2月13日，一場投資者電話交流會吸引了超過220家機構(gòu)參加，博時基金、淡水泉、淡馬錫富敦、富國基金、高盛資管、高毅資產(chǎn)、匯添富基金等一眾投資界大佬周日加班。
交流會的主角是立訊精密的董事長王來春女士，這位前不久剛?cè)脒x“2021年中國最具影響力的商界女性”的“中國代工女王”。
“眾星捧月”的原因，則要追溯到立訊精密稍早前的一則公告。
2月11日晚，立訊精密宣布與奇瑞集團共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。更勁爆的消息是，立訊精密控股股東立訊有限公司以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。交易完成后，立訊有限不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構(gòu)成控制。
2月14日，立訊精密早盤一度大幅沖高，后震蕩回落。至收盤上漲2.07%，公司總市值2963億元。
立訊要造車？
百億入局為“上車”
據(jù)公告，2月11日，立訊精密與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源（合稱“奇瑞集團”）共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，并與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出海口。
立訊精密是知名的“果鏈”龍頭，甚至被部分市場人士譽為“蘋果茅”。2017年年底，蘋果公司首席執(zhí)行官庫克訪問了立訊精密的昆山工廠，除了在車間和工人們談笑風生，庫克還發(fā)朋友圈稱贊：“他們超一流的工廠，將了不起的精良工藝和細思融入AirPods的制造。”
“果鏈”龍頭要造車？
在投資者電話會議上，立訊精密董事長王來春主動發(fā)言：立訊不造車，立訊瞄準的是Tier1（車廠一級供應(yīng)商）。
這是一個充滿機遇的大市場。王來春說，Tier1的市場規(guī)模本身幾乎是所有車企總產(chǎn)值的70%。大家所熟知的全球4大Tier1廠商博世、日本電裝、采埃孚、麥格納收入規(guī)模都在300億美金以上，沒有中國企業(yè)。而全球前100大Tier1廠商中，中國企業(yè)僅有8家。
“我們要抓住這一時機，在未來3個5年實現(xiàn)Tier1騰飛?！蓖鮼泶赫f，我們需要不一樣的支持平臺，幫助我們在重要零組件快速實現(xiàn)從0到1和規(guī)模高速成長中實現(xiàn)1到100。除了自身具有實力之外，伙伴關(guān)系才能讓我們抓住這個機會窗口。
據(jù)介紹，大股東百億入局汽車ODM（原始設(shè)計制造商），也是為給立訊精密創(chuàng)造“練兵場”。
立訊精密管理層在交流環(huán)節(jié)表示，一直以來，公司在汽車領(lǐng)域都是以成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的Tier1廠商為核心目標，也一直在尋找能夠鍛煉自身Tier1核心零部件能力的平臺。本次戰(zhàn)略合作將在打造合作造車ODM模式的基礎(chǔ)上，快速發(fā)展上市公司Tier1業(yè)務(wù)，實現(xiàn)動態(tài)入局、快速提升公司作為Tier1廠商的核心零部件綜合能力，在實踐中快速打磨、優(yōu)化與放量。
事實上，立訊精密早已深度打入汽車產(chǎn)業(yè)鏈：2012年，并購福建源光，進入汽車線束組裝領(lǐng)域，承接日本住友的訂單；2013年，收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳供應(yīng)鏈……
立訊精密的汽車業(yè)務(wù)沉淀十余年，主要專注于整車的“神經(jīng)系統(tǒng)”，主要產(chǎn)品有連接器/連接線、低/高壓整車線束、特種線束等，主要客戶包括國內(nèi)傳統(tǒng)車企、造車新勢力及部分大型Tier1廠商。
為何是奇瑞？
市場需要ODM造車！
對于立訊精密的新伙伴，市場不禁有一個疑問，為何是奇瑞？
“新的格局下，市場需要ODM造車，這一點我們和奇瑞的尹總（奇瑞汽車創(chuàng)始人尹同躍）觀點高度相同。”對此，王來春也是電話會議上揭秘：聯(lián)手發(fā)力ODM造車。
何謂ODM？其與OEM有何不同？
