓋樓”?一般而言,具備穩(wěn)定且滿足未來發(fā)展空間的研發(fā)、生產(chǎn)用地,是醫(yī)療器械企業(yè)業(yè)務(wù)順利認證、推廣市場的必要條件。從NMPA的認證流程來看,工廠建立質(zhì)量體系是第一步,CE認證及FDA認證也對工廠生產(chǎn)的控制也提出了更高的要求,從這一角度來看,醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)擁有自建工廠,往往具備先發(fā)優(yōu)勢。
此外,也有業(yè)內(nèi)人士透露,在企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大的情況下,部分醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)采用自建生產(chǎn)基地而非租賃的方式,也是一種頗具性價比的措施。包括監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變更、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大、租賃場地被收回或到期無法續(xù)租、租金持續(xù)上漲等因素均有可能導(dǎo)致企業(yè)重新租賃場地,而租賃場地的變更往往可能帶來產(chǎn)品認證信息的變更,由此便可能對公司持續(xù)、充分的產(chǎn)品供應(yīng)帶來不利影響。從中間的時間差及機會成本來看,發(fā)展到一定規(guī)模的醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)選擇自建廠房,掌控醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)對生產(chǎn)場地高標(biāo)準(zhǔn)、高要求的主動權(quán),對長期發(fā)展將更加有利。
由此看來,從產(chǎn)品認證、產(chǎn)能擴張等角度進行解讀,本次心脈醫(yī)療募集資金投入到全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地符合醫(yī)藥醫(yī)療類企業(yè)的慣常做法。公開信息查詢顯示,本次心脈醫(yī)療擬投資的上海浦東新區(qū)國際醫(yī)學(xué)園區(qū)地塊為工業(yè)研發(fā)用地,建設(shè)用地面積為25,949.5㎡,總建筑面積143,641.15㎡。地上建筑面積81,080.07㎡,地下建筑面積62,561.08㎡。其中規(guī)劃的一類工業(yè)用地面積占比超過50%,其余為科研設(shè)計用地,將用于建設(shè)工業(yè)、研發(fā)及配套建筑等,將有效提高心脈醫(yī)療在生產(chǎn)、研發(fā)方面的競爭力。
正如心脈醫(yī)療在定增預(yù)案公告中表示,在日益激烈的市場競爭中,公司需要克服場地限制,完善產(chǎn)業(yè)布局,才能更好地完成公司的發(fā)展戰(zhàn)略,保持自身的競爭優(yōu)勢。項目建成后,心脈醫(yī)療將完善生產(chǎn)與研發(fā)的布局,優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)鏈,從而大幅提升公司的核心競爭力。
前瞻布局外周及腫瘤介入領(lǐng)域
探尋價值賽道應(yīng)對集采風(fēng)險
從定增公告來看,除了擬投入全球總部及創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基地外,本次心脈醫(yī)療也將募集資金用于外周及腫瘤介入醫(yī)療器械研究開發(fā)中,前瞻性布局點狀支架、溶栓導(dǎo)管、可降解微球等新產(chǎn)品,通過豐富產(chǎn)品管線,開拓新的盈利增長點。
從長期來看,心脈醫(yī)療加速外周及腫瘤介入布局,也不失為應(yīng)對集采潛在風(fēng)險的有利辦法。以其他公司經(jīng)歷帶量采購的冠脈支架為例,隨著這一支柱性的介入產(chǎn)品利潤空間被大幅壓縮,國內(nèi)高值耗材企業(yè)加速重視其他細分領(lǐng)域,從前未獲得足夠重視的創(chuàng)新高值耗材賽道將會迎來價值重構(gòu)。在這一背景下,心脈醫(yī)療加速布局外周血管介入、腫瘤介入這類創(chuàng)新賽道,將成為應(yīng)對未來可能的降價控費趨勢的重要舉措。
從市場規(guī)模來看,外周及腫瘤介入領(lǐng)域均具備廣闊的市場空間。據(jù)億歐智庫預(yù)測,一方面,我國外周介入相關(guān)疾病的患者數(shù)量眾多且治療意愿逐步提高,外周介入市場未來將以15%-20%的速度持續(xù)增長;另一方面,近年來由于飲食、環(huán)境、生活習(xí)慣以及人口的老齡化等因素,2021-2025年,中國腫瘤介入器械市場規(guī)模將從109.1億增長至175.7億,年復(fù)合增速有望達到12.7%。
業(yè)內(nèi)人士指出,想要入局外周及腫瘤介入領(lǐng)域,往往需要具備研發(fā)、技術(shù)及資金壁壘。以外周領(lǐng)域為例,外周門檻較低,競爭廠商較多,進口企業(yè)支架、球囊產(chǎn)品均處于更新迭代中,這也對企業(yè)的研發(fā)實力提出了更高的要求。
作為堅持深耕自主研發(fā)創(chuàng)新的血管介入領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè),心脈醫(yī)療高研發(fā)投入為實現(xiàn)產(chǎn)品有效轉(zhuǎn)化打下堅實的基礎(chǔ)。2019-2021年,公司研發(fā)投入占銷售收入的比重連續(xù)三年保持在17%以上;2021年公司研發(fā)投入總額達到1.23億元,同比增長18.04%。
在保持高研發(fā)投入的同時,心脈醫(yī)療堅持大手筆分紅,用真金白銀的行動回饋投資者。2021年,公司每10股分配21.00元(含稅),共發(fā)放股利1.51億元,近三年累計分配股利達到2.61億元。隨著未來定增計劃的落地,公司有望進一步打開增長空間,以更優(yōu)異的業(yè)績回饋投資者。
值得一提的是,心脈醫(yī)療本次定增也得到了機構(gòu)的充分認可,包括中金公司、中泰證券、浙商證券及國金證券等四家機構(gòu)均給予公司正面評級,看好公司在定增后擴大產(chǎn)能滿足市場需求,加速創(chuàng)新布局全新業(yè)績增長點等,從而全面提升血管介入綜合實力。
(編輯 何帆)
關(guān)鍵詞: 腫瘤介入