本報記者 周尚伃
GDR具有審核周期短、融資效率高、發(fā)行成本低等優(yōu)勢。對企業(yè)而言,一方面有助于拓寬企業(yè)境外融資渠道,在一定程度上滿足上市企業(yè)的融資需求;另一方面有助于企業(yè)擴(kuò)張海外業(yè)務(wù),提升企業(yè)的海外知名度。
當(dāng)前,GDR(全球存托憑證)成為A股上市公司跨境融資的新選項,“奔赴”歐洲發(fā)行GDR的案例正在逐步增加。近日,東方財富公告,公司擬發(fā)行GDR,并申請在瑞士證券交易所掛牌上市。
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而隨著A股上市公司跨境業(yè)務(wù)需求持續(xù)增加,券商拓展海外業(yè)務(wù)也迎來新契機,多家頭部券商正積極布局,其中國泰君安歐洲子公司設(shè)立申請就于近日獲證監(jiān)會備案。
東方財富擬發(fā)行GDR
為進(jìn)一步便利跨境投融資、促進(jìn)要素資源全球化配置,推進(jìn)資本市場制度型開放,今年2月份,中國證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》,將“滬倫通”機制進(jìn)一步升級擴(kuò)容為“中歐通”。
證券類公司中,繼2019年華泰證券在“滬倫通”機制下于倫敦證券交易所發(fā)行GDR后,近日,東方財富也擬在取得境內(nèi)外相關(guān)有權(quán)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)后,發(fā)行GDR,并申請在瑞士證券交易所掛牌上市,本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過6.61億股,不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的5%。
對此,安信證券非銀行業(yè)首席分析師張經(jīng)緯表示,短期來看,GDR發(fā)行以新增基礎(chǔ)證券A股股票為基礎(chǔ),將稀釋東方財富股權(quán)及ROE,對股價或造成一定沖擊。但考慮到GDR發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20日均價的90%,較定增80%下限而言折價較低,因此作用相對有限。如若成功發(fā)行,預(yù)計伴隨120日兌回期限漸近,GDR與A股價差將持續(xù)收窄。長期來看,GDR發(fā)行一方面有望吸引海外長期投資者,優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu);另一方面便于募集境外資金,增厚資本實力,有助于公司在中資券商“出?!壁厔葜型卣购M鈽I(yè)務(wù)布局,強化自身國際化競爭水平。
東方財富于2015年收購西藏同信證券拿下境內(nèi)證券業(yè)務(wù)牌照后,先后通過5次再融資加碼證券業(yè)務(wù)。針對此次發(fā)行GDR募集資金用途,東方財富表示,在扣除發(fā)行費用后,將用于擴(kuò)展和延伸財富管理產(chǎn)品和服務(wù),加大研發(fā)技術(shù)的合作與投入,子公司增資及海外分支機構(gòu)建設(shè)、滿足日常業(yè)務(wù)發(fā)展需要,補充流動資金等,以進(jìn)一步提高整體財富管理服務(wù)能力,鞏固和提升公司市場地位。
對此,招商證券非銀金融行業(yè)首席鄭積沙團(tuán)隊表示,預(yù)期將有利于助力東方財富海外子公司哈富證券等國際業(yè)務(wù)發(fā)展。
談及相對其他融資渠道GDR具有的優(yōu)勢,川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,“GDR具有審核周期短、融資效率高、發(fā)行成本低等優(yōu)勢。對企業(yè)而言,一方面有助于拓寬企業(yè)境外融資渠道,在一定程度上滿足上市企業(yè)的融資需求;另一方面有助于企業(yè)擴(kuò)張海外業(yè)務(wù),提升企業(yè)的海外知名度?!?/p>
GDR提速催化券商歐洲布局
隨著中國企業(yè)逐漸加入全球資源配置,券商拓展海外業(yè)務(wù)迎來新契機,積極布局歐洲市場成為各家券商深化國際業(yè)務(wù)布局的下一城。
陳靂告訴記者,“對中資券商而言,加大對歐洲市場的布局是有必要的。當(dāng)前,歐洲市場對中企境外上市的吸引力逐漸增加。整體來看,歐洲資本市場具備多層次的市場結(jié)構(gòu),可為企業(yè)提供多種上市方式,能滿足中資企業(yè)高效上市、融資的需求?!?/p>
10月28日,國泰君安收到中國證監(jiān)會關(guān)于公司設(shè)立歐洲子公司的正式復(fù)函,對公司通過下屬子公司國泰君安金控在英國倫敦全資設(shè)立歐洲子公司,并從事金融或金融相關(guān)業(yè)務(wù)無異議。國泰君安歐洲子公司將在獲得英國金融行為監(jiān)管局頒發(fā)的金融牌照后正式開業(yè)。國泰君安也表示,此次歐洲子公司獲批,是公司務(wù)實推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、展業(yè)空間拓展至歐洲地區(qū)的關(guān)鍵落子。
當(dāng)前,多家頭部券商正在積極布局GDR業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)競爭激烈。中信證券表示,其具有領(lǐng)先的GDR發(fā)行經(jīng)驗和專業(yè)優(yōu)勢,是GDR項目參與度較高的中國投資銀行,作為倫敦證券交易商和瑞士證券交易所會員,充分發(fā)揮在歐洲資本市場的領(lǐng)先優(yōu)勢,積極助力中歐資本市場互聯(lián)互通。華泰證券半年報中顯示,公司緊抓資本市場趨勢性機會,大力布局GDR業(yè)務(wù),是一家同時具備GDR發(fā)行人及承銷經(jīng)驗、全業(yè)務(wù)鏈執(zhí)行經(jīng)驗的企業(yè),也是目前GDR承銷市場份額最大的券商。
不過,隨著資本市場進(jìn)一步開放,在為券商帶來豐富業(yè)務(wù)資源的同時,也將帶來更大的競爭壓力,并將推動中資券商進(jìn)一步深化發(fā)展國際業(yè)務(wù),而券商的跨境業(yè)務(wù)能力也將備受考驗。
關(guān)鍵詞: 東方財富