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研報掘金丨光大證券:上調(diào)中芯國際23-25年歸母凈利潤預測值,維持AH股“買入”評級

來源:格隆匯    發(fā)布時間:2023-08-14 14:17:19


(資料圖)

光大證券研報指出,中芯國際2Q23公司實現(xiàn)毛利率20.3%,符合此前公司毛利率19%-21%的指引區(qū)間。受益于新產(chǎn)品導入和庫存下降,3Q23產(chǎn)能利用率有望在2Q23基礎上持續(xù)回升。后期伴隨手機、消費類市場需求復蘇,預計公司業(yè)績有望迎來快速增長。

盡管后期公司面臨產(chǎn)品價格承壓、新增產(chǎn)能帶來折舊增加等不利影響,但考慮到公司出貨量和產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)回升態(tài)勢,上調(diào)中芯國際(0981.HK)23-25年歸母凈利潤預測值至8.19/10.08/13.94億美元(相比上次預測分別上調(diào)43%/20%/39%),對應同比增速為55%/+23%/+38%;同理,上調(diào)中芯國際(688981.SH)23-25歸母凈利潤預測為58.96/72.61/100.35億人民幣 (相比上次預測分別上調(diào)54%/29%/50%)。

公司雖處半導體景氣度下行周期,但因國產(chǎn)替代、客戶庫存下降和新產(chǎn)品導入有環(huán)比改善趨勢;同時公司積極擴產(chǎn),若半導體景氣度提升公司將從中受益,維持港股中芯國“買入”評級,維持A股中芯國際“買入”評級。

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