據(jù)查，OEM模式指代工生產(chǎn)，生產(chǎn)者不直接生產(chǎn)產(chǎn)品。而ODM（OriginalDesignManufacturer）直譯為“原始設(shè)計制造商”，指生產(chǎn)者設(shè)計出某產(chǎn)品后，在某些情況下可能會被另外一些企業(yè)看中，要求配上后者的品牌名稱來進行生產(chǎn)，或根據(jù)需求修改設(shè)計來生產(chǎn)。
也就是俗稱的“貼牌”。
立訊精密表示，本次合作將開創(chuàng)整車ODM業(yè)務(wù)的先河。據(jù)王來春介紹，奇瑞的整車和立訊在電子領(lǐng)域的積累，可以協(xié)同開拓另外一個新產(chǎn)業(yè)——為別人造好車，這是順應(yīng)市場發(fā)展的需要，也正好滿足立訊Tier1成長中突破口的難點。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，在互聯(lián)網(wǎng)公司、電子制造公司紛紛下場“造車”的新形勢下，汽車有望復制手機的發(fā)展模式，顛覆現(xiàn)有業(yè)態(tài)，催生出專業(yè)的汽車ODM公司。在制造技術(shù)的短板下，對于電子產(chǎn)業(yè)鏈上公司來說，最好的選擇可能不是造整車，而是進入汽車產(chǎn)業(yè)鏈Tier1序列，最大化在新能源汽車“三電”領(lǐng)域的核心競爭力。
立訊精密高管也表示，公司與奇瑞做ODM是為別人造好車，就像早年宏基與緯創(chuàng)、華碩與和碩的合作一樣。有了奇瑞整車開發(fā)的基礎(chǔ)，公司和奇瑞才可能幫別人造好車。
一個背景是，隨著新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，汽車的核心由傳統(tǒng)燃油車的三大件（發(fā)動機、變速器、底盤）轉(zhuǎn)向三電（電驅(qū)、電池、電控），給中國的電子產(chǎn)業(yè)升級帶來難得的新機遇。與此同時，經(jīng)歷過消費電子的磨煉，中國的電子產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)具有了相當?shù)募夹g(shù)儲備，有了抓住這個機遇的實力。
意在蘋果？
外界已浮想聯(lián)翩
立訊精密與奇瑞共建合資公司的消息一經(jīng)傳出，就有市場人士評論稱“立訊在為蘋果汽車做準備了”。
作為“果鏈”巨頭，立訊精密大股東此次入股奇瑞汽車，不禁讓外界浮想聯(lián)翩：蘋果造車的時候，公司也會參與嗎？
中信證券最新研報提出，當前，汽車電動化趨勢確立，滑動底盤、壓鑄一體化成型等技術(shù)創(chuàng)新方興未艾，未來汽車制造產(chǎn)業(yè)鏈解耦成為可能；自動駕駛和智能座艙等應(yīng)用也使汽車電子化趨勢明確，有利于手機產(chǎn)業(yè)鏈廠商更多參與智能汽車浪潮。
該研報稱，蘋果、華為、小米等手機廠商和互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛入局造車，初期即使部分選擇自建產(chǎn)線，但考慮到長期產(chǎn)線capex投入的經(jīng)濟性和合理性，待后期汽車產(chǎn)業(yè)鏈進一步解耦、相關(guān)供應(yīng)商能力成熟后，有望復制部分手機產(chǎn)業(yè)分工模式（即由車廠各自in—house生產(chǎn)，轉(zhuǎn)向部分采用類似手機ODM或OEM方式生產(chǎn)）。
這一趨勢可參考功能手機發(fā)展歷史，初期摩托羅拉和諾基亞均自建廠生產(chǎn)，但20世紀90年代就轉(zhuǎn)為大規(guī)模外包生產(chǎn)，并帶動手機產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機遇。這一趨勢未來有望在智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈被復制，并重塑產(chǎn)業(yè)鏈格局。
對立訊精密的廣大投資者，公司管理層還透露了一個好消息：對于奇瑞股權(quán)的后續(xù)安排，在對上市公司有幫助的情況下，大股東愿意將這一部分轉(zhuǎn)出給上市公司，會以上市公司利益最大化為原則，合法合規(guī)地去做對上市公司有利的決定。
關(guān)鍵詞： 浮想聯(lián)翩
