收益互換業(yè)務迎來新規(guī)范。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司收益互換業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)?！豆芾磙k法》明確，收益互換業(yè)務不得掛鉤私募基金及資管計劃等私募產品、場外衍生品，證監(jiān)會認可的情形除外。在一年過渡期內，證券公司應當自行制定整改計劃，有序壓縮不符合規(guī)定的存量業(yè)務規(guī)模，過渡期結束后不得存續(xù)不符合本辦法規(guī)定的業(yè)務。
收益互換是指交易雙方根據(jù)有效約定在約定日期交換收益金額的互換交易，其中交易一方或交易雙方支付的金額與標的的表現(xiàn)相關。
《管理辦法》明確，證監(jiān)會認可的場外期權一級交易商或協(xié)會備案的場外期權二級交易商，可以開展收益互換業(yè)務。未獲得交易商資質的證券公司，只能與交易商開展基于自營目的的收益互換交易，不得與客戶開展收益互換交易。收益互換的交易對手方，應當具有資產配置、風險管理的真實需求，符合適當性管理辦法的專業(yè)機構投資者標準。產品參與收益互換的，應當為合規(guī)設立的非結構化產品;穿透后的委托人中，單一投資者在產品中權益超過20%的，應當符合適當性管理辦法規(guī)定的專業(yè)投資者標準。
《管理辦法》還要求，收益互換業(yè)務掛鉤標的應當具備公允的市場定價、良好的流動性，包括但不限于股票、股票指數(shù)、大宗商品等。收益互換業(yè)務不得掛鉤私募基金及資管計劃等私募產品、場外衍生品，證監(jiān)會認可的情形除外。嚴禁通過掛鉤標的變相投資于非標準化資產，不得新增和展期被交易所實行風險警示或進入退市程序的股票為掛鉤標的的收益互換交易，不得通過與其他衍生工具合約嵌套、拆分、組合形成非線性收益互換合約，變相開展場外期權業(yè)務。 (記者 陳燕青)
