開(kāi)源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對(duì)深桑達(dá)A進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司首次覆蓋報(bào)告：數(shù)字經(jīng)濟(jì)國(guó)家隊(duì)，引領(lǐng)“國(guó)資云+數(shù)據(jù)要素”產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)》，本報(bào)告對(duì)深桑達(dá)A給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為29.4元。
深桑達(dá)A(000032)
(資料圖片)
數(shù)字信息服務(wù)領(lǐng)域國(guó)家隊(duì)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)
公司系網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)國(guó)家隊(duì)，肩負(fù)中國(guó)電子“云數(shù)”戰(zhàn)略使命，聚焦云計(jì)算及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府與行業(yè)數(shù)字化服務(wù)、高科技產(chǎn)業(yè)工程服務(wù)四項(xiàng)主業(yè)，構(gòu)筑了數(shù)字與信息服務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.61、4.94、7.15億元，EPS分別為0.23、0.43、0.63元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別131.0、69.1、47.7倍。公司估值高于行業(yè)可比公司平均水平，考慮公司在國(guó)資云及數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
政務(wù)云市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)進(jìn)入加速發(fā)展期
（1）云計(jì)算方面，以黨政、關(guān)鍵行業(yè)央企國(guó)企等用戶群體對(duì)自主安全計(jì)算、自主安全存儲(chǔ)的需求進(jìn)一步提升，專屬云、混合云逐步成為主流部署模式，基于國(guó)產(chǎn)CPU、操作系統(tǒng)的自主安全云平臺(tái)受到高度重視，專屬云服務(wù)迎來(lái)快速發(fā)展期。（2）隨著“數(shù)據(jù)二十條”等頂層政策的發(fā)布及國(guó)家數(shù)據(jù)局組建，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境逐漸完善，有望迎來(lái)加速發(fā)展。
背靠中國(guó)電子，打造全棧信創(chuàng)國(guó)資云
中國(guó)電子云作為中國(guó)電子旗下唯一云平臺(tái)，產(chǎn)品體系已經(jīng)覆蓋算力基礎(chǔ)平臺(tái)、數(shù)據(jù)管理平臺(tái)及分布式云全棧全域解決方案三個(gè)層次，致力于為政府、金融機(jī)構(gòu)、公共服務(wù)機(jī)構(gòu)、大型集團(tuán)企業(yè)客戶提供高安全數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。目前中國(guó)電子云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)已在中央某部委項(xiàng)目上成功落地運(yùn)用，保障了關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的安全運(yùn)行。
數(shù)據(jù)創(chuàng)新領(lǐng)域“排頭兵”，有望充分受益于數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展
公司作為中國(guó)電子在數(shù)據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“排頭兵”，率先在數(shù)據(jù)工具、數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素化領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)，并在理論研究、關(guān)鍵技術(shù)以及試點(diǎn)實(shí)踐方面取得成效。數(shù)據(jù)安全和數(shù)據(jù)要素化工程已在德陽(yáng)等多個(gè)城市及重點(diǎn)行業(yè)開(kāi)展試點(diǎn)，完成體系性驗(yàn)證。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政府財(cái)政支出縮減；政策落地不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，興業(yè)證券(601377)王楠研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為56.21%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利4.03億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為83.03。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)3家。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，深桑達(dá)Ａ(000032)（000032）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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