7月27日，穆迪將復(fù)星國際(00656.HK)的企業(yè)家族評級從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”;同時將復(fù)星系在境外注冊的子公司Fortune Star (BVI) Limited發(fā)行債券的高級無抵押評級從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”，評級展望由列入評級觀察名單改為“負面”。
對于降級原因，穆迪列舉了幾點內(nèi)容：復(fù)星國際的債務(wù)杠桿率高且不斷增加，長期投資依賴短期資金，控股公司層面的利息覆蓋率低，信貸傳染風(fēng)險不斷增加。此外，復(fù)星擁有大規(guī)模、多元化的投資組合，并持有大量有價證券，但動蕩的金融市場環(huán)境將使復(fù)星國際的融資渠道和資產(chǎn)處置更具挑戰(zhàn)性。
穆迪高級副總裁Lina Choi表示：“評級下調(diào)和負面展望反映了穆迪的預(yù)期，即在冠狀病毒引發(fā)的經(jīng)濟低迷中，復(fù)星的業(yè)務(wù)將繼續(xù)面臨具有挑戰(zhàn)性的經(jīng)營環(huán)境，給其疲弱的流動性增加壓力，未來12-18個月，其杠桿率將保持在較高水平。”
7月28日，復(fù)星在相關(guān)回復(fù)中表示，評級調(diào)降“過度悲觀”，一方面高估了復(fù)星所面臨的困難，另一方面又低估了復(fù)星“抗逆+抗疫+抗風(fēng)險”的能力，以及其基本面和業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)所具備的韌性。
針對杠桿率上升的問題，復(fù)星在聲明中稱，疫情對全球金融市場的影響已經(jīng)見底，從6月底至目前的歐美主要股市表現(xiàn)來看，繼二季度的大幅反彈后，再出現(xiàn)了10%左右的增長，短期內(nèi)全球再次大規(guī)模暴發(fā)疫情的可能性和全球股市再次出現(xiàn)大幅下滑的可能性都相對較小，因此，復(fù)星的杠桿率下降的概率反而更大。
復(fù)星方面指責(zé)穆迪稱，憑數(shù)據(jù)的高低和債務(wù)結(jié)構(gòu)變動來判斷復(fù)星對債務(wù)風(fēng)險的實際感知，更像是“紙上談兵”的偽專業(yè)誤判，犯了“刻舟求劍”的錯誤。
官網(wǎng)顯示，復(fù)星國際是一家創(chuàng)新驅(qū)動的家庭消費產(chǎn)業(yè)集團，于2007年在香港聯(lián)交所主板上市。2019年總收入達到人民幣1430億元(約合美元207億元)，截至2019年12月31日，公司總資產(chǎn)達人民幣7157億元(約合美元1026億元)，位列2020福布斯全球上市公司2000強榜單第371位。
7月24日，復(fù)星國際發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)期今年上半年歸母公司利潤約人民幣18億元至人民幣22億元，同比下滑76.35%至71.09%。同一時間，復(fù)星旅文也發(fā)布了一封盈利警告，預(yù)計上半年歸母凈利潤約將出現(xiàn)8.5億元~10億元的虧損。
復(fù)星國際公告表示，利潤下滑主要原因包括：受疫情影響，復(fù)星國際旗下復(fù)星旅文(1992.HK)的旅游運營業(yè)務(wù)受到重大負面影響，2020年上半年預(yù)期將較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧;受全球金融市場下滑影響，復(fù)星國際若干金融資產(chǎn)的公允價值產(chǎn)生變動損失。
摩根士丹利發(fā)表研究報告，指復(fù)星國際發(fā)盈警料上半年純利跌71%至76%，符該行預(yù)期，主因新冠疫情對其旅游業(yè)務(wù)影響大于預(yù)期，上半年由盈轉(zhuǎn)虧;另其金融資產(chǎn)錄按市值計價虧損，該行估算約40億元人民幣，主因廣泛金融市場倒退。該行在降低復(fù)星國際上半年和全年盈測后，目標價由10.8港元降至10港元，維持與大市同步評級。
7月24日，復(fù)星國際以9.45港元收盤，當日跌幅3.47%。業(yè)績預(yù)告公布后，7月27日，復(fù)星國際低開報9.35港元，收報9.08港元，當日跌幅3.92%。截至8月3日，復(fù)星國際收報8.81港元，當日跌幅0.23%。
